基本面分析主要看的8个指标

2021-09-25 07:29:48


  欧奈尔在他的《笑傲股市》里,多次谈及基本面,他认为3/4的牛股都是成长股,因此他特别重视两个指标:每股收益和营业收入。欧奈尔认为,一个好的成长性公司,在每股收益和营业收入上必须有所表现,他坚决反对买入当季每股收益增幅很低的股票。

  以下是欧奈尔对每股收益和营业收入的具体要求。

  (1)最近3年,每一年的每股收益增幅应该大于25%,不仅最近3年连续增长,且最近3个季度的每股收益也要保持在25%以上的增长。

  (2)最近3年营业收入必须保持在25%以上的增长,也就是每股收益增长是和营业收入联系在一起的。

  按照这个标准,具体量化如下:

  (1)2018年、2019年、2020年连续三年每股收益增速大于25%

  (2)2018年、2019年、2020年连续三年营业收入增速大于25%

  (3)2020-Q4、2021-Q1,2021-Q2连续三个季度的每股收益增速都大于25%;

  在东方财富通高级选股里,输入上述条件进行选股,选到的股票仅有18只,目前A股总数达到4500只,仅有18只符合标准,占比0.4%,或者说占比仅有千分之四,这种比例,可以忽略,也就是说,欧奈尔的这个选股标准不适合当前A股市场。

欧奈尔选股标准选出来的标的

  那么,A股股价和基本面是否有关系?在我的认知范围内,我觉得绝大多数股票的股价和基本面情况成正相关关系,也就是说,股价高的基本面情况都比较好,而股价低的,基本面情况或多或少存在问题。

  这里最最关键的问题是:对于某只股票的基本面,个人看法不重要,市场的看法才是最重要的。此话怎讲?就是个人对某个公司的基本面研究的再深也没啥用处,因为你觉得不好,市场觉得好最终使得股价大涨。相反,你觉得某只股票基本面很好,还抱怨市场不识货,结果一厢情愿买入就是不涨。

  虽然散户不用过多去研究基本面,也不会根据基本面情况去买入,但买入一只股票的时候,了解一下基本面情况,至少心里有个底,因为大部分股价还是反应了基本面的情况。

  现在的问题是怎么去理解基本面。目前,无论是国内还是国外,对于基本面,看的都是未来,也就是看的是成长性。欧奈尔、马克.米勒维尼,在谈到基本面的时候,主要关注点也是成长性。基于这些,我挑选了8个财务指标,作为我看待某家公司的基本面情况

  基本面分析主要看的8个财务指标如下:

  (1)季度EPS增速,选取最近8个季度的数据,进行比较就能看到EPS的成长情况;

  (2)季度营业收入增速,选取最近8个季度的数据,看看在最近8个季度中,其营业收入是否增长,同时看看其营业收入是否和季度EPS相匹配。

  (3)年度EPS增速,选取最近5个年度数据,看看这家公司最近5年的盈利变动情况;

  (4)年度营业收入增速,选取最近5年的数据,看看最近5年,营业收入的增长情况以及是否和年EPS相匹配。

  (5)年营业收入,选取最近5年的数据,这个很重要,一个是看最近几年是否在发展,同时,看看在行业中的地位。

  (6)年净利润,选取最近5年数据,这个看最近几年盈利是增加了还是减少了,同时看看在行业中处于什么样的盈利水平。

  (7)年利润总额的增长速度,就是看每一年的盈利增速情况、

  (8)年ROE,这个看的是给股东每年的回报率,老实说,现在很多公司这么低的回报率,还不如关门,把钱拿去理财都比这么低的回报率高。

  上述8个指标中,有5个直接反应的是成长性,而另外3个,经过比较,也能看出成长性,总之,这些指标主要是用来观察成长性的,当我买入一只股票的时候,因为是晚上选股,次日买入,时间紧张,花很多时间去研究基本面不现实,有了这个基本面数据库,就可以快速了解所买股票的基本面情况。

  按照欧奈尔的方法,最重要的指标就是两个,每股收益和营业收入。前者看的是赚了多少钱,后者看的是规模。其他一大堆财务指标不是说没用,但最终都要转化为公司的盈利。所以,每股收益是根本,而营业收入是保证每股收益的基础,规模大了盈利才能增长。

  所有的数据单独看,都没有意义。比如说,有家公司今年营业收入100亿,有用吗?基本没用。因为没有经过横向和纵向比较,无法得出这100亿的营业收入是好还是差。如果这家公司以前每年营业收入是150亿以上,那么现在这个100亿就差很多了。再比如,这家公司所处的行业,一共有50家上市公司,大多数的营业收入都在50亿以下,那100亿营业收入在行业中就处在老大地位。所以,数据要经过纵向和横向比较后,才能得出一个正确评价,只看一个孤独的数据,没有意义。

  我按照通达信细分行业(110个),自己搞了一个基本面数据库,这样,任何一家公司的8个财务指标,都可以进行纵向和横向比较。所谓的纵向比较,就是公司现在和以前比。所谓的横向比较,就是不同公司之间的比较。在制作数据库的时候,花费了一点时间,但完成以后,需要查看某个公司的盈利和收入情况非常方便。

  具体如何制作这个基本面数据库就不详细谈了,主要是有点复杂且耗费时间,数据来自东方财富通。因为是按照通达信细分行业标准,所以,要把通达信的细分行业导入到东方财富通,这样就很复杂,也多花了点时间。我计算了一下,110个细分行业,每个行业板块8个财务数据表,一共要弄880个数据表,总共花了25个小时。我觉得值,因为,我以后一年只需要更新三次,每年的5月、9月、11月份进行更新,第一次花费时间多些,以后更新,时间应该会减少。这个基本面数据库搞好后,虽然不能给我选股直接带来帮助,但可以帮助我了解行业,了解所买的股票,我觉得花上这点时间,还是很值。

  有关这8个财务数据的使用问题,下一次再总结。下面是白酒行业年营业收入和年净利润表。经过排序,可以看到贵州茅台是老大,但还可以对每一个公司进行纵向比较,看看哪些公司在发展。

白酒行业年营业收入表

白酒行业年净利润表



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