稳定经营型、价值成长型、高速成长型、困境反转型公司的价值投资策略

2022-01-14 07:58:16


  投资的策略有很多,每一种投资工具就会有不同的投资策略,不同的投资风格也会有不同的投资策略,同一个人也能同时施行不同的投资策略,但不管怎么变化,大家一定要记住,好的投资策略一定是条件简单、可以重复、长期盈利、风险较低。

  纵观各种策略,价值投资策略是满足于这四条且一直满足这四条的。以老巴、芒格为代表的价值投资派,以简单的投资条件、重复几十年、平均年化20+-、长期持有风险较低,打败了世界任何投资家,这就是价值投资的奇迹。进一步纵观近代投资史,唯有价值投资者持续保持着盈利,也就是说价值投资具有可复制性,尽管我说价值投资永远不会成为投资的主流,尽管人人都知道价值投资能赚钱,但人性使然,人性是远远不会满足于价值投资的。

1

  言归正传,主要跟大家介绍介绍价值投资的细分策略。

  1、稳定经营型

  稳定经营型企业的最大特点就是业绩增长具有较高的确定性,这类公司往往已经被市场广泛关注并做过充分研究,股价已经较充分的反应了公司基本面,如果公司没有重大事件发生,长期来看其股价变化将跟经营业绩趋于同步。

  导致这种现象发生有两个重要原因,一是产能达到上限,二是需求达到上限。因此公司很难通过主营业务发展实现爆发式增长,而是进入一个稳定经营的阶段。

  产能到达上限:比如铁路、机场等交通运输行业,如果客流量已经达到饱和,将很难进一步快速增长。又比如贵州茅台等对原材料或生产工艺有特殊要求的企业,其生产规模短期内无法实现新的突破,也将逐渐趋于稳定成长。

  需求达到上限:比如中国移动、中国联通、中国电信,已经基本上覆盖了全国所有客户,而随着我国人口总量趋于稳定、出生率持续降低,其在规模扩张上将会越发困难。因此,其未来发展策略也将会围绕客户黏性增强和价值提升展开,从而保持一个稳定成长的态势。

  这里重点强调的是,稳定经营型公司是已经发展到达一定极限的优秀公司,而不是因为竞争力不强而陷于瓶颈的公司。所以我们不能本末倒置的认为,一家公司增长趋于稳定,就是稳定经营型公司。

  对于稳定经营型公司,我们赚取的主要是其经营业绩带来的稳定收益,我们追求的不是“快”而是“稳”。同时由于这类企业往往经营业绩比较出色,但无需花费太多精力在业务扩张上,从而更加倾向于将利润进行分红,所以对于低风险投资者,这是一个不错的选择。

  例如大秦铁路,每年妥妥地8%+分红,长期跑赢大盘,长期跑赢通胀,长期跑赢90%的投资者,但是你会买吗?大概率不会,就像我上面说的,尽管人人都知道价值投资能赚钱,但还是不会进行价值投资。

  这里需要注意的是,由于公司在主营业务上已经到达了顶峰,为了谋求新的突破可能会进行多元化发展,这时候我们就要进行审慎对待,毕竟这将面临未知的风险。格力电器为什么前面跌跌不休,主要就是公司一直在谋求多元化,为什么公司要谋求多元化,因为空调增长趋向成熟,无法带来高成长。对于多元化发展,要么成功要么成仁。

  另外,在这里,一定要避免价值陷阱的企业。没有对企业有深入深刻的了解,就不能轻易说这家企业是高估还是低估。一些看起来估值很低的企业,其实他很贵。一些看起来估值很高的企业,其实很便宜,如下面介绍的价值成长型。

  2、价值成长型

  与稳定经营型不同,价值成长型公司所处的行业依然具有较大的增长空间,或者该公司明显优于竞争对手,从而能够快速抢夺市场份额。从而使得企业能够保持在一个较快的速度增长,比如20%-50%。

  由于这类公司的增长速度超过了社会平均水平,所以必然会引来其他竞争对手的目光和入局。如果不是处于一个明显上升期的行业赛道,那么就需要有着他人短时间内无法复制的护城河优势。

  属于这种类型的行业有很多,比如医药行业、消费升级背景下的细分消费品行业、新能源行业、光伏、芯片等。相信随着我国经济的持续发展、中国国际地位不断提升,将会涌现出更多的成长性行业,这里也是孕育大牛股的摇篮。

  因为激烈的竞争,处于这个领域的公司其经营业绩会存在一定波动,股价的波动幅度也会大于稳定经营型公司。我们也时常能够看到不少这类公司股价与估值齐飞:明明市盈率已经处于较高位置,但是股价依然会持续上涨,那是因为投资者更加看重其当前的增长率以及未来的增长空间,愿意“提前布局”。

  这类公司的增长让我们感到欣喜和兴奋,但同时也需要保持冷静。投资之前要去仔细判断行业的发展前景以及公司自身的经营状况,可以在适度估值水平进行投资但不宜过分追高。

  这也是老林每日实盘的投资策略。

  3、高速成长型

  相信不少投资者看到“高速成长”四个字会感觉到热血澎湃,毕竟这种速度与激情般的刺激,能给人带来一夜暴富的快感。一年翻一倍,五年之后将是32倍,这也是很多初入股市新人的梦想。

  这类公司往往有着很高的估值(市盈率),但依然有人热衷于投资,因为即使当前市盈率很高,长期来看依然可以通过业绩的高速增长而降低。

  因此针对高速成长型公司,我们主要看中的是其成长的动力和空间,需要我们拥有更加敏锐的洞察能力和超前预测能力。

  投资这类公司要十分谨慎,因为这类公司往往属于新兴行业或短期热门行业,我们了解的太少,也许还没反应过来就已经被更加新兴的产业所替代。又或者公司明明运营的不错,但是业绩“不及预期”就会产生暴跌。

  因此,市场上经常可以看到,明明公司业绩大增,却股票大跌的奇怪现象。为什么呢,因为市场预期太高,比如市场预期业绩增长100%,结果公告只涨了80%,市场立马就翻脸无情。而其实增速80%,是非常高的增长。当然这么高的增长,是不可持续性,投资这类企业一定要十分谨慎。

  4、困境反转型

  困境反转型公司也叫业绩反转型公司,这类公司因自身或者外在原因,经营业绩出现严重的危机,股票价格也大幅下跌或长期萎靡不振。但后来企业的经营转好,致使业绩大幅提升,股价也随之大幅上涨。

  有一部分投资者,对于困境反转型公司比较热衷,他们享受捡便宜货,然后高价卖出去的快感。

  特别强调:我们做投资,追求的不是高收益,而是高确定性,所以我们才会坚持投资好公司。

  买入困境反转型的公司,当然也可能赚钱,但是这种投资,确定性不高。

  顺便说一下,当前的困境待反转的企业莫过于中国平安了,今年是否能反转,我们拭目以待。

  不过,还是那句话,不管使用任何策略,一定建立在对企业深刻的认知的基础上,没有这个认知,你就赚不到这份钱。



下一篇:注册制大趋势下怎么打新股

上一篇:靶材概念股票总市值排行榜