我对“投资有风险”的理解
发布时间：2022-01-14 16:25:55
投资有风险，我想每个都认同。为什么会有风险？因为人不是理性的，市场也不是理性的。不理性便带来了不确定性，不确定性便视为风险。风险作为投资的第一要务，各位务必重视。只有在股市活下来的前提下，才能经过得利的作用，长期的回报一定是可观的。
1、什么是真正的风险？
股价波动，哪怕剧烈波动，并不是风险，本金永久性损失或回报不足才是真正的风险。大部分人把股价的下跌当作风险，这是最大的误解。巴菲特认为本金的永久性损失才是真正的风险。什么是本金的永久性损失？是你所买入股票的公司基本面恶化，股价永远回不到你买入的价格，这才是真正的风险。
所谓本金永久性损失，是指由于做了错误的投资决策，投入的本金永远不可能回来了，而不是暂时的浮亏。回报不足，则是指长期的投资收益率跑不赢通胀，本金的购买力下降。股价的日常波动大多是由短期消息、投资者情绪等因素决定的，没人能够把握。长期来看，决定股价的是公司的内在价值和盈利能力。优秀的低估值的股票如果因为某种短期负面消息大幅下跌，就是买入的好机会。
长期来看，股票投资的风险最低，持有现金的风险才最大。尽管股票是长期收益最好的资产，但大部分投资者把波动当作风险，因为其波动大，把股票视为“风险资产”，所以不敢配置股权类资产。其实，股票是长期来看风险最小的资产。以合理的价格买入优质股票，是低风险、高收益投资。现金则会造成“回报不足”的风险。
二、真正的风险来自哪里？
1.来自认知缺陷
1）没有适合的投资体系。真正长期在股市赚钱的，都靠投资体系赚钱。所谓投资体系，就是对如何分析公司、如何看待市场，以及买入什么、何时买入、买入多少、何时卖出等理念和操作层面有一套系统的规则，而且这一规则要经得起逻辑和实践的检验。而大多数的投资者，根本没有投资体系，而是像无头苍蝇一样盲目操作，赚了还是亏了都不知道为什么。
2）缺乏必要的投资基本功。如果选择投资个股，就必须掌握必要的知识体系，如会计、财务报表分析、必要的金融知识、商业理论知识、商业规律等。投资的陷阱非常多，投资者如果没有必要的分析能力，又不愿意投资指数基金，在投资的丛林中根本无法生存。
3）不学习不进步。尽管投资时间很久了还在一直亏损，还是不愿意接受新的观点，对自己的想法执迷不悟。他们顽固地认为，价值投资都是骗人的。即使把铁的事实摆在面前，他们还是不愿意相信，我国还是有很多好公司，把股票当作企业投资是一种有效的方法。
2.来自人性的弱点
投资成功基本功需要对商业的洞察，持续的成功更需要对人性的洞察和对自己的认识。
1）频繁交易。希望抓住每一个看似会涨的机会，卖出认为不涨或下跌的机会，于是就会频繁交易。过度关注波动、加杠杆和频繁交易相伴随的一个坏习惯是盯盘，如果说投资失误损失的是金钱，盯盘则浪费了宝贵的时间，甚至导致人生和金钱的双重损失。时间是一个人最宝贵的资源，如果花大把时间用来做无意义的事情，而不是投资于自己的大脑和身体，本身就是最大的失败。
2）过高预期。贪婪追求过高的预期收益，会导致高风险的行为，结果造成本金的损失。
3）恐惧恐慌。在股市中，大盘或自己的持仓下跌30%甚至50%都是正常的，下跌时未必有什么原因，也不一定代表公司的基本面有什么问题，可能仅仅是投资者情绪的变化。如果手中的持仓是买入价格合理的优质股权，只要坚定持有，长期一定可以取得不错的回报。你不能要求股市只能涨不能跌，涨也正常，跌也正常，如此而已。
4）从众行为。获得优秀的投资回报，要求我们根据事实和逻辑去做正确的事情，而不是别人在做的事情。追随大众，不可能获得超越市场的收益。很多时候，我们要逆向思考，做和大众相反的事情。
三、怎样控制风险？
规避风险要在买入之前，而不在买入之后，就在你买入的那一刻风险大小便已注定。只要你的研究足够深入，对企业认识足够正确，对价格波动足够清醒，那么你已经规避了99.99%的风险。
（1）世界观层面，要理解“必然性”、“偶然性”。成功的投资依靠的是必然性，也就是确定性，但绝不可忽视偶然性。我们要始终假设一些“小概率的坏事”真的会发生，但其发生时我们所投资的公司、我们的投资体系和投资组合不能因此而崩溃。
（2）投资观层面，要理解投资行为的本质是在合适的时机，以合算的价格进行资产形态的转化，以优化资产配置。投资是一个动作，是手段，资产配置才是结果，是目的。
（3）纪律层面，只买能力圈内的公司，不懂不做。不懂一般是真的不懂，而懂不一定是真的懂，有可能只是当时认为自己已经懂了。懂的尚且不一定可靠，不懂的就更不能做了。不懂自己不懂，懂得自己不懂，不懂自己已懂，懂得自己已懂，是循序渐进的一个过程。
（4）公司层面，尽可能买确定性高的好公司。好公司的特点就是好生意和好管理。好生意是客观的，好管理是主观的。好生意的特点有三个，一是产品被很多人强烈需要、难以替代、可以提价，有经济特许权；二是成长空间大，自己容易复制扩张，可以做到边际成本不增或者递减；三是别人难以复制、模仿。好管理的特点有两个，一是上下同欲，二是人尽其才。好公司是投资确定性的基石。
（5）价格层面，要求足够的安全边际，好公司还要有好价格。静态的安全边际来自于市场估值对企业静态资产价值的折价。动态的安全边际来自于市场估值对企业动态内在价值的折价。
（6）组合层面，建立适度分散的投资组合。无论商业洞察力多么强大，只要是人，就会有犯错的时候。单押一只股票，如果看错或者公司基本面发生了无法预期的变化，风险巨大。如果拥有5-10只，每只股票都看错的概率就会大幅度减小。当然，分散要适度和平衡，如果太过分散，无法深度研究，反而会增加投资风险。
（7）投资行为方面，不加任何幅度的杠杆、不做空，始终保持理性，不情绪化。基于市场的基本规律，市场出现极端不合理价格的可能性永远存在，维持不合理价格的时间超过我们想象的可能性永远存在。
总之，投资有风险，我们在投资的时候要遵循市场规律，练好行业理解、企业分析、估值判断基本功，树立慢慢变富的良好的心态，投资中慢就是快，多看少动练好“屁股功”，没事多学习多研究少盯盘，锤炼知行合一的修养，在股市中才能立于不败之地。
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