现在处于美林时钟哪个阶段

发布时间：2022-01-20 17:44:02

　　不知道大家听说过“美林时钟”没有？这个理论不算大众，但对于我们判断眼下正处于哪种经济周期却十分好用，喏，就是下面这张图。

　　什么是美林时钟

　　我再解释下什么是“美林时钟”，通俗点讲，其实“美林时钟”就是一种将“资产”、“行业轮动”、“债券收益率曲线”和“经济周期四个阶段”联系起来的指导理论，有了它，投资者就可以依照经济周期来判断，并选择某种眼下最适合投资的优质资产了。

　　这个理论最早是美国知名投资银行美林证券提出的，当时他根据美国1973年到2004年这30年的数据基础总结规律，然后提炼经验，十分切合美国的经济周期。

　　但在08年发生金融危击，市场如同多米诺骨牌一样被打乱，这个理论的规律自然就被打破，于是大家开始怀疑“美林时钟”的准确性，渐渐地，他就很少在大家的视野中出现了。

　　大家看上图，初看的朋友可能会有种云里雾里的感觉，别着急，我给大家解读一下这个图表。

　　先由左下角看起，在经济衰退时，市场百废待兴，适合选择低风险的债券（防御增长型），作为固定的收益。好比当时2018年，全球经济都不算景气。

　　之后随着经济增长强劲，货币政策逐渐宽松，经济衰退有所好转，慢慢复苏，此时投资股票（周期增长型）最合算，收益效益最高，好比2019年-2020年，莓果因疫情大放水，A股年K线在2019年涨幅22.3%，2020年涨幅13.87%。

　　再然后，由于放水量过多，慢慢发生通货膨胀，经济过热，原材料上涨，此时投资工业相关的大宗商品（周期价值型）方向，收益是最佳的，好比2021年的现在，乃至2022年，都可能是处于该周期之中，原料涨价，煤炭有色的股价更是涨上了天。

　　慢慢随着市场自发运行，经济增长逐渐疲软，直至滞涨，通货膨胀程度也逐渐下降，此时现金（防守价值型）成了最好的资产选择，不亏钱就是赚钱，我看网上不少人预判，这很可能会发生在2023年之后。

　　之后滞涨达到极致，再轮回到第一个阶段去，一轮一轮转下来，就成了一轮轮经济周期，大家根据自己理解来看看，是不是有一定道理？

　　美林时钟有什么用

　　我又研究了一下，发现，市场上也有不少人喜欢将“美林时钟”转化为GDP和CPI两个指标，通过这两个指标的高低，构成四种可能，对应了上面四个周期的轮转，然后投资者就可以更加轻松地辨别经济周期了。

　　所谓“GDP”其实就是经济增长率，或者说是GDP的增长率，他表示了国内生产总值，所谓“CPI”其实就是CPI增长率，也就是居民消费价格指数的增长率，他表示了通货膨胀的程度。

　　通常说，这两者会呈正相关，但CPI会滞后于GDP，因为GDP提高，购买力上涨，物价抬高后，才会引发CPI的上升，这之间需要一定的传导时间和传导过程。

　　我还是对应到上面四个轮转周期中来，做了一个简单的表格，大家可以看看。

　　现在处于美林时钟哪个阶段

　　万事不离周期，经济和投资也难以例外，如果我们能够把握好“美林时钟”，掌握经济周期的轮动，就可以很清晰的利用它来进行投资策略的分析了。

　　那么我们眼下正处于哪个阶段呢？

　　走心的你一定发现了，上文我讲过，2021年的现在，乃至2022年，都可能是处于经济过热转变到滞涨的过程中。

　　至于理由，一是因为中金公司已经做过了研究，他通过对比一些重要国家的GDP数据得出结论，更多国家属于经济从疫情中恢复复苏，而我们由于疫情控制的很好，遥遥领先，正处于孤独的右上角位置，如下图。

　　二是眼下咱们通膨明显，煤炭大涨，有色大涨，原油也大涨，GDP和CPI双高，商品期货等大涨，大口吃肉的现状，也基本符合第三个周期——由经济过热转变到滞涨周期中来的过程。

　　而且我觉得，大宗商品在未来一段时间里还有机会继续上行，感兴趣的朋友可以深入研究一番。

　　大家应该也看得出了，在过渡期时，每个周期的分界线可能就不是那么明晰，当然，时钟有时候也会失效，跳转周期，直接进入下一个周期，或者向前移动，返回到上个周期来，就像上文中我所说的，08年因为金融危击就突然失效了，指标不是100%成功率，更不是万能，这点希望大家都注意。