股市吸引力指数是什么意思
发布时间：2022-06-21 22:24:25
一、指标基本概念
价投鼻祖格雷厄姆说过：当股市盈利收益率明显比国债利率高的时候，股市吸引力高，为了直观反映，将股市收益率与国债利率的比值作为股市吸引力指数。
二、指标意义
股票是风险资产，所以赚的也是风险收益。而国债作为无风险资产，只要国家正常运作，就不会有问题。
投资者在进行投资时，如何选择，则经常拿风险资产和无风险资产做对比，对比哪一项预期收益好。
买国债让人安心稳定、无风险，可是收益比较低。
买股票，不稳定，经常暴涨暴跌，高收益率诱惑非常大。
假如现在买国债，或存银行，一年都有20%的收益。谁还愿意去买股票呢？
反之，假如买国债、存银行，利息不到1%。而股票的潜在收益率高达20%。
那么即使股票是有高风险的，但预期收益高，所以股市的吸引力必然很大。
正常情况是当无风险利率较高时，对应股市点位较低，估值较低。
如果无风险利率很低，对应股市就是点位较高，估值较高，风险较大。
三、计算公式
计算股市吸引力指数的公式是：中证800盈利收益率/十年期国债收益率。
中证800盈利收益率即中证800市盈率的倒数，1除以中证800PE。
比如2022年4月底，中证800的PE是12.9，倒数就是0.0775，也就是7.75%。
（数据来源：理杏仁）
十年期国债收益率，2022年4月底的数据为2.84%。
吸引力指数=7.75%/2.84%=2.72。目前处于黄金坑，是投资的好时机。
四、数值分析
当吸引力指数>2.5时，代表股市是黄金坑，是投资的好时机。
当吸引力指数2-2.5时，是白银坑，机会与风险并存。
当吸引力指数1.5-2时，是青铜坑，风险较高。
当吸引力指数<1.5时，是废坑。市场已经进入泡沫阶段，尽量避开。
举例说明：以2018年底为例，当时是熊市底部。
该指数出现了黄金机会，数值高达2.84，大妥妥的黄金坑。
果不其然在2019年初就走出了一波行情。
2020年年3月，因为疫情突发，导致股市跌得惨，大家都很恐慌。
吸引力指数超过3，显示出黄金机会，比2018年年底还高，从3月后开始走出一波行情。
历史数据表明吸引力指数高了股市就会反弹，低了股市就会下跌。
（近十年来，吸引力指数的变化趋势）
最麻烦的地方在于：
吸引力指数低的时候（股市涨的好），人们不相信它会高回去（股票会跌回去）；
吸引力指数高的时候（股市跌得惨），人们不相信它会低下去（股市会涨回去）。
就像市场的信心一旦形成，很难消失，就像市场的信心一旦消失也很难恢复。
所以还需要牢记股神的话：别人恐慌时我贪婪，在别人贪婪时我恐慌。
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