如何选出“牛股”
发布时间：2022-09-23 07:32:33
今天跟大家分享下我的一些选股技巧，并用相关公司来举例。由于A股现在上市的公司实在太多了，已经有4000来家，我们个人投资者是无法逐一跟踪大部分公司的，甚至怎么选股都是很迷茫的。因此，首要做的是做减法，就是如何排除掉大部分的公司。
一、只专注于近期业绩必须有改善或者能够保持稳定的企业
从这一点来说，通过不停的实践，我个人觉得第一个要专注于业绩好的公司，这是买股票的核心要义之一。市值=净利润*市盈率，由于市盈率受很多因素所影响，只有业绩是实打实的东西，但凡是长牛股，就没有一个是业绩不好的。推动股价长期上涨的根本还是这个公司能够不停的赚取更多的利润。
所以，第一个原则是近期业绩必须有改善或者能够保持稳定。注意，说的是近期，即使过往业绩再好，如果近期业绩开始往下掉，类似中国平安这样的公司，并不是我的选股侧重点。从这点来说，主要放弃了困境反转的公司。考虑的点是散户无法非常深度的了解公司何时才能走出困境，这里有巨大的时间成本跟隐含的风险。一旦企业业绩持续性下滑，可能是价值陷阱。
二、强者恒强——股价相对强度
每个人来市场，可能都希望能比较快的挣上钱，这也是人性，无可厚非。因此，第二个原则是引入一个股价强度的指标来判断，简单四个字概括就是叫“强者恒强”，这在股票市场也是比较典型的。比如，我们回头去看爱尔眼科2015-2020年的涨幅，是非常惊人的，2015年84%、2016年-5%、2017年59%、2018年30%、2019年99%、2020年148%，2021年由于风格切换，下跌了大概是-6%。假设有人2015年初投1块钱，不计算分红的情况下，到目前会变成大约16.7元，涨幅是惊人的17倍。
如果有兴趣，去回溯出来的结论就是，如果是好公司，它并不会简单因为去年涨了比较多，下一年就不涨了。因此，这也是很多人的一个误区，就是觉得新高了不能买，一定要买跌很多的企业。这个思维一定要扭转过来。
按照诸多交易牛人总结的经验，直接援引过来的参考指标是“股价创一年新高”，也即如果是跌跌不休的公司直接就排除出重仓候选仓，只能作为观察列表。如果大家看过欧奈尔的书，它在书中还创造了一个叫“股价相对强度”的指标，这个指标隐含的意义是在全市场的分位值，比如87%，就是这个企业的股价在全市场中排在前13%，如果是99%，则就是当前市场涨幅最大的1%企业。通过大量的经验总结，肯定是要回避最热门的比如涨幅在全市场TOP1%的股票，因为这时候你买进去，别人也已经获利巨大了。因此，相对合理的买点是RPS>87%。
三、选择在鱼多的地方钓鱼
第三个原则是选择在鱼多的地方钓鱼。这个结论是芒格告诉我们的，指的是我们要选择行业发展空间大，辈出牛股的行业。
在2019年初的时候，媒体曾经采访过芒格，芒格当时还对这个原则作了一个解释。芒格说，你说除了中国，其实，这么大的世界，只要找到一个好地方，对我来说，已经足够了。一定还有其他鱼很多的地方，但我觉得，对芒格家族来说，应该没有比中国更好的地方了。我帮不了你。我自己的问题已经解决了。你的问题，只能靠你自己了。顺便说一句，中国的水可以。有些聪明人已经蹚进去了。时候到了，更多人会进场。中国的好公司比美国的好公司便宜。
回过头去看，我们不得不佩服人家的眼光，因为2018年其实真的是内忧外患，美国对我们的贸易战、国内自己的金融去杠杆等，A股的股票市场表现非常差。因此，如果我们已经选定了中国作为主战场，那接下来要解决的就是要选择行业空间大的企业，比如医药行业。
人最重要的是对健康的追求，从长期的角度来讲，这种机会主要来自医药制造业的升级，包括了创新药、创新器械、创新疫苗和其配套的研发服务及制造机构；以及医药消费的升级，包括专科连锁(比如眼科、齿科、医美)，以及与专科连锁相配套的产品升级。这种行业的创新与消费升级的崛起本身就是“大水”，而其中具备更强竞争力、更高壁垒、更强管理力的公司就是其中的“大鱼”。大水养大鱼，投资医药就是去赚公司高速成长的钱，所以一时的高PE假设能够以高速成长来消化，企业的高估值是能够维持的，这点在医药股里体现的尤为明显，比如最典型的CXO行业。
2020-2021这两年的投资大年主要是新能源衍生出来的，这个行业也是典型的高天花板，因此这两年诞生的大牛股基本都出自于新能源，就是“宁王”产业链的诸多小弟。
按照以上三个原则，我们立马可以排除掉一大票的企业，这就构成了我们的股票候选池。有个这个候选池，接下来还要解决的就是买谁的问题。这里就必须优中选优，需要做的是产业链的上下游分析。比如最典型的医药跟新能源里面，谁是上游、中游、下游，哪个细分环节的竞争壁垒最高，利润获取能力最强，如果能够通过分析跟深度研究来弄清楚其中的逻辑，就很容易找到产业链的优势企业。后面就只是什么时候买的技术问题了。
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