美股通过《外国公司问责法》，中概股还能投资吗？
发布时间：2020-05-23 08:21:15
近日，美国参议院通过《外国公司问责法》，规定一家外国公司连续三年未能遵守美国上市公司监督委员会（PCAOB）的审计要求，将禁止在美股上市。虽然上面写的是“外国”，但主要针对的就是中概股。
核心问题是我国法律规定境内会计师事务所不得“直接”向境外提供“审计底稿”，而PCAOB要求提供。这里面有两个关键词：
1、审计底稿。大概意思是审计过程中获得的一手数据，相当于财报的原材料。只给财报不给审计底稿，显然就有很多操作空间。
2、直接。目前通过批准和审核后可以向美国证监会提供审计底稿，也即间接提供，但比较麻烦。我曾经买过一个热门公司的私募，本来预计前年就能境外上市，结果磨蹭到现在还没有，就是数据披露方面一直在扯皮。
关于这个问题从2014年开始中美双方就在扯皮，但也仅限于扯皮，并没有影响一大波的中概股上市。道理很简单，因为中概股香啊。阿里巴巴、百度、网易、拼多多这种中国最优秀的公司跑去繁荣美国的资本市场难道不香么？
这回情况有点不一样。大背景你们都清楚，小背景就是瑞幸咖啡造假被实锤。昨晚瑞幸咖啡复盘，大跌35%。从二月到现在，股价从50美元左右跌到了2.82美元。
虽然瑞幸咖啡割的大部分都是中国韭菜，但也有一小部分不明真相的美国韭菜。中美关系好的时候这不是个事儿，目前这个情况就成为法案通过的神助攻。但这事的根子不在瑞幸，还是彼此法律规定之间的冲突。既然中国法律不允许直接透露审计底案，肯定有自己的理由。就算原来可以改，也不可能在目前这种被人用枪顶在脑门上的情况下改。
未来中概股在美股上市的概率变小，在港股上市的概率变大。港股的地位没法和美股比，特别是流动性较差，对于阿里、腾讯、美团这种超级公司影响不大，但中小型公司只能获得较低的估值。
股市和上市公司的关系，类似于场子和头牌的关系，都是相互成就。所以这事肯定双方都有损失，很难说谁损失更大一点。对我们的互联网和生物医药公司影响较大，因为这是外资主要投资的方向。如果以后很难在美股上市，外资可能会重新考虑风险投资的问题。你们可能会问内资机构难道没钱么？但现状就是绝大部分内资的水平只够买茅台、纸茅、酱茅、泥茅等等，科技股炒一波没问题，价值投资的境界还差得远。
米帝的打击也很精准，就是掐死科技和医药两条主线，力保自身优势。今天盘前中概股继续跌，跟谁学-7%，爱奇艺-3%，京东-2%，阿里-1.75%，严格说不算太多。今天A股和港股的医疗股和科技股砸盘，也是受其影响。不过美国各项政策的流程都很长，华尔街也不是川普的地盘，所以这事肯定还要发酵，远没到大结局。
所以说，深鱼之前一直不建议大家投资美股，并不是否认美股上市公司的投资价值，而在于中美两国关系微妙，投资美股或多或少存在一些政策风险，而且美股上市和交易规则跟国内也存在一些差别，会影响你的投资决策。
除了汇率问题会限制你的投资本金，交易时差（美国的白天就是中国的晚上）也会对投资造成影响，最关键的是如果不是投资中概股，你很难去分析和判断一家美国或其他国家公司的好坏，单看新闻或公司知名度做投资，无异于盲人摸象。
当然，美股市场在某些监管政策上还是值得肯定的，尤其是财务造假问题，在国内，你就算造假金额超数百亿，罚你几十万就草草了事，但在美国是要面临强制退市和法律诉讼的，也就是上市公司要赔偿所有股东的损失。
但如果你实在想投资美股，我倒是建议你买美股ETF指数基金。比如纳斯达克指数基金、标普500指数基金等，跟国内沪深300指数基金一样，都是投资美股市场一揽子经过挑选的好股票，安全边际较高，而且省心，不用你花心思研究。如果你在2009年买入美股三大股指指数基金的任意一只，那你可能已经经历了一轮10年牛市，这在A股可是想都不敢想的。
但投资的前提你得有一个允许交易港美股的股票账户，因为不能场外购买，所以挑选一个靠谱的港美股券商就比较重要了。而且这里面还涉及汇率政策，你最多只有5万美元的外汇额度。
再者，美股以及港股因为成立时间久，成熟度高，也是一个国际资金的蓄水池，因此机构资金很多，比如保险资金、养老基金等，市场整体投资风格也偏向价值投资，如果还是以A股的投机思维去美股做短线投机，恐怕会得不偿失。
另外，对于海外上市的中概股，除了BATJ等一些知名头部企业，其他大部分都是国人在参与，所以这些不知名的中概股也不建议过多参与。