美股通过《外国公司问责法》,中概股还能投资吗?

2020-05-23 08:21:15


  近日,美国参议院通过《外国公司问责法》,规定一家外国公司连续三年未能遵守美国上市公司监督委员会(PCAOB)的审计要求,将禁止在美股上市。虽然上面写的是“外国”,但主要针对的就是中概股。

《外国公司问责法》

  核心问题是我国法律规定境内会计师事务所不得“直接”向境外提供“审计底稿”,而PCAOB要求提供。这里面有两个关键词:

  1、审计底稿。大概意思是审计过程中获得的一手数据,相当于财报的原材料。只给财报不给审计底稿,显然就有很多操作空间。

  2、直接。目前通过批准和审核后可以向美国证监会提供审计底稿,也即间接提供,但比较麻烦。我曾经买过一个热门公司的私募,本来预计前年就能境外上市,结果磨蹭到现在还没有,就是数据披露方面一直在扯皮。

  关于这个问题从2014年开始中美双方就在扯皮,但也仅限于扯皮,并没有影响一大波的中概股上市。道理很简单,因为中概股香啊。阿里巴巴、百度、网易、拼多多这种中国最优秀的公司跑去繁荣美国的资本市场难道不香么?

  这回情况有点不一样。大背景你们都清楚,小背景就是瑞幸咖啡造假被实锤。昨晚瑞幸咖啡复盘,大跌35%。从二月到现在,股价从50美元左右跌到了2.82美元。

  虽然瑞幸咖啡割的大部分都是中国韭菜,但也有一小部分不明真相的美国韭菜。中美关系好的时候这不是个事儿,目前这个情况就成为法案通过的神助攻。但这事的根子不在瑞幸,还是彼此法律规定之间的冲突。既然中国法律不允许直接透露审计底案,肯定有自己的理由。就算原来可以改,也不可能在目前这种被人用枪顶在脑门上的情况下改。

  未来中概股在美股上市的概率变小,在港股上市的概率变大。港股的地位没法和美股比,特别是流动性较差,对于阿里、腾讯、美团这种超级公司影响不大,但中小型公司只能获得较低的估值。

  股市和上市公司的关系,类似于场子和头牌的关系,都是相互成就。所以这事肯定双方都有损失,很难说谁损失更大一点。对我们的互联网和生物医药公司影响较大,因为这是外资主要投资的方向。如果以后很难在美股上市,外资可能会重新考虑风险投资的问题。你们可能会问内资机构难道没钱么?但现状就是绝大部分内资的水平只够买茅台、纸茅、酱茅、泥茅等等,科技股炒一波没问题,价值投资的境界还差得远。

  米帝的打击也很精准,就是掐死科技和医药两条主线,力保自身优势。今天盘前中概股继续跌,跟谁学-7%,爱奇艺-3%,京东-2%,阿里-1.75%,严格说不算太多。今天A股和港股的医疗股和科技股砸盘,也是受其影响。不过美国各项政策的流程都很长,华尔街也不是川普的地盘,所以这事肯定还要发酵,远没到大结局。

  所以说,深鱼之前一直不建议大家投资美股,并不是否认美股上市公司的投资价值,而在于中美两国关系微妙,投资美股或多或少存在一些政策风险,而且美股上市和交易规则跟国内也存在一些差别,会影响你的投资决策。

  除了汇率问题会限制你的投资本金,交易时差(美国的白天就是中国的晚上)也会对投资造成影响,最关键的是如果不是投资中概股,你很难去分析和判断一家美国或其他国家公司的好坏,单看新闻或公司知名度做投资,无异于盲人摸象。

  当然,美股市场在某些监管政策上还是值得肯定的,尤其是财务造假问题,在国内,你就算造假金额超数百亿,罚你几十万就草草了事,但在美国是要面临强制退市和法律诉讼的,也就是上市公司要赔偿所有股东的损失。

  但如果你实在想投资美股,我倒是建议你买美股ETF指数基金。比如纳斯达克指数基金、标普500指数基金等,跟国内沪深300指数基金一样,都是投资美股市场一揽子经过挑选的好股票,安全边际较高,而且省心,不用你花心思研究。如果你在2009年买入美股三大股指指数基金的任意一只,那你可能已经经历了一轮10年牛市,这在A股可是想都不敢想的。

  但投资的前提你得有一个允许交易港美股的股票账户,因为不能场外购买,所以挑选一个靠谱的港美股券商就比较重要了。而且这里面还涉及汇率政策,你最多只有5万美元的外汇额度。

  再者,美股以及港股因为成立时间久,成熟度高,也是一个国际资金的蓄水池,因此机构资金很多,比如保险资金、养老基金等,市场整体投资风格也偏向价值投资,如果还是以A股的投机思维去美股做短线投机,恐怕会得不偿失。

  另外,对于海外上市的中概股,除了BATJ等一些知名头部企业,其他大部分都是国人在参与,所以这些不知名的中概股也不建议过多参与。



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