债券的内在价值怎么算

发布时间：2022-07-28 21:46:18

　　我都准备睡了，同事和领导竟然还在群里讨论债券的内在价值，最近刚被领导教育过缺乏较真精神，而且群里就我一个学经济金融专业的，怎么好意思不参与发言？

　　这是一道关于附息债券的内在价值的题目，票面价值100元，票面利率5.21%，市场利率4.89%，一年付息一次，期限3年，那么这张债券的内在价值多少？

　　附息债券的票面利率是固定不变的，债券持有者每一期都会收到债息，债券面值与票面利率的乘积获得的C（5.21元）也称为息票，债券到期时再收回本金M（100元），所以债券的定价公式就是债券的价值P等于每一期债息按照折现率r（4.89%）折现到现在的现值累加和再加上债券面值M按照折现率r（4.89%）计算出的复利现值。公式：

　　P=C/(1+r)+C/(1+r)^2+C/(1+r)^3+...+C/(1+r)^n+M/(1+r)^n，

　　我还手工算了一下：

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　　算出来，内在价值大于票面价值100元，但是为什么票面利率大于市场利率时，票面内在价值高于票面价值，而不是相反？

　　能把知识讲得通俗清楚，才是真的懂。我竟然想到了以房子作为例子。

　　房子某种程度上就是金融品，以投资的眼光看，假如你在考虑购买一套二手的房子，报价1000万，买到后可以签一个三年的租约，每年租金是买入价值的5.21%，相当于每年稳定收入521000元（南京市场不太可能，哈哈），三年后1000万可以原价卖出。市场利率是由资金供求关系决定的利率，一般与贷款利率，市场银根松紧有关，现在市场利率是4.89%，可以理解为你购房的资金成本，也就是说你付出4.89%的成本，可以有5.21%的收益，说明这个房子的内在价值是大于报价1000万的，再考虑时间价值，算下来内在价值是1008万，可以购买。

　　下次再看到这种关于票面利率和市场利率的关系的题目，简单理解为租金收益率和购房的资金成本即可，租金收益率高于购房资金成本的，内在价值大于票面价值，反之相反。

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