可转债基础知识问答和四大要素解读

发布时间：2022-09-04 17:06:40

　　今天来跟大家聊一聊，可转债的知识点。

　　什么是可转债？

　　可转债是指发行公司依法发行，在一定期间内依据约定的条件可以转换成股份的公司债券。

　　简单的说，就是可以转换成股票的债券，股票大涨时，可以享受股票上涨带来的收益；当股票大跌时，可转债有一个安全保障底线。

　　可转债为什么100%保底

　　可转债100%保底，是合同的规定，在面值100元及以下，或者在回售价值收益率为正及以下买入，就可以获得保本的条件。

　　回售价相当于一个可转债的保护价，一般比面值100略高0.5-3元。持有可转债最坏的结果，就是以高于面值的回售价回售给公司，保证了我们的本金。

　　为什么上市公司一定会还钱？

　　1，资质好，有还债能力

　　对想发行可转债的上市公司设立了很多近乎苛刻的条件，例如：担保，资质，准入条件，审批程序。

　　能够发行可转债的上市公司，根正苗红底子硬，资质各方面都不错，有资产来还债，破产的可能性几乎为零。

　　2，没必要。投入产出不成比例

　　可转债几个亿会动摇公司上百亿上千亿的股票摇钱树。

　　只要在适当的时候，拉抬股价，或者发几个利好消息，把公司股票价格拉到转股价的130%。按照合同强制可转债持有人转股，债主变股东，本金都不用还了。

　　上市公司为什么一定会让股价站上转股价的130%？

　　1，上市公司发行可转债的目的就是像社会融资，每年利息超低（0.5%-2.x%)+本金100，但是资本是逐利的，如果把可转债转换成上市公司的股票，也就是从债主变成了公司的股东，上市公司就一分钱不用还了。

　　2，为了公司继续扩大再生产，扩大经营规模，增强市场竞争力，另一方面，即使某一年赚到了钱，也要考虑下一年，下下一年的周期是否还在景气中，需要更多的现金对冲风险。

　　所以，保持股价在约定的转股价130%以上，是大概，因为这样对上市公司有利，上市公司发行可转债的终极目的，就是不还钱，把债主变股东。

　　了解了可转债的基础知识，再来我们来学习，可转债的四大要素：

　　1，转股价；

　　2，回售条款；

　　3，下调转股价条款；

　　4，强制赎回条款

　　我们以福20转债来举例讲解：

　　一、转股价

　　福斯特公司2020年11月26日公布发行可转债，10月29日到11月26日，20个交易日A股票的收盘价相加除以20，均价为73.69元；11月25日的收盘价为68.99元，两者取高值，转股价就为73.69元。

　　二、回售条款

　　回售分为两种：

　　1，有条件回售，当公司股票收盘价连续30个交易日低于转股价的70%，即73.69*70%=51.58元，你可以把手上的可转债以面值100元+当期利息回售给上市公司；

　　2、附加回售，这个可以提前触发我们形式回售的权利，公司找我们借钱是要投资滁州年产5亿平方米光伏胶膜项目”，如果他拿这笔钱去做其它的，更改了用途，那我们就可以形式权利了，同样以面值100元+当期利息回售给上市公司

　　三、下调转股价条款

　　即：股票连续30个交易日中15个交易日的收盘价低于85%就是73.69*85%=62.63元时，公司有权利提出向下修正转股价，并通过公司股东大会进行表决。

　　四、强制赎回条款

　　到期赎回，你持有福20可转债到期，能拿到108元，即一张8块钱的收益。（这里忽略了持有期间每年微薄的利息）

　　有条件赎回：

　　1，任意连续30个交易日至少有15个交易日的收盘价不低于当期转股价格的130%，

　　前面我们有提到，转股价为73.69，那触发强赎就是73.69*130%=95.80元。意味着，30个交易日里有15个交易日收盘价大于等于95.80元，就会触发强赎.

　　这时候上市公司会发行公告，意思告诉你，你已经赚了这么多了，可以卖出了，或者转股，跟我一起同进退吧。

　　什么？

　　你不想卖出，好的，那我只能以100+当期利息赎回你手上的可转债啦。

　　这时候，你是要大于300的收益还是只要区区几块呢？

　　相信聪明的你，一定会选择前者啦。

　　2，在可转债转股期内，本次发行的可转债未转股的票面金额少于3000万，怎么理解呢？

　　意思是，当初发行的可转债减去已经卖出的可转债跟转股的可转债剩下不到3000万了，那这种情况公司发布公告，把剩余的这些可转债按照面值跟当期利息收回你手上的可转债了。