该什么时候买入和卖出宽基指数基金？

发布时间：2022-11-12 16:43:58

　　今天我们主要介绍下宽基指数基金的定投方法。

　　一、如何买入

　　普通的定投是固定日期，固定金额，不管牛市还是熊市都要定投，根据历史数据，这种定投收益率大概在7-10%左右。但如果你在2015年牛市顶峰定投的这一笔，可能现在都还是亏钱的，所以我们对定投做如下优化，进一步放大定投的收益。

　　1、原理：定投微笑曲线

　　定投微笑曲线就是定投基金的赚钱原理，简单理解就是，在市场下跌的时候持续进行定投，可以将成本逐渐摊薄，在上涨的过程中也可以继续定投，在涨到高位时卖出获利，形成一条微笑曲线。

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　　2、在低估值区间买入

　　当指数跌入低估值区间时，可以开始定投。可通过如下几个指标进行判断。

　　(1)市盈率

　　首先，看市盈率历史百分位处于什么位置，可以按照“低于30%为低估，高于70%为高估”作为简单判断。

　　因为沪深300以蓝筹股为主，周期型较弱，所以可以用市盈率指标。以沪深300指数为例，目前市盈率是11倍，高于近10年23.98%，我们看PE/PB Band也处于倒数第二条线，算是进入低估区间。

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　　其次，我们查询到沪深300指数，2021年净利润增速16.8%，2022年第三季度累计净利润增速为5.4%，目前11倍估值是比较合适的，并没有过于高估，与净利润增速匹配。(备注：假设估值是40倍，远高于利润增速，这就是高估了，需要谨慎。)等未来经济复苏，净利润增速还会继续提高，所以目前算是处于低估位置。

　　(2)市净率

　　市净率适合周期型比较强的股票或指数基金，也可以按照“低于30%为低估，高于70%为高估”作为简单判断。虽然沪深300指数周期性较弱，我们还是以沪深300为例，市净率为1.29，高于近10年6.55%，PE/PB Band也位于最底部的线，处于低估区间。

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　　(3)股息率

　　指数的股息率基本是在一个比较小的范围内波动，例如沪深300近10年在2%-4.5%之间波动，达到相对高位时，就可以开始定投，达到较低位置时，可以考虑逐步卖出。我们观察到2014年3月31日股息率达到最高4.48%(底部，牛市即将起步)，2015年6月30日股息率2.21%(牛市已达到顶峰)，2021年12月股息率为2.04%(这轮小牛市顶峰)，当前股息率为3.24%(股市阶段性底部)，而且未来可能还会继续增长，结合估值整体判断可以开始定投了。

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　　3、定期不定额，越跌越买

　　根据以上分析，我们可以在进入低估区间开始定投，指数越跌越买，并且可以加大仓位的买，逢大跌也可以增加一次定投。

　　不过这个过程很痛苦，需要忍受账面浮亏，时间也可能很长，长则两三年，简直是逆人性操作。

　　二、什么时候卖出

　　俗话说会买的是徒弟，会卖的是师傅。对于卖出我们采取和买入完全相反的策略，我们称为“梯度止盈”策略。

　　在指数进入高估值区间可以开始卖出，先卖出一定的比例，当估值越高卖出的比例也越高，当估值达到极度高估时可以全部卖掉。相应指标也可以参考市盈率、市净率、股息率这三个指标。

　　这个方法优点是，防止在牛市初期就把基金全部卖完。风险是可能牛市结束了，还没有卖完。

　　三、总结

　　宽基指数基金，进入低估时开始买入，越跌越买，进入高估时开始卖出，越涨越卖。而估值高低可参考市盈率、市净率、股息率，需要与历史水平对比，与盈利增长率对比。

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