研究一下强赎对转债的影响（实例讲解）
发布时间：2023-10-18 07:10:34
越来越发现自己还有太多太多东西不懂，以前做转债就用最简单的方法。比如感觉价格不高就慢慢建仓，如果涨了就分批卖，而对于具体转债的研究还差的太多太多，还有具体的规则更知之甚少。我觉得那些高手们对于具体转债和规则的研究都是非常厉害的，所以才有那么高的收益。以后我还是要加强这些方面的学习，今天先研究一下强赎对转债的影响。
为啥要研究强赎对转债的影响?
因为吃过强赎的亏，而且是很多次。
比如东财转3和贵广。
做东财转3的时候我对转债的基础知识还不怎么懂。东财转3最高涨到过171.85，当时的溢价只有3%出头了。那时候我还在猜公司是否会强赎，还在想东财转3真的不能复制转1和转2的走势了吗?那时候我还是死守的思路，基本上每支转债都要赚钱才会卖。尤其是东财转1和转2都上过180，所以不甘心就这样卖出转3。就这样纠结了一段时间，记得到了转股期，公司立刻宣布了强赎，然后溢价立刻变成折价。再加上股市从牛变成了熊，正股就一路向下，转债很快从盈利变成了亏损，而且越亏越多。但我还是没有及时止损，中间还傻了吧唧地分析转3的走势，并研究如何拯救转3，最后发现只有止损一条路，结果是亏损了3000来块钱。
后来我才知道只要宣布强赎，大概率是股债双杀，正确的做法是倒计时10天左右就清仓(记得封基老师这样说的)。虽然有的公司选择不强赎，但这种博弈很不划算，大概率是亏钱的。除非你是高手，比如容嬷嬷，但他也有失手的时候，比如天地。
上面的内容太简单了，估计绝大部分做转债的朋友都知道，其实我想思考的是有没有必要更早的规避有强赎预期的转债，比如封基老师说倒计时第10天左右就清仓，那如果我在开始倒计时之前就清仓会不会更好呢?
现在我就用贵广来复盘一下，看看怎么做更好。
为啥用贵广呢?
因为利润快跌没了，疼呀!所以用他复盘。
贵广转债从2023.10.8开始重新计数。
8月23日以前转债还是相当活跃的，正股大涨，转债也有不错的涨幅。8月23日到9月19日那波缓跌，转债是正常跟跌的。但9月19日那次大涨，转债明显是跟不上了，应该是因为离重新计数越来越近的原因。
10月9日股市上班后，正股连续下跌，转债也一起跌，13日之前转债的跌幅还是正常的，溢价始终在8%以上，并没有杀溢价。
但10月16日正股反弹了一下，结果溢价就杀了1.92%。
而今天(10月17)正股跌了2.21%，转债却跌了3.03%，溢价从昨天的6.37%跌到了5.48%，明显是杀溢价了。虽然转股价值从131.11跌到了128.21，但只要正股反弹一点儿，转股价值就会超过130，而且正股现在的位置又在低位，上涨的概率更高，触发强赎的概率非常大。
虽然公司不一定会选择强赎，但近期他的溢价大概率会杀到1%左右，除非正股大跌，所以未来一段时间内转债可能会再跌4%左右，或者比正股少涨4%左右。
我预测(瞎蒙)一下贵广转债的几种走势。
1、正股横盘，转债横盘，溢价不动。
2、正股小跌，转债不跌，溢价缓慢上升。
3、正股大跌，转债小跌，溢价快速上升。
4、正股小涨，转债不跌，溢价杀到1%左右。
5、正股大涨，转债小幅跟涨，溢价杀到1%左右。
结论：
1、正股跌的时候持有贵广还行，他可能会比普通没有强赎风险的，且溢价比较高的转债要强一些，毕竟是没有杀溢价的风险，这是他的优势。
2、正股涨的时候持有贵广是比较吃亏的，因为杀溢价是肯定的，如果股市好起来，持有其他没有强赎风险的转债要更好。
所以，明天我把贵广清仓，如果到时候公司选择不强赎我可能再把他买回来，因为他还是非常活跃的，但他的溢价顶多恢复到10%多点儿，因为他头上的那把达摩克利斯之剑让人不敢给他更高的溢价。就算买回来，也不会重仓，因为这把剑很讨厌。
重点
真正开始杀溢价并不是重新计数以后，而是8天前大涨的时候，9月19日正股大涨10%，转股价值从125.95涨到了138.54，大家感觉强赎风险大大增加。虽然杀溢价的形式不是转债下跌，而是比正股少涨了7%，但当时我就应该考虑是否要提前规避风险了，结果我并没有考虑这点，就造成了利润大幅回撤。
所以，我的想法是只要转债距离重新计数很近的时候，且转股价值超过130就清仓，虽然有可能正股继续大涨，但十几个点的溢价肯定要迅速压缩到一个点左右。我觉得持有其他没有强赎风险，溢价率更高的转债，性价比更高。
但有个问题还没想明白，如果是首次要触发强赎的怎么办?首次的大概率应该是涨势不错的，这样的我基本是卖飞的，所以我应该不用考虑这种情况，不知道对不对。
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