可转债交易规则解读及玩法探究
发布时间：2020-07-18 08:07:24
可转债解读
用大白话给大家解释下可转债是什么玩意儿，可转债有两个要点，一是“债”，二是“可转”。
“债”这个属性首先就意味着这是企业给你打的欠条，作为债主爸爸，你一方面能享受企业给你发的利息（1到2%左右），另一方面既然这是债务，那么除非企业要完蛋了，否则就赖不了得还钱，因此可转债在这个意义上说来风险是极小的——只需要承担公司退市的风险。但是能够发行可转债的本身就是由“关注保护投资者”的领导们审阅的，其质地本身都不会太差，在债务期间退市的概率本就极小。
“可转”这个属性意味着，你不仅可以选择一手收钱一手还债，还可以选择用一定比例的公司股票来偿还这笔债务。这就赋予了“可转债”伴随公司股价成长的属性，大多数情况下可转债的涨幅会比正股低，但是也存在着正股反而涨不过可转债的情况。
两种属性一结合，你们想要的低风险中高收益的完美投资品就来了。
可转债主流玩法
可转债现在除了适合零基础新手的打新策略，此外还有需要一定操作的套利策略。
不过这两种模式都存在弊端，打新对于资金量稍大一些的选手来说收益率是很难满意的，去年是可转债大年，总共发行了126只可转债，根据计算单账户理论收益大约为5886.9元。而在可转债发行又慢又少的小年，大约单账户平均2000-3000元左右吧，因为是空仓打新债，所以本金再多也就只能做到这个收益率。
而套利策略，需要的知识储备和操作熟练度比较高，还需要付出时间精力看盘计算，对工薪族不太友好。我相信很多关注我的朋友，就是因为我的策略是中长线，观点不会朝令夕改，不用天天盯盘吧。
可转债进阶玩法：摊大饼策略
综合上述两类模式的优缺点，可转债摊大饼策略就应运而生了。
该方法优点主要有：节省时间精力无需天天看盘；难度低，易上手，只需要小学数学水平就能轻松驾驭；风险可控，收益可期，年化收益率能够做到10到15%，通过后文的策略加强方法，有可能提升到15到20%。
该方法缺点主要有：等待过程极度枯燥乏味，账户可能长期处于绿色考验心态；时间成本和机会成本较高，你是否能够在股市里涨得如火如荼时耐住寂寞坚守？
可转债摊大饼策略的初级版本就一句话：
选择债价低于115元（严格些可以把标准放到110元），溢价率低于20%的转债分散买入，然后耐心持有，推升至130元（视转债质地可以放高或者放低标准）以上后卖出。
可转债信息大家可以在网站“集思录”上找到，鼠标一点就能筛选出符合上述条件的转债，然后无脑买入，到了对应价格再无脑卖出，是不是很简单？
这里强调一句，一定要分散持有，因为上文说过，可转债是有正股退市风险的，为了规避这个风险就需要足够分散，一般10到20只为宜，再多可能看不过来。
可转债交易规则：什么时候买和买什么
想要提升摊大饼策略，有两个方法：一是从买入时机入手，二是从买入标的入手。
可转债买入时机：
大家是否还记得我们上一篇投资观文章中提到的微笑曲线？可转债也同样是一个适用微笑曲线买入法则的投资品种，甚至因为债底的存在，更适用“马丁格尔式买入法”，假设我们在115元买入10张可转债，那么接下来可以每隔5到10元翻倍买入，比如第二次购买在105元买入20张，第三次购买在95元买入40张，那么此时你总共拥有70张转债持有成本为100.7元，恰为转债面值附近，除了时间成本和退市风险外几乎没有亏损风险，而你可能的收益为29.1%（卖出也同样可以依据马丁格尔法则呈倒金字塔式卖出来放大收益）。
可转债买入标的质地：
一是要选择本身正股质地良好的可转债，例如近期上市的益丰转债和即将上市的歌尔转2，其正股益丰药房和歌尔股份就是质地优良的公司，可转债是另类的公司股权，正股越优秀转债上涨的概率越大，如果买入正股不错且此时恰好处于低估区域就是更为理想的标的了。
二是要贴合主流行业，且最好存在题材爆破点。例如刚刚上市的蓝帆转债，作为口罩和医用pvc手套等医用耗材生产公司，受益于疫情概念，上市首日即斩获最高55%的涨幅。一般医药、消费、科技等主流题材的转债往往会更受青睐，也存在更多的题材机会。而类似凌钢转债和本钢转债则因为行业传统且尚未进入复苏周期，较为鸡肋。
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