股息增长型股票为什么值得投资

发布时间:2022-10-23 07:59:23


  股息增长型股票是许多投资者最容易购买和最有价值的股票类型之一。本章节将更详细地解释为什么会这样。

  当一家公司获得利润(收入与支出之差)时,对利润的支配主要有五个选择:

  1、对公司进行再投资以扩大运营和增加收入。

  2、进行收购——用现金收购其他公司,进行横向、纵向一体化战略布局

  3、减少企业债务,尤其是那些债务水平较高的企业。

  4、支付股东现金股利,股东收到股利后可以进行消费或再投资。

  5、回购股份以增加剩余股份的价值。

  再投资:规模较小、发展较新的公司通常最好将所有现金再投资于现有业务。它们有显著的增长潜力,通常面临激烈的竞争,需要快速增长以达到临界规模。与之相比,大公司的市场已经饱和,能够将收入再投资以获取增长的能力有限。

  收购:在有限的基础上收购是有意义的。如果有显著的协同效应(Synergy)可以释放出额外的价值,或者如果他们能以低于他们认为的价值的价格收购一家企业,那么一家公司通过收购较小的企业可能会做得很好。他们可以为企业付钱,作为回报,他们现在可以获得其他企业产生的所有收入,并且能够以任何他们想要的方式改变或发展企业。

  减少债务:公司以债券的形式发行债务,为新的增长提供资金或降低资本成本。他们以低利率借钱,然后把钱投资到回报率更高的项目中,并把差额收入囊中。这是使用适当杠杆和过度杠杆之间的一个微妙平衡。公司使用经营所得的现金来降低杠杆率是有一定财务意义的。

  股息:能够产生可靠收入的成熟公司可以开始定期直接向股东支付现金。如果你持有股票,这些股息将以现金的形式存入你的账户。你可以把钱取出来花在你认为合适的地方,或者你可以把钱重新投资购买更多的派息股票(包括支付股息的同一家公司的股票),以更快的速度增加你的股息收入。

  股票回购:一家公司由数百万股或在某些情况下数十亿股组成,每一股代表对公司的部分所有权。一家公司可以发行新股来引入更多的资本,但它会稀释现有的股份,因为现在每一股在公司中的价值比例更小。公司也可以回购自己的股票并注销它们,这样一来,每一股现有股票在公司中的价值就会增加。这可以提高每股收益EPS、股息、账面价值和其他指标。

  经营良好的公司通常会支付股息,并将上述所有措施结合起来。他们将部分资金再投资于发展业务,他们将债务水平保持在合理水平,他们可能会进行一些收购,定期支付股息,并使用剩余资金回购一些股票。

  为何股息投资收益如此之高?

  现在需要投资收入的人,尤其是退休人员,通常依靠股息。虽然指数基金对很多投资者来说都是不错的选择,但与依赖股息相比,定期出售一部分指数基金来获取收益,往往是一种更不稳定、更不可取的策略。即使在经济衰退期间,随着股价的涨跌,股息仍会持续增长。

  数十年来连续增加派息、并有强烈迹象表明在可预见的未来延续这一趋势的均衡配置蓝筹股投资组合即使在经济衰退期间也能继续提供良好的收入,而且派息增长速度也快于通胀。

  如果你持有一篮子来自多个行业的公司,这些公司被证明有能力连续几十年实现股息增长,那么你就可以打造自己在困难时期的投资收益缓冲。你可以依靠股息收入,而不是出售股票获取资本利得,来满足你的消费需求。

  投资于派息公司意味着你的投资收入是基于这家蓝筹公司经营赚钱和支付股东股利的基本能力,而不是他们的股价波动和股市的波动。

  在每次经济衰退中,股息的波动性都小于股价。专注于积累不断增长的股息流的投资者可以在不同的市场周期中保持更稳定的投资收益。

  在2008年全球金融危机期间,标普500指数从2006年底到2008年底下跌超过41%(全年从高峰到低谷的跌幅超过55%),而标普500股息的跌幅仅为21%:

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  依靠出售一定比例的投资组合来获取收益的投资者很容易受到股价波动的影响,因为股价波动可能会非常剧烈。从某种意义上说,情绪化的“市场先生”(Mr. Market)决定了向那些依靠卖出一定比例的投资组合获得投资收益的投资者支付多少钱。

  标普500指数甚至没有对股息进行优化。该指数中的一些公司根本不支付股息,而另一些公司则间断性支付股息。一个精心挑选的派息股票组合可以有更高的股息收益率,而且在经济衰退期间可以避免损失几乎所有的股息收入,因为即使一个投资组合中有一两支股票削减了股息,投资组合中其他股票增加的股息也可以抵消削减股息的影响。建立一个股息投资组合,提供一个高于标准普尔500指数的安全股息收益率,可以缓冲投资者在市场困难时期的收入,而不是使用每年抛售一定比例的投资组合的策略。

  容易被忽略的事实:股息投资对于财富积累者

  现在假设你不是一个退休人员。你更年轻,正处于职业上升期,精力充沛,你正在寻找较高复利回报几十年的投资标的。

  当然,如果你投资经验丰富、洞察力极强、投资能力极其出众,在其他人知道腾讯(Tencent)或小米(Xiaomi)等公司将统治科技世界之前,设法投资它们,那将是理想的选择。然而,对于你投资的每一个小的初创企业来说,它们中的大部分会破产,而少数会崛起。你投错的可能性远大于对的可能性。

  单个成长型股票可以产生令人难以置信的回报,但作为一种策略,投资于成长型股票的结果好坏参半(幸存者偏差,能成长为腾讯、美团、小米这样的科技巨头的初创公司凤毛麟角)。对大多数人来说,投资股息成长型蓝筹股是最理想的选择,其中或许还包括一些不分红的高质量成长型股票。

  在任何给定的年份,一家公司都有一定数量的资金可以投资于各种项目。其中可能包括内部增长机会,比如研发新产品或建立新店,也可能包括收购另一家公司。当然,不是所有的项目都是一样的。其中一些是在公司核心竞争力范围内的极好的机会,可能会产生优秀的资本回报,而其他的则是比较平庸/边缘的机会。

  由于公司在任何给定的时间都有有限的投资资金,他们希望投资于最好的项目,为股东产生最佳的回报率。如果他们投资于赔钱的坏主意,这就摧毁了资本。对于一家没有纪律的大公司来说,它应该支付股息,但却没有,这张图显示了他们通常是如何花钱的:

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  如果他们手头有足够的钱,他们就有更多的自由把钱投到所有潜在的项目上,即使是平庸的项目。这种意义上的“项目”可以是一个内部增长机会,比如新产品或新店,也可以是一次收购。

  不分红的成熟科技股因收购估值过高而臭名昭著。他们花数十亿美元收购那些甚至还没有盈利的公司,就像向飞镖靶投飞镖,看看什么行得通。十年后,投资者通常会回顾过去,想知道收购方从这些收购中获得了什么价值。

  然而,假设一家公司有严格的资本配置政策,他们每季度向股东支付股息,并且股息每年都在增长。这让他们的投资资本更少,因此他们需要在投资项目方面更为审慎。

  他们的例子应该是这样的:

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  他们没有大量的现金来慷慨地投资一切,所以他们投资于与核心业务相关的最好的想法,并将剩余的资金作为股息或回购返还给股东。

  作为股东,你可以把这些股息当作收入来花,也可以把这些股息再投资,购买公司的更多股份。这样,你就可以用100%的资金在公司最好的项目上实现指数增长。这提高了资本回报率和整体回报率。

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  个股股息不是魔法。当一家公司支付股息时,它的股票价格通常会在短期内轻微下跌,以适应一些现金离开公司的事实。然而,在过去的几十年里,优秀公司与平庸公司的区别在于,优秀公司的投资资本回报率更高。作为一名投资者,最好是拥有一家有纪律、审慎投资项目的公司,并将多余的资金返还给你,而不是一家只投资所有潜在项目的公司。

  下一张图表显示了股息对股东回报的重要性。罗素1000指数约占美国股市市值的90%,包括大中型公司。蓝线表示不考虑股息的指数增长(只考虑股价),橙线表示同一指数的增长,股息不断再投资,40年后的收益增加了约3倍:

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  如果你专注于投资那些股息至少连续5年或10年增长的公司,你就会自然而然地过滤掉许多实力较弱的公司,以及许多毫无决策纪律乱花钱的公司。有一些中小型的(“合理价格的增长”)股票不支付股息,也值得投资,特别是对那些强调积累财富的年轻投资者,但你应该特别注意他们如何使用他们的现金。

  总的来说,股息增长股对个人投资者来说是一个很大的利基市场。股息增长投资策略排除了许多糟糕的公司,强调那些比一般不支付股息的公司更好地利用资本的公司,并帮助投资者关注公司的基本面,而不是波动的股票价格。长期来看,专注于投资多样化的股息成长型股票的投资者很少表现不佳。



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