从报表看企业的32个要点解析
发布时间：2023-09-27 21:36:48
1.资产负债表：实力或财力、底子(企业的家底);利润表：能力(盈利能力)、面子;现金流量表：活力、日子(企业过的怎么样)。
2.人力资源无法资产化：人力资源的取得成本、人力资源在特定企业的服务期难预计。
3.按资产对利润的贡献方式划分：经营主导型、投资主导型、经营投资并重型的企业。 判断一个企业资产结构属于那个类型，要以母公司资产负债表为基础。
4.财务数据是企业管理者管理绩效的集大成者。例如市场竞争力看营业收入的市占率、毛利率及各项费用率;企业核心利润获现能力考察可以展现利润现金含金量;债权债务的数据变化企业在上下游管理中的竞争地位。
5.张氏财务报表分析框架-八看：看战略、看经营资产管理与竞争力、看效益与质量、看价值、看成本决定机制、看财务状况质量、看风险、看前景。
6.表外资源：
资本资源：股权结构
市场资源：证券市场和产品市场
人力资源：人手 人才 人物。拿薪金又拿股份的高管是人力资本
其他资源：品牌、专有技术、文化、组织管理、上下游资源
7.资产结构反映了企业的资源配置战略。
企业定位通过企业收入的市场份额以及企业定价与毛利率来表现。
8.母公司以“其他应收款”和“预付款项”的形式向子公司提供资源。
9.企业控制性投资的扩张效应，控制性投资：长投、其他应收、预付款项，母公司数-合并数，合并资产数-母公司资产数即控制性投资增量撬动子公司的资源。
10.高资产负债率同时高合同负债，不一定表明企业风险高，反而可能反映了企业的竞争优势。
11.企业发展的真正动力不在于资产的规模和结构，不在于我们看到的资源结构所反映出来的战略信息，而在于支撑企业发展、决定企业战略及其方向的动力机制，而该机制是由企业资产负债表的右边一负债和股东权益来决定的。
12.负债和股东权益按照来源结构分类：经营性负债、金融性负债、股东入资和留存利润。
13.为降低融资环境的不确定性，企业通常会出现过度融资问题。财务负担会成为最佳融资结构的重要考量因素。
14.现金流量预算管理
15.销售回款安排：应收账款周转率公式问题，企业的应收票据 应收账款 应收款项融资 合同资产 合同负债共同推动了企业的营业收入，而不仅仅是应收账款。营业收入是不含增值税销项税的，债权周转的是原值不是净值。保持存货周转、货款回收和盈利规模之间的动态平衡关系，是企业管理的艺术问题。销售回款状况看与回款相关项目的期末期初的变化状况。
16.营运资本：采购付款安排、销售回款安排、短期借款安排、其他应收款安排
17.计算固定资产周转率要用原值，而非净值。
18.效益增加不理想的原因：一是市场问题;二是内部成本与费用控制问题。
19.存货整体周转速度超过每年2次且资产总额中的经营重资产规模不大的情况下，企业核心利润产生的经营净现金流量较为理想的规模是核心利润的1.2～1.5倍。
20.母公司净利润是上市母公司向资本市场的股东分配现金股利的基础。
合并净利润反映整个集团的综合盈利能力。
归母净利润是每股收益计算的基础，影响市盈率。
21.资产分为经营资产、控制性投资和其他投资，控制性投资是子公司的经营资产，控制性投资效应体现在子公司的核心利润里。
22.经营资产～核心利润～经营净现金流量，牢牢抓住这个脉络，就能看清经营资产的整体质量。
23.以控制性投资为主的情况下，投资方的净利润不取决于子公司的效益，而取决于子公司的分红。
24.成本决定机制：分内部和外部因素
内部因素：决策因素(企业的技术装备水平、人力资源政策、产品的质量标准与市场定位)、管理因素(人力资源管理、财务管理、其他业务管理)、核算因素(专业判断问题：费用分摊的标准选择、资产减值准备)。
财务管理：加强对货币资金的筹集存量管理与调度，在集团化管理的条件下，整合整个集团的货币资源，采取集中与分散相结合的方式进行集团的贷款管理;对日常财务收支进行预算控制;进行税务规划，合法、最大限度地为企业谋求税务利益。
差旅费用管理过程中最大成本不是与差旅有关的直接费用或间接费用，而是员工在差旅过程中(无人监督环境下)的工作表现。
25.好的理念不一定能产生好的流程，好的流程也不一定能产生好的实践。
26.商业债权质量：把应收票据 应收账款和应收款项融资三个项目相加，先比较年末与年初的规模差异，再比较年末与年初的结构差异，横向分析规模与结构的变化，看回款的正常性，;关注债务人的构成;关注债务的内部经手人构成。
27.关注流动资产与流动负债的四个方面：采购付款、销售回款：短期融资、异常的其他应收款规模和异常的会计处理(坏账和存货跌价准备)，实质是经营问题和短期融资问题。关系的核心是上下游关系管理。
28.会计是面向历史的，财务是面向未来的，如长期投资面向未来要考虑货币时间价值
29.用现金流量作为“效益”。长期投资中，利润不是效益，经营净现金流量才是效益。
30.资本结构考虑三个结构：股东权益+贷款+人力资本，资本结构揭示了利益相关者的基本利益关系，帮助我们回答“给谁干”的问题。
31.现金流量表的分析起点在于投资活动现金流出量的补偿机制分析
经营活动现金流量质量分析：经营活动现金流量净额的充分性分析(补偿固定资产折旧和无形或其他的摊销、要能够支付经营用融资利息和投资用融资利息、支付现金股利、扩大再生产)。
关注投资流出量，关注其结构并反映的战略信息。
关注筹资活动现金流量，就要看现金流入量的来源以及相应的规模，即企业的筹资规模与支持方向，融资成功后，筹集的现金应该支持经营和投资的扩大。
32.年度报告重点关注企业的基本情况与行业分析、企业自身对经营活动及经营战略的表述、企业竞争环境与竞争优势、政策法规环境带给企业的机会或制约、企业控制性股东及其状况、企业发展沿革及主要人力资源状况。
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