股票复权是什么意思（举例说明）
发布时间：2021-08-20 22:38:21
什么叫股票复权
我们知道，如果真要计算一只股票若干年的真实涨幅，最科学的算法是这样的：1）以某个时刻为基准点，作一个基准买入，比如买入100万元的某股票。
2）然后按如下四种情形作分别处理：a）分红。分红后直接红利再投；b）送转股。股数按送转比例增加；c）定增。放弃，不做处理；d）配股。按比例卖出部分股票，参与配股。
3）若干时间后，计算（持仓总市值/100万-1）*100%即可。
但没有软件会给你提供这么一个精确的计算结果。
因为在实际情况中，比如，分红，就不一定要全部红利再投。一般投资者会取出一部分红利出来改善生活或是买入其它股票，更为常见。
于是，大家对上面的abcd四种情形做了进一步的简化处理：
a）分红。分红后持有股息现金不变；b）送转股。股数按送转比例增加；c）定增。放弃，不做处理；d）配股。放弃，不做处理。
可以看出，主要是简化了a）分红和d）配股两种情形的处理方式。
经过这种简化处理后，我们就称对这只股票进行了复权。
为什么需要复权计算？
A公司，12月1号每股价格是10元。12月2号A公司每10股分红10元，同时在送10股。
计算除权价格：10-10/10=除权价格*2
新的每股价格（除权价格）变成4.5元。如下图（为了效果我们将变化区间放大）：
小明作为A公司股东，在年初1月1号以每股5元买入10股。到12月1号股价翻了一倍，每股10元。然而12月2号K线开盘价显示每股变成4.5元了。价格出现了巨大的跳空缺口，一下跌了55%。盈利变成亏损了？小明打开股票账户发现，每股价格确实是4.5元，但账户上持有的股票数量从原来的10股变成20股，同时资金账户多了10元。
那么小明折算：
折算方式1：1号的每股10元，按新的持股股数和分红来折算，实际每股资产变成了4.5元=（10-1）/2；
折算方式2：2号的每股4.5元，按新的持股股数和分红来折算，实际每股资产是4.5*2+1=10元；
这两种计算方式，小明都算到自己实际的每股资产并没有因除权而减少。
所以除权后K线图前后的股价对应的股本和分红是不一样的，我们以除权前后的股东每股资产一致为计算口径，我们对股价进行复权。
折算方式1：以除权后的价格为基准，即保持除权后的股价不变，对除权之前的价格进行修正叫前复权；
折算方式2：以除权前的价格为基准，即保持除权前的股价不变，对除权之后的价格进行修正叫后复权。
细心的小明发现，如果按前复权处理股价，1月1号的5元变成了：（5-1）/2=2元。12月2号前复权的股价是4.5元。股价的涨幅变成了2.25倍。但小明实际的每股资产涨幅只有2倍。前复权的问题就在于分红对股价做了减法，使得基数变小，导致前后倍数增加。对于历史分红越多的股票，计算其历史涨幅，偏差越大。
例如东方财富（300059），用前复权看，历史最低价是0.19元，至2021年7月15日，最高价是33元，涨幅是173倍。用后复权看最低价是18.5元，最高价是1799元，涨幅是97倍。前复权的涨幅计算是不正确的。同时我们也经常看到不少股票前复权的历史股价会出现负数，原因是每股的累计分红大于发行价。为什么我们经常使用前复权？因为前复权价格保持当前股价和交易价格一致，方便计算市值和下单交易。同时现实中大部分股票的股息都在3%以下，分红对前复权计算近两三年的涨跌幅影响较小，大部分的股友可以忽略这个偏差。
当然，通过后复权来计算历史涨幅或者区间涨幅，即保持原来的买入价格基数不变，这样算得的数据才是准确的。同时要强调，这种计算方式并不是分红再投入计算。
股票复权的方式：前复权和后复权
有了复权方法后，关键就是基准点的选择了。
如果以当前股价为基准点，然后往前复权，就是前复权。
比如分红复权。当前股价是10元，昨天是分红除息股权登记日，股价是10.5元，每股分红0.5元，则昨天的股价相应减去0.5元，复权后还是（10.5-0.5）=10元。
通过前复权处理，代表投资者昨天花10.5元买入该股票和今天花10元买入该股票，成本都是一样的10元。因为昨天买入的股票，每股可以获得0.5元的分红股息。
相反，如果以从前某个时点（一般以股票上市首日）股价为基准点，然后往后复权，就是后复权。
还以分红复权举例。昨日股价是10元，昨天是分红除息股权登记日，每股分红0.5元。今天股价还是10元，则今天的股价相应加上0.5元，后复权后股价变为（10+0.5）=10.5元。
通过后复权处理，代表投资者昨天花10元买入该股票相当于今天的股价多涨了0.5元。因为昨天买入的股票，每股可以获得0.5元的分红股息，自然就多了0.5元的收益涨幅。
利用股票复权看持仓成本和股价涨幅
通过上面的分析：采用前复权，关注的是持仓成本的变化，基准点是当前的股价；而采用后复权，则关注收益变化，体现了股价涨幅，基准点是以前某个时点的股价。
那么，结果就很显然，你想计算一只股票的长期涨幅，如果中途涉及到复权处理，显然应该使用后复权。算涨幅，自然是针对以前某个时点作为基准点。
但是，现在的股票行情软件，默认的复权处理是前复权。
很多投资者没注意到这一点，直接就使用前复权来计算股价涨幅，就非常容易出问题，甚至是搞笑的问题。
比如时间足够长，分红次数足够多，一只股票前复权后，其成本可以是0或负值。如果你以0或负值作为基准来计算收益，收益率岂不是无穷大或负数？
一般错误使用前复权计算股价涨幅，时间超过5年，其误差就无法接受。
以大佬刘经常提到南京银行举例，目前股价是10.35元。南京银行中途有多次分红送股的复权操作。前复权和后复权股价如下图。
采用前复权，则2014年的股价复权为1元，这6年，股价上涨（10.35-1）/1*100%=935%,意味着股价涨了9倍多。你们觉得这合理吗，跟真实情况符合吗？显然很荒谬，对吧？
若采用后复权，则2014年的股价基准为13元，当前股价复权为52元。这6年，股价上涨（52-13）/13*100%=300%,意味着股价涨了3倍。这就跟真实情况很吻合了，对吧？
虽然后复权也是一种近似处理，比如没考虑红利再投。
但只要时间不是太长，一般不超过10年的话，这种误差可以忽略不计。
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