怎样买股票（市场和投资风格转变）
发布时间：2021-08-21 17:52:59
新手怎样买股票
1.买入任何一家公司，都是建立在逻辑分析，自己认可的基础之上，只有通过研究、思考，不断提升认知，然后在自己看得懂的前提下，再去谈价格，估值，以及买入动作这些，才是有意义的。如果什么功课都没做，或者不认可公司的投资逻辑，那一定不要买任何公司，说到底，投资最终还是对认知的变现。
2.组合持仓，均衡配置。每个投资人，都会致力于追求100%的胜率，但是再牛的投资人，也不会有100%的胜率。以A股市场为例，大家应该也能经常看到一些投资大佬踩雷的消息，不过虽然有踩雷，但是长期看，并不耽误这些大佬依然能取得非常不错的投资成绩，其中最核心的原因，就是组合持仓，均衡配置。如果一个投资组合，能够做到7成左右的胜率，就已经非常牛了，然后赢的时候大赚，败的时候小亏，这样长期下来，收益曲线会相对比较好看。
另外，一定是秉持高确定性高仓位，低确定性低仓位的配置原则，不过每个人对公司的投资认知、投资资金性质、投资周期、投资性格等等，不尽相同，所以对确定性的理解，也会有一定偏差，所以一般是建议，个股是一成仓左右，非常看好的公司，除非自己认知足够深刻，能够看的非常长远，否则不要超过两成。
3.估值是一门科学，但更是一门艺术。任何投资人，没有谁能给出一家公司精准的估值，比如到了一个什么价格，他就不跌了，到了一个什么价格，他就不涨了。巴菲特说，宁要模糊的正确，不要精准的错误，其意思，就是务必要放弃短期精准择时的心态。只要公司跌的相对合理了，就可以分步布局，只要公司涨的有泡沐了，就可以分步兑现。价值投资，本质上赚的还是分享公司持续成长发展的钱，而长期看，短期择时对投资收益不会有贡献，甚至往往是负的。因为长期看，高成长优质公司的最大风险，不是波动，而是踏空。如果布局的过程，总是锚定心理，过于追求更低的价格，也往往是买不到的，尤其是当下市场，越来越成熟，优质公司盯着的资金，也非常多。
价值投资者怎样买股票
第一，价值投资者其实没那么在意股市的整体行情（比如上证综指），他更在意个股的表现。毕竟弱水三千只取一瓢嘛。
当然，如果股市整体低迷——比如在百度搜索指数中，「股市」一词的搜索指数处于近几年的低谷，大众媒体也很少谈论股市——倒是提醒我们，有可能到了可以考虑买入股票的时机，因为在股市整体低迷的情况下，好公司也会与其他公司一样被错杀，股价跌倒便宜的地步。
第二，价值投资者不期待从交易中获利，所以，他并不期待在「最低点」买入，「最高点」卖出。只要价格低于自己的评估值，觉得够便宜了，就可以大量买入并持有。追求最低点买入，会错失大量买入的机会。而决定胜负的，不是买入价格的相对高低，而是到底买了多少股。
论倍数，段永平投资网易股票赚了上百倍，但论赚钱多少，段永平在Apple股票上获得最多回报。其原因很简单，段永平在Apple股票上投入了足够多的钱。站在一个月的角度，你可能会懊悔没有买到最低点，但是如果站在5-10年的角度，你最后悔的其实是没有在那一年投入足够多的资金。这与很多人在买房上的后悔一模一样。
第三，价值投资者脑子中没有黑马、白马、题材、概念这些东西，他只关心最符合自己条件的几家公司。他并不在意这个股票属于哪个板块（品类），也不在意人们对于这个板块（品类）有怎样的看法。他更在意的是这家企业的经营状况如何，是否具备清晰的战略、有竞争力的产品和良好的管理。
第四，股价是否足够便宜取决于他对这家公司长期的观察和了解。如果经营状况没有任何实质性变化，只是某个坏消息导致股价大跌，导致PE（市盈率）远低于日常的值，就是值得关注的时间点。一般而言，我的历史最佳买入点往往是大部分投资者对这家公司充满怀疑，而我却对它坚信的时刻。大众的怀疑严重拉低了这家公司的股价，而我却开心不已——因为自己喜欢的东西在打折出售。
第五，价值投资者应该对股市的短期起伏保持「迟钝」，每天盯着股市起起伏伏，自己内心也跌宕起伏，时而兴奋，时而担心，这种状态很难做好投资。忽略短期波动之后，我们自然会注意到一些大的波动。
比如我在2018年年底加仓茅台股票，也是源于一些朋友的「善意提醒」。他发微信说茅台近期跌的很厉害，我才注意到这个时机。他希望我控制风险，但我开心他提醒我，否则我会错过这次买入的机会。
所以，简而言之，我并不关心股市是否到了最低点，A股是否能回到2500点，我只关心：第一，哪些公司是真正的好公司；第二，其股票价格是否够便宜（当然，不要追求「最便宜」）。
当前市场环境下怎样买股票
1、中国股市风格切换
中国的股市一直有着它自己的风格，这种风格在不同时期体现着不同的特点。比如2006-2007年的有色金属带领之下的“煤飞色舞”，2014-2015年以中小创为首的“小鬼当家”。但经历了2015年股灾和2016年的熔断之后，国家对于股市的把控开始有了新的认识。
从2016年熔断之后开始，中国股市开始真正向国际化发展，其中一个很重要的现象就是那些具有真正盈利能力和市场领导地位的蓝筹股成为了资金追捧的对象。而与此同时进行的还有另外一个事情，中国社保基金开始入市了。
社保基金入市，对于股市的影响是巨大的。从美国社保基金入市的经验数据来看，在社保资金入市之前，整体的大盘波动剧烈，且呈现出暴涨暴跌的态势，但自从社保基金入市之后，起到了很好地市场平抑作用，美国股市从上世纪90年代初开始一直到现在经历了一个长达近30年的“超级牛市”。
中国版的社保基金入市会有怎么样的变化一时半会儿还体现不出来，但从长期来看，国家是希望中国的A股市场能够起到稳定提升经济的作用，让资本能够真正服务于实体企业。
所以，从一个较长时间来看，A股的长期向好趋势是不会改变的。
2、为什么要买龙头股
我们知道，在经济学上有一个著名的“二八定律”，说的是市场上80%的利润贡献是由20%的个人或者企业创造的。而这样的二八定律在股票市场上则更加明显：少数优质的企业垄断了本行业中绝大多数的利润空间，而这些企业的股票就是人们口中的“龙头股”。
我们以白酒行业为例，白酒的行业龙头人们一般认为是“茅五洋泸”四大公司，即贵州茅台（600519）、五粮液（000858）、洋河股份（002304）、泸州老窖（000568）。他们有多牛逼？下面给出一个数据便一目了然。
先从市值来看，截止到2020年7月10日收盘，白酒类股票的总市值是3.83万亿，平均市值是1090亿元，行业中值是144亿元。而“白酒一哥”贵州茅台的市值高达2.15万亿元，排在老二的五粮液市值也有8035亿元，哪怕是四大巨头排名最末尾的泸州老窖也有1780亿元的市值。以龙头股贵州茅台为例，它贡献了白酒行业56.14%的总市值，它的市值比行业平均市值高了19.72倍，比行业中值高了149.31倍！
再从净利润来看，贵州茅台2020年1季度实现归属净利润高达132亿元，五粮液为77.3亿元，洋河股份为32亿元，泸州老窖为17.1亿元。再对比下白酒行业平均净利润则只有8.64亿元，不及茅台的零头，而行业中值净利润则更是只有0.52亿元！
截止到目前，上市的白酒公司一共有18家企业，“茅五洋泸”四大公司刚占公司总数的22%，而它们市值总和占到了白酒行业市值的88.78%。更进一步分析，我们不难发现这样一个现实：白酒行业中“茅五洋泸”四大公司赚取了行业内80%以上的利润。
这可以说是“二八定律”在股市上的完美演绎。
这也同样告诉我们，股票投资一定要敢于配置行业龙头股票。
3、龙头股就一定好吗
估计到这里，可能会有人问：是不是买龙头股就一定能赚钱？
答案是否定的。
以石油行业为例，石油行业的核心龙头就是三家：中国石油（601857）、中国石化（600028）、中海油服（601808），他们是中国A股石油板块的绝对龙头老大。然而老股民都记得那个经典网络段子：“问君能有几多愁，恰似满仓中石油。”
中石油从发行价45.77元开盘之后便一路下跌，直到历史低点4.15元，至此已经下跌了90.93%，换而言之，如果你轻信龙头股，拿出100万买了中石油，那么现在你已经亏了90多万了。
所以，并不是所有的龙头股都是优质的股票。
4、行业很重要
同样是生产型企业，为什么贵州茅台就能一马当先，成为万众追捧的对象，而中国石油则让人人唾弃？
这里面很重要的原因之一就是行业。
鉴于中国特殊的经济体制和形势，中国并不是所有的行业都是完全市场化的，因为这些行业之中有不少是关乎于国计民生的重大行业，其产品的价格不能完全由市场掌控，比如国内的石油、电力、水、通信等。
以石油价格为例，中国针对市场上成品汽油的价格实行的是区间调控的原则，即国际油价涨到140美元/桶及以上时，中国市场成品汽油价格将不会继续上涨；而国际油价跌到40美元/桶及以下时，中国市场成品油价格也不会继续下跌。这种人为设置的区间油价策略实际上就让中国市场的石油价格难以直接反应真实的市场供需关系，也是事实限制了中国的石油企业财务报表难以真实反应其利润，所以中国石油股价始终“跌跌不休”也就不奇怪了。
那么，对于投资者来讲，选好一个行业非常重要。在笔者看来，一个好的行业大致应该满足以下这几个特征：
（1）充分竞争的市场，没有过多的政府干预；
（2）市场规模足够大，能够有足够多的公司参与其中；
（3）行业本身较成熟，行业已经开始形成头部集团。
5、资产很重要
长期以来，股市上流传着这样一种看法，那就是做股票的人大概是“七亏二平一赚钱”，但是很多人却不明白其中的道理。
笔者找到了一个很有意思的数据：截止到2020年1季度末，A股投资者人数超过1.6亿人，但A股账户中资产（现金+股票）超过50万元的人数大约只有300万人，占比为1.875%。考虑到当下打新股操作逻辑，可能会有一部分资产超过50万的客户选择账户分仓操作，因此超过50万元的人数应该还会增加一些，但即使如此，占比也不会超过2%。
这个数据说明了什么，或许还有不少人有点懵逼。笔者再给出另一个招商银行的数据，就很能说明问题了：招商银行2019年数据统计表明其零售客户总数为12541万户，总资产6.8万亿元。其中私人银行客户总数7.2万户，总资产超过2万亿元，也就是说前0.05%的人占了30%财富；金葵花及以上236万户，总资产超过5.5万亿元，也就是说2%的人占了80%的财富。
银行存款是如此，股票这种风险极高的资本市场更是将其发挥得淋漓尽致。笔者曾经在2017年做过一个统计数据：超过95%的A股投资人，其账户资产不足10万元。也就是说在股票市场上，95%的投资人是买不起贵州茅台的股票的，因为买一手（100股）就需要超过17万元。而事实上，以笔者长期对散户的数据调研发现，这些散户们对于股价超过100元的股票都是“选择性放弃”的。
简而言之，对于绝大多数散户来说，他们从选股开始就选择性的放弃了很多优质的龙头股，不是因为这些股不好，而是他们买不起。
6、龙头股怎么看
有人会觉得，龙头股的股价一般都比较高。那么是不是股价高，就意味着股票一定好？
当然不能这么简单地看。事实上，有一个东西是能简单的反映出股票好坏的，那就是市值。所谓市值，有这么一个公式：市值=股价×总股数
从这个公式中也能很快的看出，股价只是影响市值的因素之一，但不是唯一的因素。事实上，打个比方，假设有A、B两家公司，市值都为10000元，A公司发行了100股，每股100元；B公司发行了1000股，每股10元。单从股价的角度来看，A公司股价是B公司的十倍，但实际上这两家公司市值完全一样，二者并没有太大的差异。
也就是说，反应一家公司“江湖地位”的更明显的指标是市值而非股价本身。这也就不难理解为什么五粮液和中国石油在市值上相差无几，但是股价却差异巨大的原因了（表1）。
表1：2020年7月12日收盘价
从上表我们还可以看到另外一个现象，那就是同样是自己行业的龙头股，股价差异也很大，所以，我们一般不会简单的跨行业来比较两只股票的优劣。
所以，我们在对股票进行比较的时候，我们需要先做一个最重要的事情：行业分类。
一个简单的总结如下：
要点一：股票投资的收益分为现金分红、股票配送和交易溢价三部分。
要点二：不同时期A股的风格有着明显的差异。
要点三：在股市中，两个行业不同的股票是不可以简单的拿来比较的。
要点四：一个成熟好行业应该是市场规模够大、市场充分竞争的。
要点五：在同一个行业中，市值高的股票往往是这个行业的龙头股。
要点六：想要投资优质的股票，就要准备足够多的资金。
下一篇：股票MA是什么意思
上一篇：基金定投是怎么回事