定增是什么意思
发布时间：2021-09-17 19:45:33
定增是什么意思
上市公司定增（非公开发行股票）的定义：非公开发行股票，是指上市公司采用非公开方式，向特定对象发行股票的行为。
发行对象：
（1）不超过35名特定对象；比如个人、基金管理公司、证券公司都是可以的；
（2）发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股价的80%；
（3）如果是大股东认购，新增发的股份在36个月内不得转让；其他个人或社会资本是6个月不得转让。
发行流程：
（1）公司初步拟定方案并与证监会沟通，获得证监会同意；
（2）公司召开董事会，公告定向增发预案，并提议召开股东大会；
（3）公司召开股东大会，公告定向增发方案；将正式申报材料报中国证监会；
（4）申请经中国证监会发审会审核通过，公司公告核准文件；
（5）公司召开董事会，审议通过定向增发的具体内容，并公告；
（6）执行定向增发方案；
（7）公司公告发行情况及股份变动报告书。
定增目的：
（1）项目融资；（2）引入战略投资者；（3）资产重组；（4）整体上市与借壳上市（现已走不通）。
定增收益来源：
（1）折价收益；（2）公司成长收益；（3）市场波动收益。
定增价格的确定
过去定增价格不低于基准日前20个交易日平均价格的90%；现在可以打八折（80%）；
【基准日】是发行期首日——这里在17年有个显著变化，17年之前，基准日三个：董事会决议日期；股东大会决议日期+发行期首日。
基准日目前只有发行期首日硕果仅存，原因在于，上市公司能够决定董事会会议日期、股东大会会议日期，间接地就能够决定定增价格——本质上成了锁价发行。
证监会的意思是：市价发行，而非锁价发行。
为什么定增会压制股价？
我的理解是这样，定增是针对特定的对象，公司向要从他们那里融到钱；定增对象也是为了盈利的才愿意出资的。那从定增对象的角度出发，那自然是定增价格越低越好；从公司的角度出发，想从人家手里拿到钱，也不可能拉高股价；利益权衡，股价一定是被压制的。股价被压制是指在定增落地前，定增落地以后，我认为是利好公司股价，一方面是压制的因素消失，股价修复；另一方面是定增的特定对象也不傻，还是希望资金能投入到有超额收益的项目中，既然有资本投入，也是从一定程度上肯定了公司未来的价值的。
定增的一些案例分析
一个完整的定增流程包括上市公司董事会决议→股东会决议→取得证监会发行核准批文→发行证券并登记股份。
（一）双汇发展
1、2020年5月17日发布定增预案；
2、董事会决议未确定发行对象，属于第二种情形；
3、定增预案披露，本次发行股数不超过3.3亿股，募集资金规模不超过70亿元；
4、定增预案公告不久之后，股价即开始上涨；
5、2020年9月1日，双汇收到证监会的核准发行批复。发行期首日定为2020年9月10日，发行底价为46.21元；经簿记建档，发行价格定为48.15元；最终发行股数为1.45亿股，募集资金69.99亿。
（二）雪榕生物
1、2020年10月27日发布定增预案；
2、董事会决议未确定发行对象，属于第二种情形，定价基准日为发行期首日；
3、定增预案披露，在不考虑雪榕转债转股的情况下，本次发行股数不超过1.3亿股，募集资金不超过22.5亿元；
4、定增预案公告后，股价即开始下跌；
5、目前，雪榕尚未收到证监会的核准文件。定价基准日目前尚不能确定；
6、从目前的股价来看，想要募满22.5亿，不太现实。
（三）合盛硅业
1、2020年5月18日发布定增预案；
2、董事会决议确定发行对象，且发行对象为上市公司的控股股东、实际控制人或其控制的关联人，属于第一种情形；
3、定价基准日为董事会决议公告日即2020年5月19日；
4、发行价格为18.88元，不低于定价基准日前20个交易日股票均价；拟发行股数不超过1.32亿股，募集金额不超过25亿；
5、定增预案公告后，股价开始上涨。
（四）开山股份
1、2020年3月11日公告定增预案；
2、董事会决议确定发行对象，且发行对象为上市公司的控股股东、实际控制人或其控制的关联人，属于第一种情形；
3、定价基准日为董事会决议公告日即2020年3月11日；
4、发行价格为8.11元，不低于定价基准日前20个交易日股票均价；拟发行股数不超过1.849亿股，募集金额不超过15亿；
5、定增预案公告两个月后，股价大幅上涨；
6、最终发行股份数量为1.35亿股，募集资金10.99亿。
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