美林时钟四个阶段的投资品种配置
发布时间：2021-10-19 20:25:01
根据美林时钟的划分标准，将市场分成复苏、过热、滞涨、衰退4个阶段，在每一个各种投资品的表现各不相同。
为了获得更多的收益，将美林时钟的4个阶段拆解成6个阶段，主要是将衰退阶段拆分成衰退初期、和末期。
衰退阶段：这个阶段最明显的特征就是通胀下行、利率下行，大宗商品价格下跌，大家都觉得经济不好，股市已经进入了熊市。
在上一篇文章中，自己将衰退阶段取的比较小，这篇文章为了看的更清楚，将PPI、社融同时下行的衰退区间取大一点。
再来看看这段时间各类资产的表现：
股票类资产在这段时间是收益为负的，中小盘尤为的惨烈。
上图是某长债收益，走出了一波牛市，可以看到在2017年12月之前，一直是下跌的，一旦利率确定有下行趋势，就会形成上涨。
商品的收益也是负的，在这个阶段除了债券基本没有正收益的产品。
在衰退阶段的初期的配置主要是债8股2，把手里的现金用来购买债券，而且要是久期长的债券，因为这类债券受利率的影响较大。
在股票方面可以持有少量的医药、白酒消费类大蓝筹，主要是因为这个阶段市场上的资金会在这些优质资产上面抱团，他们不一定会跌。
这些少量的股票还可以对股市情绪进行一个判断，如果能跌倒合理的位置，就可以开始捡漏了。
根据上面的图可以得知在衰退的前期确实有过涨幅，但是又会大幅的下跌，还是比较危险的。
但是因为持仓的少，在大幅下跌后确实可以采取定投的方式进行捡漏。
在衰退的末期由于利率和通胀都已经下跌了一段时间了，这个时候我们要逐渐增加股票的比例，形成债7股3的比例。
债券部分还是不变。而股票部分多以股息率行业为主，超配大盘股，比如上证50和沪深300，中证红利，这些资金密集型的行业，会因为市场利率降低而大幅受益。
将上证50指数和创业板指数放在一起对比，就可以发现，上证50优先企稳，并未像创业板指数一样下跌。
衰退阶段以持有债券为主，少量股票用于观察市场，而且对利率敏感类的行业会优先收益，比如基建、银行、保险等，可以去看看上证50里面都是那些公司你就明白了。
复苏阶段：这个时期最明显的特征就是利率到底，通胀持续下降，大宗商品到底，债券已经明显走出一段牛市行情。
在复苏阶段的初期主要采取的配置是：债6股4。
因为在复苏的初期利率还是处于下行的阶段，债券的牛市行情依旧持续，这个时候的债券还是以长债为主。
股票部分大盘小盘均配，这个时间点是很难跑赢市场了，最重要的就是与市场一起获利就可以了。
在复苏的末期阶段，这个时候利率已经快见底了，需要减少我们的债券持有比例，同时不断的买入大宗商品，或者将手里的债券转为短债。
这个时间段大宗商品的价格也已经走到低位，并且有反弹的趋势，如下图。
复苏阶段前半程继续持有债券和股票，不需要配备商品，后半程逐步卖出部分债券加仓到商品上。
过热阶段：这个时期的特点是股市大涨，周期品大涨，利率提升，债券转熊。
在过热阶段需要做到的就是将债券转移到大宗商品的上面去，由于利率的上行，债券已经进入熊市。
股票的持有方面也是侧重于小盘股，形成6：4的比值，因为这个时期的业绩几乎已经到顶，大盘价值的成长性不够。
滞涨阶段：这个阶段就是目前市场的情况，大宗商品成为主角，同时风险急剧增加。
为了看的更清楚，将PPI和社融的时间线再度拉长。
数据的设置从2003年开始，自己找出了5个比较有代表性的滞涨阶段。
通过查看上面几个图可以发现这么几点，1.滞涨期间的利率受到社融数据的影响，社融数据在低位，利率并不会上行，因为社会需要低利率的资金来进行复苏。
但是利率的下行对市场下个阶段的复苏具有很大的推动作用。
2.股票类的资产在这个阶段是很危险的，往往已经进入了最后的疯狂阶段，成长性强的行业会成为股票市场主角。
3.商品类资产才是这个阶段的顶梁柱，在画出来的5个滞涨阶段内，都是上涨趋势的。
这个阶段最重要的是要注意防范风险，关注好市场的利率变化，持仓还是以股票商品为主，配少量的债券用于观察市场。
总结一下美林时钟的四个阶段的投资品种配置：
1.社融增加PPI下降，经济处于复苏期，就是投资股票最佳。这时候整个股票市场因为之前的悲观而低估，但是预期已经越来越好了,市场有底部抬升的迹象。
2.社融增加PPI上升，经济开始过热，通胀开始上升，大家都在争抢资金，市场利率开始上升。所以这时候应该转而投资商品，或者商品类股票，整个股市比较危险了。
3.社融减少PPI上升，这就是一个滞胀时期，经济增长已经停滞不前，但是资源品依然居高不下，这个阶段最佳策略是逐渐获利了结我们的商品和股票，现金为王。
4.社融下降PPI下降，经济进入衰退，但政策开始放松，市场利率开始降低，债券牛市开始。股市还在熊市底部，所以这个阶段只能投债券。