背离在期货市场的应用
发布时间：2021-10-21 19:51:18
所谓背离，是指市场运行中所出现的价位与指标运行方向不一致的特殊现象。作为市场交易信号，背离也是一种不容易防备、提前感知的走势形态，因为背离往往是行情走过、投资者回头看时，才发现原来自己刚遭遇了背离。不过，背离的出现往往孕育着较好的投资机会，提前预知并捕捉到背离信号，对投资者大有裨益。
一般来说，期货市场的背离大致分为以下几类：
一、关联品种走势背离
关联大致分为两类：相关性、替代性较强或者存在上下游关系。比如，股指与国债、铁矿石与动力煤、黄金和白银等。
若两个品种可替代性较高，则价格波动幅度大致相同，价差会围绕一个中心值，在一定区域内上下震荡，背离度较稳定。当两个品种呈上下游关系时，上下游各环节定价能力有差别，再加之其他各种影响因素，有可能会出现两个品种价差较大、背离度较高的情况，此时，若仍旧采用同数量的套利方式，敞口头寸明显、风险较高，投资者可以考虑转换为“多强空弱”的套利方式。
二、远近合约背离
在市场供求作用下，近期与远期合约品种之间的价差偏离合理价差，产生背离现象，出现升贴水，当背离偏大、高于正常贴水水平时，就会出现套利机会。
当两个远近合约分属于不同年份，按照相关制度设计，前一年份合约不能注册到下一年份，而不同年份商品供求却存在差异，价格预期也会不一样，所以，近远期合约价差就可能偏大而发生背离行为。
2017年度的棉花仓单，按照制度设计，就不能注册到2018年度，必须在本年度内注销，这就有可能因为市场供求因素而影响价格预期，产生远近合约背离现象。针对这种背离，投资者不要采取传统套利方法进行跨期套利，而应该“顺势而为”进行套利。
三、量价背离
量，指成交量；价，指价格。期货市场运行过程中，经常会出现持仓量与价格波动相背离的情况。
一种情况是，价格突破关口阻力位，成交量却明显不足。这就表明，多头人气有所涣散，技术性突破并未吸引过多新增资金介入，很可能是假突破所致的量价背离，这也是反向套利交易的不错机会。
另一种情况是，价格上涨、成交量放大，但同时存在价格滞涨。这就表明，市场预期涨势有限，后市吸引做多资金较为困难，且低位介入的多头获利后，出现回吐动作。
四、期现背离
期货价格与现货价格之间存在密切的联系：影响因素相近，两者往往表现出同升同降关系；但影响因素又不完全相同，两者的变化幅度也不完全一致。基差（假如，2018年4月11日玉米现货价格是1510元/吨，当日7月份玉米期货合约的收盘价是1597元/吨，基差就是－87元/吨。）就产生于两者价格的背离，当这种背离大于两个市场之间的运输成本和持有成本时，就会产生套利机会。
以股指期货为例，从理论上讲，根据相关制度设计，在合约到期日，期货价格与现货市场标的指数价格应该相等。但在实际行情中，由于受多种因素影响，期货指数会或大或小地背离现货指数价格，带来两个市场之间的套利机会。
市场运行中也存在这么一种情况：因为标的所存在的差异，期货价格大幅背离现货价格，直至交割日，期货价格也未必会向现货价格逼近。
五、主流持仓与价格波动背离
从某种意义上来说，期货价格也服从经济学供求定律，市场上买方力量与卖方力量共同影响着价格走势。持仓量就是反映投资者对交易品种供需情况、市场主力资金动向以及品种自身活跃度的一个非常重要的指标，持仓量的变化会影响到品种价格的变动和运行方向。
净持仓的变化往往会领先于价格，且与价格变动方向基本一致，当两者发生偏离时，背离就会产生，接下来，价格就会大概率发生反转或者调整。若背离持续发生，投资者就要审慎思考并准确判断，是不是还有其他什么因素正在起作用？此外，持续关注净持仓变动情况，投资者往往能够获知背离的持续时间、背离消失以及背离逆转等市场信号。
六、指标背离
一般来说，技术指标（KDJ、MACD等）会随着期货价格上下波动，如果在期货价格创下新高或新低时，技术指标并未跟进，则表明市场已经发出背离信号。
指标背离也意味着不错的交易机会：结合实际价格和主流持仓变化，认真评估背离信号的有效性，并设置好止损点。
总之，背离这种特殊的市场信号一经发出，也就意味着价格偏差已经产生，同时也孕育着不错的投资机会，因此，审慎分析背离原因、准确判断背离走势，对于投资者来说至关重要。
下一篇：PEG指标估值法详解
上一篇：什么叫期货