炒股票与炒债券的相同和不同点
发布时间：2021-11-10 19:39:39
说真的我觉得炒股票是一件特别有趣的事情，我从来没有每天早上那么渴望看见市场开盘，除了那会做利率波段的时候一大早就开始刷行情之外，股票此起彼伏的波动比利率债来得更激动人心。
来说说自己对于债券和股票异同点的一些看法吧，其实我觉得大方向上都是相通的。
炒股票VS炒债券的相同点：
1、都是在一个宏观体系下运作。无论债和股都需要对宏观经济状况有大体的把握，经济好的时候股涨债跌，经济不好的时候股跌债涨，只是说走势不一样，所以建立一个完备的宏观研究体系是基础。
2、都可以自上而下或者自下而上。做债券，这里主要指信用债，如果不是交易盘是配置盘的话，其实也是长期持有的。只要票息能够覆盖过成本，可以不去care债券净值的波动。因此只需要选择合适收益的券持有到期即可，其实是最简单的策略。股票的话，如果价格足够低有较大的安全边际，其实也是可以这么做的。比如一些新上市的公司，如果对公司特别熟悉觉得未来有很大的成长，其实也可以忽略市场的波动。自下而上就是主要判断个券个股的情况，挖掘发行主体的价值，这种方法对市场波动的把握就比较小。
如果是自上而下则更多的要考虑择时的问题，譬如现在市场是个什么行情未来的走势会怎么样，自上而下可能会更适合交易盘一些，当然也不完全绝对。总之两个品种我认为两种方法都是可以的，当然要结合账户的特性和投资的目的来做选择。
3、都是需要考虑久期的。债券对于久期这个概念会更好理解一点，因为它本身有1、3、5年。我这里指的久期是预计打算持有的时间，所有品种的投资其实都分为短期、中期和长期来看，主要取决于资金的久期。如果资金和品种久期不匹配很容易造成流动性的问题。
举个例子：比如你的资金半年后要赎回，而你预计债券市场会跌，可是由于你的资金成本太高你不得不买一个3年甚至是5年的券才能覆盖成本。于是等半年过后，你惊奇地发现，你的券亏了50BP，而客户等着要赎回款，这时候你是卖券呢还是不卖？卖则忍受大额亏损，不卖面临流动性问题。
其实股票也是一样的，半年之后客户赎回，然后你预计股票市场会跌，你高位买入了一个票，很不幸半年之后你被套牢了，你是卖还是不卖？
因此，所有的品种都存在久期的问题，资金的久期一定要和资产的久期相匹配，当然如果预计后续市场会涨，那拉长久期就是没有问题的。
4、都面临信用风险。举个最近的例子吧，002002.SZ鸿达兴业，债券违约之后股票也大跌了，所以防雷是第一要务。
不得不说之前三年的信用债功底其实还是很有用的，可能有的同学会说债券和股票差异很大，确实他们的维度存在很大不同，我后面会继续说，但长时间看一个公司的财报以及搜集信息会使得你很快的能够定位一个公司目前的状态。譬如，看一眼财报你可能就能知道这个公司大概是什么行业，处在什么阶段，根据一些指标就能很快判断出来它有些什么风险，其实都是相通的。
5、交易的都是预期。去年市场担心今年可能有通胀央行会收紧货币政策，于是债券开始跌，股票呢则提前反应在周期品的价格上，其实可能现实中煤炭钢铁还没有开始涨价，但是股票已经开始涨了，因为现在交易的都是未来3-6个月的现金流。
6、都需要定价，都会回归价值。还是举个例子，我记得之前的帖子里写过，我印象特别深刻。当时差不多的时间点发了2个债都是5年的，一个是宁德交通的公司债，一个是南阳投资的中票，宁德交通AA评级，南阳AA+。宁德发在了4.8，南阳发在了4.5，经过分析我认为它两的资质差不多，那最后宁德的收益会下行到和南阳差不多，过了一段时间，宁德确实和南阳的收益一样了，意思就是它赚的比南阳多。
股票也是一样的，买之前自己心理还是大概有个判断，大概多少钱能买入，多少钱出，这样就算市场大幅波动心里才能坚定的持有。事实证明，如果不是极端情况，越是靠近合理内在价值，价格越是坚挺。
炒股票VS炒债券的不同点：
1、波动不同，风险不同。债券的话只要市场不大跌，其实没什么动静，股票每天上下3个点还是很常见啊。
2、分析的维度不同。我觉得这是我近期最大的心得了。记得才开始看股票的时候，思维总还是存量的思维，目前的盈利估值，价格高的不敢买价格低的担心是不是有雷，其实还是一种做债券的思维方式。债券的话，只需要还本付息，公司业绩再好跟投资人没有半毛钱关系。股票的话就更灵活，其实考虑的都是增量的东西，很动态。一个公司现在业绩很好但是未来更好，那股票还会涨，虽然可能它已经很贵了。一只股票价格很低了，估值很低了，但是它未来可能更低，因为可能业绩更差。因此价格高不是它跌的理由，价格低也并不是它涨的理由。
3、影响因素不同。我个人觉得债券会更单纯一些，主要受宏观经济，货币政策，债券供给以及市场情绪等影响，股票的话除了以上的因素还有个股的盈利情况，总体来说会更复杂一点，因此也更波动。
想了一下大概目前能想到的就这么多了，算是对自己三个月的学习成果做一个小结吧
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