市净率小于1说明什么

发布时间：2021-11-18 07:41:11

　　你知道什么是“破净”吗？

　　经常看新闻的朋友们可能会听过一个词儿，叫“破净”，这是什么意思呢？

　　这就是指的市净率小于一，说明当下的市值比账面上实际股东的成本还低。换句话，如果现在公司破产了，股东的每股收益都要大于当前的股价。

　　市净率（PB）=市值/净资产=股价/每股净资产

　　从表面上看，市净率小于1就是市值低于净资产，所以很多人会认为市净率低的股票估值较低，说明估值有吸引力。但市净率真的越低越好吗？市净率低于1的公司就是好公司吗？买市净率低于1的公司就不会亏吗？本文将从财务技巧以及公司预判两个角度进行分析，并分析市净率在哪些时候是具有使用价值的。

　　市净率小于1说明什么

　　首先，从财务技巧角度：

　　大多数企业的真实资产是小于财务资产的，因为其资产里可能很多都是应收账款，而这些应收账款有可能会收不回来，即存在坏账的可能性。此外，部分资产为固定投资，而这些资产在变卖时可能要打折，即不那么值钱了，而且资产中还包含了企业的厂房、商誉、库存等等。所以单纯从财务角度看到的市净率是极度具有迷惑性，也就是说一般市净率低的企业，其净资产的质量有可能很差。如果净资产很多是现金，和净资产很多是应收账款，可以说是完全不一样的概念，那么从这个角度就可以推倒伪市净率论。

　　举个例子，伤苏宁最深的还是要数对恒大的投资。苏宁战投了恒大200亿，本想着借恒大回归A股捞一笔，却没想到恒大因上市失败陷入了资金荒，自己这200亿战投也拿不回来了。也就是说，苏宁的应收票据中很大部分是收不回来的，公司的真实资产是低于财务资产的，其净资产质量很差，所以即便公司市净率小于1，也没什么参考价值。

苏宁

　　其次，从公司预判角度：

　　市净率低于1的企业往往意味着是经营不善，持续亏损。假设某公司，现在净资产中的现金、应收账款都还不错，但其实公司一直在亏损，采购还不能停，生产线也不能停，货又卖不出去，则净资产会逐步下降。该公司经营上存在问题，市场会直接给予低市值的预期，则市净率也会低于1。所以注意，低市净率恰恰是个反指向标，反映这个公司经营不善，公司不好，而不是你捡到宝。

　　那市净率在哪些时候有用？

　　巴菲特之前是师从格雷厄姆，不过他并没有死守格雷厄姆那套烟蒂股的理论，即没有捡市净率低的公司买，因为巴菲特根据他价值投资的理念发现，如果根据烟蒂股根本无股可投，市净率低于1的公司基本都不是优质股票。

　　那什么时候市净率可以用？先举个例子，锂电巨头天齐锂业由于债务压顶，导致其净资产低、市净率大，但是公司通过增资扩股方式进行股权融资，能够很明确地化解债务，叠加公司锂产品价格的持续上涨，其市净率将逐渐变小，那么这时市净率就有用了，理论上市场价值和净资产价值应该是等同的。也就是说，我们要分析是什么原因导致这个市净率变小，如果预判这个原因是可以解决的，那么就可以根据市净率去选股，但其实这些并不是大多时候都存在的。

　　总的来说，市净率是一个可以借鉴的指标，但是市净率从来都不是越低越好，也不是越高越高，我们还是要从政策、行业、公司基本面、技术等多个角度去分析，才能真正把握住大势。

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