沪深300指数基金的投资逻辑和策略
发布时间：2021-12-12 10:01:48
什么是指数基金
基金通俗一点讲就是把钱给专业的人去做投资，股票型基金就是专业人士拿了你的钱去投资股票（准确地讲是股票占比不能低于80%），指数基金是一种股票型基金；指数通俗一点讲就是样本的平均数（以某种方式加权），用以反映样本的变化情况，股票指数就是指按照一定的规则所选择的股票的平均值（以某种方式加权），用以反映这一系列股票的价格变动情况，例如：上证指数的成份股是在上海证券交易所上市的所有股票，可以反映上海证券交易所股票价格的变动情况，平时新闻里提到的：股市今天突破了3000点，股指回落到了2800点等等，指的就是上证指数，也就是平时说的“大盘”。上证50指数的成份股是上海证券交易所规模最大、流动性最好、最具代表性的50家公司的股票。沪深300指数的成份股是上交所和深交所前300只规模最大、流动最好的300家公司的股票。综上，指数基金就是把钱给基金公司，基金公司去购买相应指数的成份股。
指数基金和其他股票基金的区别
指数基金经理不能随意投资股票，只能按照指数的成份股来投资，投资业绩主要取决于相应指数的表现。这种产品对基金经理能力、经验几乎没有要求，同时行业进入门槛很低，相应的费用也非常低廉；而一般的股票基金则严重依赖于基金经理的个人决策能力、择时能力（事实上，可能根本没有人有这种能力，价值投资者看似在择时，其实也是有估值为锚），相应的还会收取高额管理费和提成。遗憾的是，作为基金管理者闻名于世的彼得·林奇就在著作里多次写过：至少有75%的基金经理连市场平均业绩水平都赶不上。
投资沪深300指数基金背后的逻辑
还记得我们前面提到的不等式吗？所有上市公司的平均回报＞全社会所有企业的平均回报＞国家GDP增长速度，因为沪深300指数的成份股是上交所和深交所前300只规模最大、流动最好的300家公司的股票，因此有下面这个不等式：沪深300指数基金的回报＞全部上市公司的平均回报＞全国所有企业的平均回报＞名义GDP增长率＞实际GDP增长率＞长短期债券回报＞现金及货币基金回报，理解了“购买指数基金追求的是搭上人类经济持续增长的顺风车”这个逻辑后，剩下的就只是行动力的问题了。
沪深300指数基金的两种投资策略
一是定时定额投资，简称“定投”，比如每周或每月固定的时间投资沪深300指数基金固定金额，因为A股市场的特点是牛短熊长，通过在长长的熊市积累足够的筹码，当牛市来临即可换取收益。或者干脆不用理会牛市熊市，坚持定投3年或更长时间，直到你用钱的时候取出。
二是根据估值买入卖出，假设目前无风险收益率为4%，按照格雷厄姆对大型企业给出的买点和卖点——“我设定的买点就是当前AAA级债券利率水平的两倍，同时市盈率倍数不超过7～10倍。”“作为一个粗浅的常识，投资者应该在主要指数（例如，道琼斯指数和标准普尔指数）的收益率低于优质债券收益率时离开股票市场”，可以得出沪深300指数基金的买入点和卖出点分别是10倍市盈率和25倍市盈率。
以上两种投资策略有异曲同工之妙，都可达到估值便宜时多买，估值昂贵时少买（或不买）的效果，从而获取比市场平均水平更高的投资回报。当然还可以将两种方法的结合，即定时不定额，在此就不再赘述了。
下一篇：优质企业内在价值的评估和买卖点
上一篇：可转债整体溢价率是什么意思