新基建细分行业龙头股的投资机会分析
发布时间:2021-12-31 09:56:33
一、新基建是什么?
年底政策上已经明确表态明年要稳,而且提到了当前的严峻形势,那么在经济整体处于低谷的阶段,通过基建消费拉动内需成为全球经济体普遍的做法。但是推进基建的做法又与以往有所不同,具体的基建行业肯定不是传统的老基建,大概率是新基建。
所谓新基建就是和老基建相对而言。老基建主要就是“铁公鸡”,以铁路、公路、机场、桥梁为代表。过去几十年我国一直在大力发展铁公鸡,所以赢得了“基建狂魔”的美誉。但是经过四十年的快速建设,大部分地区的“铁公鸡”建设已经基本完成,城市房地产建设也进入慢增长阶段。因此新型基建成为推动继续发展和拉动内需的选项。
新基建主要包括5G、特高压、高铁轨交、新能源设备、大数据中心、人工智能、工业互联网、物联网等。新基建侧重数字化、智能化科技,通过建设信息基础设施、网络基础设施,促进科技创新和产业升级。
新基建能给我们带来什么呢?是一个万物互联、智能化、数字化的世界。我们常听说的智能制造、智慧农业、智慧交通、智慧医疗等场景都会实现。
新基建的核心是什么呢?是连接、计算、数据处理、信息安全。因此和基础平台、基础应用、基础网络、基础安全、基础硬件相关的产业是最受益的。
二、新基建的投资方法
虽然新基建是长期的政策目标,但是新基建产业存在一定的周期性,而且投资难度很大,需要密切跟踪行业信息,了解市场预期。
从市场需求看,新基建并不具有长期成长性。新基建的建设量往往是先预计市场需求,然后大量企业疯狂入局建设,然后出现基建过剩,经营亏损。经过一轮出清后,终端应用需求逐渐回暖,然后政策鼓励,市场再度过度乐观,资金重新入场......
又因为大A股内卷严重,资金都特别聪明,博弈的都是预期的预期,所以在具体板块炒作的时候,往往会出现提前半年甚至一年就把预期打满,估值拔高。然后大量散户后知后觉入场接盘,等半年或一年持续阴跌后割肉离场。比如近期5G相关个股爆炒,其实就是算上了明年的5G增量。
因此新基建这种周期性明显的板块,需要计算真正的市场空间,判断是否有真实的需求增长空间。具体投资时,要么在早期、低估值时入场,要么在一轮供应过剩出清后入场。
一轮出清后如果政策继续支持,而具体行业仍有增长空间,就能享受需求增长、估值拔高、业绩利好等多重收益。
而早期入场需要结合技术应用前景分析,比如氢能车如果大规模应用就需要加氢站,但是目前氢能车技术还很不成熟,所以也不能过早去投资加氢站。
三、新基建的细分领域和龙头股
1)5G
5G是推动整个信息技术升级的基础,是底层技术。5G相关的细分领域很多,和新基建相关的主要是5G基站。
5G基站又可以细分为基站、通信设备、天线、滤波器、光纤光缆、光模块、射频材料等。其中,通信设备、基础材料和光模块的增长空间比较大。
通信设备龙头主要是中兴通讯、紫光股份。
基础材料中覆铜板(CCL)和电路板(PCB)是主要材料,相关龙头公司是生益科技(CCL)和深南电路(PCB)、沪电股份(PCB)。
光模块龙头主要是中际旭创、光迅科技、新易盛。
2)人工智能AI
人工智能是数据处理和智能化的基础,人工智能基建主要包括AI芯片和AI服务器。目前国内AI芯片龙头海思尚未上市,AI服务器相关公司主要是浪潮信息。此外AI应用概念公司主要是科大讯飞、寒武纪等。
3)工业互联网
工业互联网是智能制造建设的基础,通过收集智能制造设备数据处理并联网为智能制造提供基础数据支持。工业互联网我国是从2019年开始起步的,目前主要是在制造业设备端加装智能化设备,同时搭建链接制造业智能设备的产业云。
在设备端智能制造相关的龙头公司是工业富联(富士康),在产业云方面龙头公司主要是数据中心类公司,如用友网络、宝信软件等。
4)数据中心IDC
数据中心是大数据处理的基础,数据中心的建设主要包括计算机系统、数据通信连接、监控设备、安全装置等。数据中心产业链主要包括由上游运营商、中游提供商和终端用户组成,其中上游运营商是产业链的核心。
数据中心龙头公司主要是光环新网、宝信软件、奥飞数据、数据港等。
值得注意的是,数据中心概念过去几年多次被爆炒,但是都是在概念大热后持续阴跌,最后一地鸡毛。背后的原因就是新基建产业的周期性,由于各地纷纷兴建数据中心,但是实际上需求增速没有那么快。而建设好的数据中心虽然可以停用,但是造成了大量的资源浪费,运营商持续亏损。尤其是去年,疫情后线上数据需求下降,而线下建设因为惯性还在增加,一增一减导致数据中心供过于求严重,个股也跌了很多。
因此即使是投资数据中心,一方面是短期机会,另一方面因为大城市已经供给充分,所以未来的市场增量也不大。
5)云计算
云计算的商业模式是将IT产品的算力通过网络以服务的形式交付给终端用户。云计算可以减少终端数据存储压力,但是增加了数据中心的数据存储需求,同时对计算机系统算力、网络传输提出了更高要求。
云计算产业链包括数据中心、操作系统、计算系统、云中间件、云安全系统等。从技术上,又可以分为基础服务架构层(IaaS层)、应用服务层(PaaS层)和视频业务层(SaaS层)。其中和新基建相关的,主要指基础服务架构层(IaaS层)。
IaaS层公司主要提供基础设备,其中投资价值较高的是使用量大、附加值高的服务器、光模块、交换机。
服务器龙头公司主要是浪潮信息、紫光股份、中科曙光。
光模块龙头主要是中际旭创、光迅科技、新易盛。
交换机龙头是星网锐捷、卓易信息。
6)高铁轨交
高铁轨交是传统铁路基建的升级,主要市场是城际高铁和市内轨交建设。城际高铁主要在三大区域和主要城市之间,目前已经基本建成网络,未来的增速逐渐放缓。市内轨交和城市人口、经济总量密切相关,目前一线城市市内轨交已经基本建成,二三线城市还有增量,但是发展空间不大。
高铁轨交产业上游是原材料、设计公司,中游是建筑施工、装备制造公司,下游是运营维护和服务公司。
上游原材料企业主要是工矿企业,技术含量低,附加值低,没什么投资价值。
中游建筑施工企业本身缺乏投资价值,但工程机械、机械设备、智能化系统等公司产品附加值高、用量大,具有一定的投资价值。
下游主要是组织管理类企业,一般都是大型国企,利润率比较稳定,缺乏长期增长的催化剂。
因此高铁轨交产业最具投资价值的就是中游的工程机械、装备制造企业。
工程机械龙头如三一重工、徐工机械等,技术先进,产能大,而且持续拓展国际市场,有国内产业升级和国际市场份额增长的利好。
装备制造企业中,如通业科技是核心电机、电控产品制造商。汇川技术、国电南瑞提供电气自动化设备。
7)新能源设备
新能源设备主要是指新能源充换电桩,其他类型设备目前市场需求还很小。新能源充电桩是新能车大规模应用的基础,为新能车提供必要的保障,因此被列入重点新基建名单。
新能车补能方式主要有两种:充电和换电。目前大规模投入应用的是充电桩,但是换电越来越有优势。即使是快充也至少需要15分钟,而换电只需要直接换电池就能立即上路,补能时间大为缩短,优势非常明显。
充换电桩产业链最具投资价值的企业是相关电子零部件、电源产品、电源系统企业。
英科瑞主要生产直流电电源产品、电源模块、监控产品和充电桩系统解决方案。
通合科技主要生产高频开关电源、电力操作系统。
万马股份是充电桩运营龙头,充电桩保有量和运营效率均为业内第一。
长城电工主要制造各类开关设备、高中低压电器元件、自动化装置等。
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