股票卖出时机、卖点的把握之三种逻辑
发布时间：2020-10-29 08:32:09
我身边许多做投资股票的朋友，经常会私下问我，觉得他们持有的股票该不该在现在这个价格卖掉，或者看上了一支股票要不要买。
股票投资是一门关于“买”、“卖”的大学问。
到底买什么？什么时候买？什么时候卖？也是每一位股票投资者最关心的问题。
那我们不妨向最成功的投资者学习。
“股神”巴菲特说，“我在买一个公司之前，我是经过大量的工作的。”
巴菲特投资有个特点，就是当他一旦下定决心买了一家公司的股票，成为公司股东后，就不会再轻易卖掉。
因为他做的任何一次投资决定都是不容易的。在决定投资之前，他会研究公司的财报，去调研，去判断这个公司好不好，究竟值不值得持有10年以上。
一般来说，他是希望通过长期做公司的股东来分享企业成长的，他把买股票叫做一门生意，他不会像大家做股票一样，看股票的价格和波动，而是看它是不是一门好生意。
一旦下决定并投资了，就不会轻易去卖。
除非这个公司发生了基本面的变化，或者是公司的价格高得已经离谱了，这时候他才会去卖。
今天，就主要来跟大家聊一聊：“股神”巴菲特的股票卖出逻辑。
到底是哪三种呢？废话不多说，我们直接上干货。
股神巴菲特的三种股票卖出逻辑
1.高估
2.基本面恶化
3.有更好的可替代品种
高估所以卖出股票
在股市上，所谓“高估值股票”，指的是该股票的价格被误判的很高，但是根据该公司的实际情况以及目前国内的经济宏观情况看并不值这么多钱。
若果感觉上面的说法不太好理解，那我们来换一个说法。
假如你现在有一家宠物店，有七八只刚刚出生的猫咪，这时候如果有另外一家宠物店要买你的猫咪，并且出价幅度远远高于你的心理价位，你觉得可以，就成交了，这种情况就是高估卖出。
你拿到钱以后，完全可以买一只差不多的猫猫再补充进来。
类似的，股票的这种高估卖出，也是最常见的一种卖出方式。
举个例子："巴菲特卖出中石油H股"
在2000年互联网泡沫破裂、911事件之后，整个全球市场动荡，港股在这一轮市场下跌中也跌了不少。
到2003年的时候，巴菲特看到了中石油的H股股价便宜，估值便宜，未来价值看好。他认为此时油价正处于一个低迷阶段，如果未来油价上涨，就会实现盈利上涨+估值上涨的戴维斯双击。
于是买入了0.9倍市净率的中石油H股，并且在2007年的大牛市中把手里市净率超过3倍的中石油H股给卖出了，在4年的时间里赚了大概7倍的收益。
这也是巴菲特短期收益率最高的几笔投资之一。
2007年，在巴菲特卖出后，回到A股上市的中石油的已达到9倍市净率巅峰，相比2003年中石油H股的0.9倍市净率，再想赚钱真的是太难了。
那如何去判断一只股票的价格是否处于高估状态？
在这个问题上每个人会有不同的看法，也会有不同的分析手段，我提供部分意见供大家参考。
第一个部分：是一个相对感知的价格，市场认可价。
市场认可价是在某一时间点上，市场中大部分人对该股价的接受位置的平均值(也可能是一个区间)。
由于这是一个平均值，因此波动的幅度一定会小于股价。因此当股价运行到市场认可价的上方，即高估，运行到市场认可价的下方，即低估。
第二个部分：通过一些技术数据进行分析，这里提供市盈率及市净率两个指标供大家参考。
①看PE（市盈率），直接体现了公司的赚钱能力，以及这个价格多少年能回本。基本是普遍20倍PE是一个中枢，20倍以下的相对低估，20倍以上的相对高估。
但是关于PE的比较，我建议遵循以下原则：利用不同公司的市盈率比值去判断高估或低谷估必须符合。
②看PB（市净率），直接体现了公司的净资产和股价的关系，基本是股价小于净资产的都是相对低估的，高于净资产有很多情况。
另外，在市场整体到了2星、1星的高位时，就容易出现大部分品种进入高估的情况。
基本面恶化所以卖出股票
在巴菲特投资理念中，卖出股票的第二个逻辑便是，基本面恶化。
基本面恶化是指宏观经济、行业和公司的基本情况变化，并且这种改变不是暂时的，而是长期，不可逆的。
比如：受到疫情严重影响的航空业及旅游业、受到数码相机普及而没落的胶卷业、以及正在受到冲击的传统汽车行业等等。
我们可以再假设一个猫咪的例子来理解。
同样是刚刚出生的那几只猫咪，其中有一只猫咪之前挺好的，但是突然间开始体弱多病起来，并且卖相也逐渐不好了。
这个时候，店家可能就不会继续把它留在展示柜里了，而是更换另外一只喵咪。这种情况就是基本面恶化了。
2020年3月份，在巴菲特卖出之前重仓的达美航空的时候，就是基于他自己认可的“基本面恶化”的卖出理念。
虽然最近航空股上涨了不少，但如果说疫情迟迟不恢复的话，那航空业可能受到的影响，会超过他的预期。所以，这也是他卖出航空股的一个思路。
而短时间持有后的卖出，也是基于基本面恶化的判断。
有更好的替代品种所以卖出股票
同样用宠物店的猫猫作比。店里只有三只猫猫的展柜，虽然我们三只展柜里都有猫咪在出售，但是我们也会保持关注市面上其他在出售的猫猫。当发现有卖相更好的猫猫价格比较便宜时，我们就可以买入进来。
但是问题来了，我们的展柜只有三个，所以我们要把原本的一只猫猫替换掉。
这样，把类似的情况类比到我们的股票投资中，是不是就更加容易理解了呢？
因为我们的仓位总共就是100%。之前的这只猫猫的价值可能并未高估，也没有基本面恶化，被替换只是因为有了一只更好的猫咪加入。
这就是第三种卖出逻辑：有更好的替代品种。
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