市盈率指标应该怎么用？

发布时间：2022-03-23 19:12:00

　　今天继续跟大家聊下市盈率。

　　市盈率：

　　简称pe，一般习惯股价目前市场价格除每股收益.

　　股票市值除以股票数量计算pe。

　　一般来说：市盈率越低的公司回本越快.

　　但是实际上并不是市盈率越低的股票越好，拿周期股来说，往往市盈率高的时候是买入机会，往往市盈率低的时候是卖出的机会。

　　大部分公司很难保持良好的盈利能力，所以经常有企业大赚一年巨亏七年。

　　不仅是市盈率，大部分指标都需要结合去看，单一去看任何指标都很难正确。

　　市盈率这个指标想用好:

　　首先：要了解宏观环境，要明白所投资的市场主体处于什么阶段。

　　其次：要了解行业环境，要明白所投资的公司行业是有潜力的朝阳行业、成熟型行业、成长型行业还是衰退的夕阳行业。

　　最后：要明白所投资企业在行业里所占的市场份额情况，公司未来的潜力点在哪。

　　市盈率需要结合行业环境和公司成长去看:

　　首先：一定挑好的行业。

　　竞争激烈不要紧，行业有增长才能带着行业里各个公司跑，就像在改革开放里深圳闯荡的，很多可能事业没做好，靠着房价上涨也比很多同龄人在一段时间内富有。

　　（ps：当然行业已经衰退越来越差，困境翻盘也有大利润，比如：国外的游戏驿站，但是太难形成了，幸存者偏差让人们觉得很容易翻盘，往往忽略了更多无法翻盘的例子）

　　其次：需要看公司的成长，主要是看公司的竞争力和市场份额。

　　市场份额和竞争力决定行业在从高度竞争的成长市场变成竞争不激烈的成熟市场的过程里，公司能赚取的稳定现金流的多少。

　　比如同样是8倍pe，最近处于政策红利的新能源汽车公司和自行车公司肯定是不一样的。

　　我推荐使用指标EBIT和EBITDA：

　　EBIT是企业在息税前的利润，也就是说是企业的营业利润，而EBITDA则是EBIT基础加上折旧和摊销。

　　这两个都是反映了上市公司未受其资本结构和税收影响的净现金流情况，即：企业主营核心业务的经营成果。

　　很多企业财务技术很高明，会通过折旧分摊隐藏资产，通过利息避稅控制利润，这时候EBIT和EBITDA就很好用。

　　pe市盈率是基于净利润，净利润容易受到企业资本结构、税收、和非核心、非经常业务的影响。

　　所以pe更容易被“修饰”，很多上市公司喜欢通过出售资产去增加净利润的方式来控制pe，所以不能完全反映公司的主营业务情况。

　　当然上述这两种方法的缺点也有，比如：EBITDA，反映的是息税前利润，比净利润高，会忽略资本性支出和营运资本，不利于去客观评价企业价值。