peg估值的核心你理解对了吗？
发布时间：2022-04-04 09:11:01
先解释下peg，PEG指标(市盈率相对盈利增长比率)是用公司的市盈率除以公司的盈利增长速度。PEG指标(市盈率相对盈利增长比率)是Jim Slater发明的一个股票估值指标，是在PE（市盈率）估值的基础上发展起来的，它弥补了PE对企业动态成长性估计的不足。当时他在选股的时候就是选那些市盈率较低，同时它们的增长速度又是比较高的公司，这些公司有一个典型特点就是PEG会非常低，其计算公式是：
PEG=PE/（企业年盈利增长率*100）。
结合公式我们发现，当下市盈率越低，盈利增长率越高，peg值越小，越有买入价值，但是这里有个非常重要的先决条件，就是“未来”二字。
公式里一定、一定是这个企业的未来增长率才行。用当下的pe除以过去的年盈利增长率，你得出的数据很漂亮，就好比你看着反光镜开车，你无法通过历史的数据来对未来进行预测，用当下pe除以未来的年盈利增长率才是peg的正确用法。
这样一来，就又回到我昨天的那个表格，企业未来的盈利增长率是需要非常谨慎的去预判的，用昨天内容里的话就是：过去盈利数据难看，你跟我说未来会怎么样，对不起直接拜拜；过去数据很好看，你跟我说未来怎么样怎么样，对不起还是要有安全边际我才考虑，不然我愿意等，我情愿不买。
昨天一个关注了一年的老粉丝朋友讲了等折扣价格有时间成本的问题，我是这么回复的，首先整个市场这种机会还是蛮多的，只是当这种机会出现的时候，很多人又会拿出技术分析、趋势分析的那一套来说，明显的下跌趋势啊，明显的还要跌啊，去做各种预测，比如300时候的腾讯和中概，很多人通过看线、看图很容易聪明的感觉自己能预测接下来的行情，认为还会下跌，预测政策还会继续打压，预测腾讯、阿里会变成公益股一样的估值等等，所以机会往往是不缺的，缺的是能看懂机会的人，高低贵贱是相对的，随便给出一个参照物股票，一定能发现比它便宜的股票。就像当年碰到塑化剂危机、禁止公款吃喝危机时候的茅台，也是很少有人敢买的，大家都认为茅台要崩了，还会腰斩再腰斩。
其次人生只要富一次就够了，机会即使少，只要不上场内杠杆，抓住一次确定性较高的机会，资产就会出现非常大的增值，后面继续不急不慢的将自己投资策略循环下去，也会一直富上加富下去。
另外，我个人投资计算的不是账面的盈利与否，更多考虑的是机会成本，如果经过分析后，我在高于25倍的市盈率甚至高于30倍的市盈率去买入一家公司，一点安全边际没有留的话，最终形成的账面亏损是小事，而我个人放弃的机会成本是大事，因为这个钱我买理财是有年化4%~5%的收益的，再或者，大家可以看之前关于沪深300操作指南的一篇帖子，在13倍市盈率之下陆续买入沪深300etf，买指数就是做多自己的国家，只要你对国内gdp增长有信心，13倍以下分批买入沪深300etf，长期年化收益大概率是高于8%的。
所以，用peg估值，最核心依然是要对企业足够理解，你对企业高成长预判的准确性很高，对企业的高成长预判比较保守，如果能再留有一定安全边际，你去按照peg估值法的买点进行买入的话风险也就小一点，这和我的x~y估值方法其实是一个道理。
不同的是，x~y的这套方法更侧重的是企业的竞争优势，更注重的是企业的长期年化平均盈利增长能力，因为很可能出现这个企业竞争优势还在但是短期受到打压导致业绩一般的现象，这种情况下反而是我们买入的时机。
peg更关注的是企业的短期年盈利增长率，这时就会出现两个问题，一个是未来企业竞争优势没有丧失但是受到打压盈利短期不及预期的问题，另一个是企业即使盈利符合预期，市场给予的估值不买账的问题，出现这两种问题，如果当时买入时候预留安全边际不够，对企业高成长过于乐观，年盈利增长率采用远高于30%甚至100%的数据代入公式计算买入点，就会出现很严重的问题。
所以投资有时之所以难的原因，可能是这个市场上各种声音太多了，任何一个投资者在买入时候，在设定自己买卖点和仓位时候，都应该想清楚一个问题：假如这个企业的市盈率永远固定在25倍，你还愿不愿意买入？
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