沪深总市值/GDP的比率判断股票市场冷热

发布时间：2022-05-09 07:49:04

　　巴菲特从不预测股市，但他有个常用的定量分析指标，上市公司市值占国民生产总值（GNP）的比率。

　　虽然这个指标提供的信息有限，但可用于判断股市是否过热还是过冷。因为股市长期是称重机，上市公司的总市值的增长数据，长期而言和国民生长总值的增长速度基本一致。

　　巴菲特分析了美国过去80年来上市公司市值占国民生产总值的比率，他发现：“如果所有上市公司的总市值占GNP的比率在70%~80%之间，买入股票长期而言会让投资者获得不错的收益。”

　　1999年，这项指标达到了前所未有的高度，比率接近200%。巴菲特说，这个时候买股票无疑是在玩火自焚。2000年美国股市出现了持续下跌，2001年互联网泡沫破灭，道琼斯指数大跌2000点，当时市值占GNP比重跌至133%。巴菲特仍不为所动，大盘直到2002年10月止跌企稳，累计跌幅超50%

　　因为中国的GNP和GDP相差不大，1%不到的区别，我们可以用中国股市总市值占GDP的比率计算。

　　将2004年至今的市值/GDP比率数据作图：

　　1、2005年，18%历史地点；2007，130%历史高点，这是较极端的情况；

　　2、大部分时候，当市场比率40-50%左右，就会迎来一波力度较强的上涨行情，达到80%左右形成阶段性的市场顶；

　　3、顶部和底部呈现喇叭口收窄趋势，市场波幅相应收窄。

　　这是因为市场中的机构资金占比越来越高，市场效率和理性程度的提升，降低了市场的波幅。其次，上市企业越来越多，市值/GDP的比率应该会越来越高。不说市场牛市时应该涨多少，至少市场触底的比率逐步抬高的，有夯实的基本面支撑。根据历史数据，50%-60%应该是目前市场相对安全的投资位。

　　截止2022年4月29日，沪深300指数点位4016.24，市值/GDP比率为65%，接近底部较安全区域。

　　最坏的情况就是跌至50%左右的比率，对应沪深300指数跌破3000点，在2900点附近，差不多23%的跌幅空间。

　　其实市场底在哪里，很难预测，我们不去指望是否抄到底。至少4000点以下，已是接近安全的区域，是时候考虑增加仓位了。

　　若要再保守些可以考虑分批建仓，当沪深300指数分别跌至4000点、3500、3000点时进行分批买入。