市盈率的高低与开车类比一下就明了了
发布时间：2022-08-03 16:38:50
今天与一个读者聊天，让我推荐一个股票，我说完后，他提出异议，你推荐的股票市盈率太高了，不敢买呀！
为此，我不得不费尽口舌，说我费了多大功夫，研究了多少资料，才弄懂这家公司有多好，未来多有前途，所以，现在并不贵。现在的市盈率对应未来的成长和前途来说，是不贵的。
而你所喜欢的，好像很好的股票，盈利高，市盈率也低，但未来隐含的风险很大，所以，实际上的低市盈率，其实对应的是未来的高市盈率。
但我总感觉这样的说法有点词穷，词不达意，好像没有把我想要表达的意思说清楚。
买股票=开车？市盈率=车速？
后来，带孩子去海边玩，突然意识到：那个现在盈利高市盈率低的股票，因为暗含着未来政府可能对他采取的集采等行动，所以，市盈率才低。
所以，如果把公司比作一辆车，而车辆行驶的速度就是市盈率的话，那么，政府对他的限制措施，不就是对汽车采取的刹车动作吗？因为政府未来会对他踩刹车，所以，市场就提前反应，让车速降下来，所以市盈率也降下来，从70降到20。之所以会有20这么低低的市盈率，是因为政府未来会对他踩刹车呀！
而我推荐的那只股票，因为没有被踩刹车的风险，就像汽车在高速一样，车速开的很高，照样很安全，风险很低。所以，虽然看起来市盈率很高，实际上也是一笔安全的投资。
这么想的话，我就明白了，很多公司的市盈率，或者说很多公司股价的大涨或大跌的原因，跟开车的道理是一模一样呀。
有些公司原本市盈率不高，股价涨幅也不大，对应的是增长缓慢的市场环境。而一旦政府对这个行业开始强力推进，通过财政或加大投入的方式加速这个行业的发展，那么，这家公司的股价就会短期内出现大涨，而市盈率也会飙升，但公司对应的现实收益其实并没有加速增长。
那么，这些公司的市盈率为什么突然飙升呢？也就是说这家公司的车速为什么会突然加快呢？是因为政府政策给予了推力，扩大了订单，踩了油门，市场需求短期内得以爆发，而被政府踩了油门的车辆肯定会加速，所以市盈率一定会上涨。
如果公司短期盈利没有表现的话，那么对应的就是股价一定会上涨。而短期盈利也有表现的话，那么，对应的市盈率还会上升，因此股价就不只是上涨而已，而是会火线暴涨。就像2020年的英科医疗一样，因为各国政府在加急采购，不断给他加油门，一个接一个，所以，股价才会一直暴涨呀。虽然当时盈利还没有体现出来，但市盈率已经上天了。
因此，同样是上市公司，如果政府可能对他采取限制措施，也就是未来要对他踩刹车的话，未来的市盈率就会大降，那么现在车速就一定会下降，一直会降到与未来相匹配的车速为止，因此，其对应的市盈率也会下降，股价就会不停下跌。
政府对行业进行鼓励和推进，相当于对未来的业绩踩了油门，也就是对应未来的车速会上升，市盈率会上涨，因此，现在的股价就会大涨，市盈率就会上升，一直上升到与未来的市盈率相匹配的速度为止。这也就是政府对行业踩刹车和加油门后，股价表现的根本原因。
因此，企业这辆车，他的油门和刹车，常常是控制在政府手里，或者是在市场需求那里，但就是不在企业手里。
当然，除了政府之外，企业还可能得到其他的推力。
比如，企业进入了一个飞速发展的行业，或者得到了一个强大有力的股东，或者找到了第二增长曲线、第三增长曲线，都会使企业发展得到加速度，从而对股价产生踩油门的结果，从而带来股价大涨，市盈率上升。
而这时候的市盈率，对应的并不是现在的业绩，而是未来需求大幅增长后的业绩。因此，如果用静态的眼光看待市盈率，常常会错失真正有潜力的股票，而买到步入下降轨道、车速变慢的股票。
因此，用车速来解释市盈率，我们就会明白很多道理。
为什么很多公司市盈率一直很高，从来没有下来过，但市场就是认可，越贵越买。原来是因为这家公司的成长性很稳定，不会受到政府或者其他因素的影响，而且市场很大，没有天花板。所以，车速可以一直开得很快，因此，市盈率就一直很高。
比如国产化妆品龙头珀莱雅，市盈率从没有下来过，股价也没有下来过，因为她对应的是新时代年轻人的消费，政府是不会限制的，市场空间也是没有天花板的，甚至疫情也是没有影响的。所以，高市盈率是一定的，公司发展的高速度是很肯定的，只要公司领导层一直稳定的话。
市场就是车道？竞争者就是车流？
市场不是车道，但市场的成长空间，才是车辆行驶的道路。而竞争对手，就是路上的车流。
市场成长前景广阔，就是高速路、快车道；市场成长前景黯淡，就是乡间小路、街区小道。竞争对手众多，就是在市区或者大道的拥挤路段；没有竞争对手，就是在空无一人的道路上。
所以，不是说市场容量大，车道就宽敞，而是市场前景广阔，成长空间大，车道才宽阔。因此，不是大市场，就是高速路，只有高成长市场，才是高速路。
比如说空调市场，每年需求量依然很大，但已经不是高速路了，而是街区小道了，因为市场成长空间没了，每年总的需求都在下滑，所以，就如同街道小巷一样，车辆是没办法开出高速度的。
而市场容量不大的过敏药市场，其实每年成长空间很大，因此，这只是一辆小车而已，但却是行驶在高速路上。
而市场需求飞速上升的新能源汽车，也是实打实的高速公路，不过上面行驶的，大都是巨型大卡车、大巴车，个子大，但不代表速度就慢。
如果市场空间广阔，竞争对手又少，那就等于一个人开车行驶在宽阔的高速路上，飙车当然是没问题的，一直飙车都可能没问题。就像前十年的格力电器，这几年的健帆生物、我武生物、爱尔眼科等等，常年保持着高速度。唯一的问题是天花板何时出现。
而一旦企业的增长遇到了天花板，则意味着车辆离开了宽阔的高速路，进入了狭窄的市区或乡间小路，虽然车辆不一定很多，竞争者未必很多，但市场需求的增长空间肯定会变小。
所以，好的投资对象，一定是能够长期行驶在宽阔的高速路上，就像珀莱雅、比亚迪、我武生物等，市场需求一直在稳定甚至高速增长，
因此，仅仅依靠市盈率，是很难做好投资的。
最重要的，不是公司大小，甚至不是竞争对手多少，也不是市盈率高低，最核心的还是产业的成长速度，以及公司的成长速度。如果你的标的是优秀的公司，那么你要研究的就是行业的成长空间。
只有能够长期快速行驶在高速路上，具有稳定的成长速度，不用担心会被踩刹车，而且还可能遇到被政策加速度的情况，这样的公司，才能享受较高的市盈率，享有较高的股价上涨空间。
可以说，仅仅依靠市盈率投资的时代，已经过去了。而低市盈率陷阱，正在成为对投资者最有杀伤力的武器。
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