加权平均净资产收益率计算公式和方法举例

发布时间：2020-12-05 20:35:46

　　最近遇到一个事儿，关于加权平均净资产收益率，这个比率在资本市场是必备的，理论上说，如何计算是公认且透明的。以下内容为个人学习笔记，如有错漏，欢迎指正。

　　什么是加权平均净资产收益率

　　常用的净资产收益率有两种计算方式，一种是全面摊薄净资产收益率，即当期净利润/当期净资产；另外一种计算方式是以当期净利润/加权平均净资产，称为加权平均净资产收益率，后者会比前者更多的考虑在报告期间内所发行新股或者转债等新增的净资产带来的影响，所以前者一般适合企业内部经营者使用，因为是用来反映现象的强度，后者则一般适合企业外的投资者或分析者，以为它说明的是单位净资产创造净利润的一般水平，两种计算方法的结果和包含的内容虽然有差异，但具有基本相同的意义。

　　加权平均净资产收益率计算公式

　　理论依据是：

　　《公开发行证券的公司信息披露编报规则第9号——净资产收益率和每股收益的计算及披露》（2010年修订）

加权平均净资产收益率计算公式

　　P0：分别对应于归属于公司普通股股东的净利润、扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润；

　　NP：为归属于公司普通股股东的净利润；

　　E0：为归属于公司普通股股东的期初净资产；

　　Ei：为报告期发行新股或债转股等新增的、归属于公司普通股股东的净资产；

　　Ej：为报告期购或现金分红等减少的、归属于公司普通股股东的净资产；

　　M0：为报告期月份数；

　　Mi：为新增净资产次月起至报告期期末的累计月数；

　　Mj：为减少净资产次月起至报告期期末的累计月数；

　　Ek：为因其他交易或事项引起的、归属于公司普通股股东的净资产增减变动；

　　Mk：为发生其他净资产增减变动次月起至报告期期末的累计月数。

　　实务中，企业的情况各异，权益变动有的也会比较复杂，加权平均净资产收益率的计算，分子好处理，分母就比较麻烦。

　　加权平均净资产收益率计算方法举例

　　背景资料：

　　A公司2019年度净利润为1000万元，归属于公司普通股股东的净利润为900万元，非经常性损益为100万元。2018年12月31日的归属于普通股股东的净资产为20000万元，其中，股本8000万元。

　　①公司当年内定向发行股本600万元，4月履行了内部程序并收到增资款，5月办理完毕工商变更。

　　加权平均净资产=20000+900/2+600*8/12=20850万元

　　但是，如果A公司是新三板挂牌公司、上市公司，定增需要相关部门的审核，那么增加权益的比重以收到增资款和有权机构通过孰晚为准。

　　此外，除了考虑股本的变动，还要考虑股本溢价带来的净资产变动。

　　②公司当年内现金分红900万元，5月份宣告，6月份发放。

　　加权平均净资产=20000+900/2-900*7/12=19925万元

　　公司股利支付的现时义务是在股东大会通过利润分配决议之日确立的，即公司应当在股东大会通过利润分配决议之日进行借记“利润分配”，贷记“应付股利”的账务处理。相应地，在计算净资产收益率时，对于宣告发放现金股利的事项，应从股东大会通过利润分配决议之日起纳入计算。

　　③公司当年内确认了股权激励费用300万元，增加资本公积，在12月31日根据当年内在职人员确认。

　　加权平均净资产=20000+900/2+300/2=20600万元

　　④公司合并范围内有境外子公司，合并报表产生了120万元的外币报表折算产生的其他综合收益。

　　加权平均净资产=20000+900/2+120/2=20510万元

　　其他综合收益导致的净资产变动、对权益结算的股份支付形成的资本公积、确认权益法被投资企业其他权益变动中份额所形成的资本公积等原因导致的权益变动等权益性交易以外原因产生的净资产变动，一般按照“发生额/2”的方式简易计算。原因为，净利润在计算权重时被认为是全年均匀发生因为占1/2的权重，而上述事项中，权益结算的股份支付不影响权益总额，而其他综合收益一般会转入利润表，因为采用1/2的权重简化计算。

　　⑤公司当年内专项储备计提600万元，使用150万元，期初专项储备余额为2100万元。

　　加权平均净资产=20000+900/2+600/2-150/2=20675万元。

　　专项储备的本期计提数：按1/2计算权重；

　　专项储备用于费用性支出的金额：按1/2计算权重；

　　专项储备用于资产购建支出，在达到预定可使用状态时一次提足折旧并扣减专项储备的金额，按实际发生金额和月份数进行加权计算；

　　其他原因导致合并报表层面的专项储备变动（如对子公司的持股比例变动引起），则根据相关变动金额和发生月份数进行加权计算。

　　⑥公司当年内非同一控制合并B公司，8月1日为合并日，8月1日，B公司专项储备余额为240万元，8-12月计提了30万元。

　　专项储备影响金额=240*4/12+30/2=95万元

　　⑦公司当年内回购120万股股份，回购价格为10元，7月份回购，8月份授予员工限制性股票作为股权激励。

　　加权平均净资产=20000+900/2-1200*5/12=20400万元

　　股份回购完成后，发行在外的股份就减少，账务处理为：借：库存股，贷：银行存款。而授予时，借：银行存款，贷：其他应付款——限制性股票回购义务。故回购时会影响净资产。此外，在注销时，借：股本、资本公积；贷：库存股，也不会影响加权平均净资产的计算。解锁时，在解锁时点加权计算净资产的增加。

　　⑧2019年1月1日，公司执行新金融工具准则，调整后，2019年1月1日的净资产金额为19800万元。