静态、动态、预测和滚动四种市盈率的比较

发布时间：2022-09-03 16:26:04

　　（1）静态市盈率=股价÷去年的每股收益

　　静态市盈率简称LYR，其所使用的每股收益是去年年报公布的每股收益。

　　如：鲁泰2017年的每股收益是0.91元，当前的股价是9.88元，则鲁泰的当前静态市盈率就为：9.88÷0.91=10.85倍。

　　由于静态市盈率是用去年的每股收益来计算，使用的是历史数据，无法反应当前公司的实际盈利情况。对于业绩非常稳定的股票来说，静态市盈率是一个比较准确的数字。而对于一些业绩起伏较大或者业绩有所好转的股票，则不能反应当前股票的真正的估值。

　　（2）动态市盈率=股价÷推测的全年每股收益

　　动态市盈率用的每股收益是根据本年度已公布的季度报的每股收益，来推测出本年度的每股收益。如本年度已经公布1季度财报，则公式中的每股收益就是1季度的每股收益×4；如果公布了半年报，则就是半年报的每股收益×2。

　　如：鲁泰已公布的只有2018年1季度的财报，每股收益是0.17元，当前的股价是9.88元，即：9.88÷（0.17×4）=10.20÷0.68=14.52倍。

　　出了半年报时，则该公式就是：股价÷（中报每股收益×2）。

　　出了3季度报时，则该公式就是：股价÷【（3季度报每股收益÷3）×4】。

　　这种算法非常机械也非常粗暴，我们都知道，很多公司都有周期性，也就是我们俗语说的淡季旺季。如果公布的季度报刚好是淡季，那么所推测出来的每股收益则会很低，市盈率看起来就会很高；如果刚好是旺季，推测出来的每股收益又会很高，市盈率看起来又很低。

　　所以，动态市盈率对我们实际参考意义并不大。

　　（3）预测市盈率=股价÷券商预测的年度每股收益

　　预测市盈率使用的每股收益是券商预测的年度的每股收益，而每一个券商预测的数据都会存在差异，所以在实际使用时，是取它们的平均数。

　　如：券商预测鲁泰2018年每股收益是1.00元（多家券商预测所得平均数），当前的股价是9.88元，即：9.88÷1=9.88倍。

　　这种算法跟静态市盈率刚好相反，静态市盈率用的是历史数据，而预测市盈率用的却是未来数据（预测），每家券商预测的数据都不一样，所以算法里才取的平均数。如果预测产生偏差，将对投资造成很大的影响。

　　（4）滚动市盈率（又称TTM）=股价÷前4个季度的每股收益之和

　　这种算法是四种版本中觉得比较靠谱的，因为它所取的每股收益是股票公布的最近4个季度的每股收益之和，这种方法所得到的每股收益完全兼顾了公司当前的实际盈利能力，少了静态市盈率用历史数据的尴尬，抛弃了动态市盈率的粗暴，避免了预测所带来的偏差。

　　算法中的前4个季度它的起始点是会发生变化，但却始终包括有四个不同的季度(1、2、3、4；2、3、4、1；3、4、1、2；4、1、2、3)，这四个季度有可能会属于两个不同的年度。

　　如：鲁泰2018年的第1季度每股收益是0.17元，2017年的第4季度、第3季度、第2季度对应的每股收益是0.27元、0.21元、0.25元。当前的股价是9.88元，即：9.88÷（0.17+0.27+0.21+0.25）=9.88÷0.9=10.97倍。

　　市盈率四种版本的具体计算方法一一给大家介绍过了，它们的优缺点也详细地为大家显现。在实际运用中，并不需要大家真的拿笔去计算，因为软件都为我们算好了，只要调出来就可以看到，不管是同花顺还是通达信都有这些功能。

　　下面通过一些个股来对比分析各种市盈率的状况。（软件：同花顺）

　　平安银行：四种算法得出的市盈率非常接近，由此可以得出，平安银行业绩稳定，市盈率只有五六倍。

　　万科A：除动态市盈率外，其他三种也是很接近，都不高于10倍。动态市盈率70倍，是一个比较高的估值了。出现这种情况，要么就是万科的业绩开始变坏，要么就是万科有销售的淡旺季。

　　国科技：四种算法得出的市盈率也很接近，不过都是100多倍，公司业绩很差。

　　世纪星源：静态市盈率已达200倍，而动态市盈率和滚动市盈率分别是47倍、74倍，由上面的算法可知，说明公司的同比季度净利润在增长，业绩可能会有所好转。不过就估值看，也是很高了，虽然它的股价只有2.92元。

　　深振业A：四种算法得出的市盈率也很接近，市盈率只有七八倍。滚动市盈率低于静态市盈率，说明公司的同比季度净利润在增长。

　　下面再贴上这5只股票的财报情况：

　　万科就是对动态市盈率最好的解释，从图可以看到，万科每年的第1季度就是利润最差的一个季度，第4季度是利润最好的一个季度，第4季度的利润是第1季度的二三十倍。非常明显的淡旺季，所以就造成动态市盈率虚高的原因。