市盈率指标的使用误区

发布时间：2022-09-29 22:27:56

　　在股市中，无论是技术派还是价值派都不能否认指标的重要作用，截止到目前市场上流行的指标已经有上百个之多，他们都是依据不同的计算方式来衡量目前市场的位置。时至今日，最重要的指标通常都会在主要的操作界面上有所表示。

 

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　　市场上虽然存在很多的技术指标，但常用的不过十几个而已，其中市盈率是其中很重要的一个指标，可惜对于市盈率很多人存在一定的误区。

　　简而言之，市盈率就是股票价格和每股净利润的比值。很多人简单地用多少时间（通常指年）能赚回本金来认识到这个指标。从这个角度来看自然是市盈率越低越好，因为这表示只需要极短的时间就可以赚回本金。而很多的财经博主也将市盈率列入能否抄底的重要指标。

　　但事实可能正好相反，那些所谓的明星股票通常都有很高的市盈率，2021年10月份宁德时代突破600元大关，市盈率也达到了惊人的170倍市盈率，而同为新能源代表的比亚迪更是达到了800多的市盈率；而常年稳定在低市盈率的股票通常都很难有较大的起色，常见的就是银行股，股价稳定，市盈率也常年在4-5倍之间。这里面到底存在怎样的误区？

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　　通过可以看到，股价通常与市盈率有了相似的运动，当股价上涨的时候，市盈率也在同步上升；当股价下跌的时候，市盈率也在同步下滑。这几乎是很多股票的特征。原因何在？！

　　因为市盈率是股票价格（P）和每股净利润（E）的比值。而每股净利润通常每季度公布一次，因此在单位季度内，E是固定的，因此市盈率跟随股价变动是十分合理的。

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　　同样以上图为例，在蓝色区域，市盈率随着股价而产生变动；在红色区域，市盈率出现了急速下滑，但股价相对稳健；在黄色区域，市盈率出现了拉升，股价并没进行相应的变化。在这个例子中，市盈率似乎和股价的关系并不是很明晰。

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　　在这张图里，可以看到前半部分的市盈率与股价紧密相关，但后半段，尽管市盈率已经回到了最低的水平，但股价却是以前的一倍多。

　　上面的三个例子其实可以说明一个问题：市盈率并不是简单想大家认为的那样！

　　其实任何人进行操作都会对应着一个操作周期，比如坚持价值投资的投资周期可能是以年、十年为单位，在这个维度上市盈率是有用的；有的人是以短线、超短线的操作周期的，那市盈率对其而言毫无用处。

　　可怕的是，使用短线操作的人却用市盈率这种长期指标来证明自己选股的正确，通常这只在一种情况下发生：你被套牢了！

　　同样的市盈率下为何股价却会有如此大的变化？原因在于每股净利润（E）的变化。当每股净利润的提升与股价近乎相等的时候，其市盈率就会稳定在某一数值。

　　很多人都说炒股就是炒预期，所以就算当时的宁德时代、比亚迪并没展现出来很强的盈利能力，但是公司的发展还是给了人们很大的想象空间，因此人们愿意用当时看起来很高的价格去购买公司的未来。以宁德时代为例，在2021年1月7日，其股价为413元，市盈率为216倍；2021年12月6日，其股价上涨至657元，上涨近60%，但市盈率却下降至153倍。

　　任何一个指标都有其合理应用的范围，妄图利用一个指标就可以准确抄底逃顶，无异于痴人说梦。掌握指标的内在逻辑关系，并建立与之相匹配的交易体系，才有在市场中掘金的可能。

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