什么是拆股？

发布时间：2022-11-07 07:57:21

　　近日有传闻有投资者建议贵州茅台拆股，让更多的投资人可以参与进来，借此我们讨论两个底层问题：

　　1.什么是拆股?

　　简单点说，拆股是将股票拆散的行为，例如，1股拆成5股，如果某投资人之前持有股票20股，拆股后他将得到100股。这里需要提醒的是，拆股是针对同一家公司的股票而言的，不同公司的股票，不存在拆股一说。

　　拆股在国外的证券市场比较常见，我们国家股票的面值约定俗成的就是1元，如果允许拆股，直接将打破这个传统。那A股市场上如何达到拆股的目的呢?一般有两种方式：第一种是资本公积金转增，第二种是用自家股票分红。

　　先说第一种，资本公积金其实也是股东的投入，只是投入时存在溢价，将它暂时计入了所有者权益的一个科目——资本公积金-股票溢价。举个例子，假设某上市公司的股东只有A，这家上市公司的股本是1亿元，其他所有者权益是4亿元，现在有投资人B想投资这家公司，因为A公司的全部所有者权益(股本+其他所有者权益)加起来是5亿元，假设B投资也是5亿元，为了让B的持股达到50%，B投资的5亿元中有1亿元将计入股本，另外4亿元则计入了资本公积金-股票溢价。

　　B投入的4亿元计入了资本公积金科目，说明这笔钱本身就是来源于投资者，现在为了增加股本，只是将资金从资本公积金科目移入了股本科目，投资者并没有投入更多的资金，因此所有者权益还是和以前一样多的。资金迁移后，资本公积金科目少了，而股本变多了，这就达到拆股的作用。如上例，以前只有1亿股，现在从资本公积金科目中移入了1亿元，股本就变成了2亿股了，由资本公积金增加股本达到了拆股的效果——以前投资者如果只持有1股，现在变成了2股，因为这笔钱本身就来源于投资者，所以由资本公积金——股票溢价转增股本，投资者不需要缴纳所得税。

　　第二种是通过股票分红。优质的上市公司大多能产生一定的利润，分红的时候，有的直接分现金，有的分公司的股票。例如一家医药公司今年产生了100亿元的净利润，公司股东会同意分掉30%，全部以公司股票兑现，说明公司要新增30亿元的股票才能满足这个需求，而这个新增的30亿元，其本质是一种分红，因此投资者需要缴纳所得税。我们假设公司之前的股本是10亿元，每股股价6元，现在新增30亿元，每股股价6元，面值是1元，一共需要新增5亿股，新增之后，公司的股本从10亿元变成了15亿元，相当于1股拆1.5的效果。

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　　2. 茅台为什么要拆股?

　　茅台的股票自2021年2月达到历史高峰后——每股超2500元，后面就一直没有爬起来，为了提振股价，一些投资机构就开始建言献策，可以对茅台拆股，这样可以让更多的投资人参与进来，进而可以抬升茅台股价，比方说，这次茅台真的拆股，按照1：5拆股，现在的1900元每股的茅台，拆股后每股只需要380元，一手只需要38000元(注意，投资者的总资金是没有变的)，更多人的入场很可能会迅速抬高茅台的股价。

　　之前通过拆股来提升市值的还有腾讯、特斯拉及亚马逊等科技巨头，而且都取得了不错的效果，因此拆股成了很多上市公司进行市值管理的有效手段。但是拆股也会带来负面效果，那就是有更多的散户或游资入场，而这些人大多都是跟风投资，因此在行情不好的时候，上市公司的股价可能会掉的更加厉害。可能正因如此，巴菲特执掌的伯克希尔哈撒韦从来都没有拆股过，现在每股竟超过44万美元!!!

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