股票的除权复权该怎么理解？

发布时间：2022-11-16 19:09:26

　　如果一个股票公告说进行分红、配股或者送转，那么这只股票就被赋予了权利，这个时候股票是含权的，我们说的除权、复权里的权就是权利的意思。

　　当一个含权的股票在权利被具体实施以后，就要进行除权。例如含有10转10权利的股票，在实施送转前股价是100￥，总共1亿股本;实施10转10之后，总股本变成了2亿，如果股价保持不变，相当于市值凭空多了一倍，这时候要除权——股数翻倍，股价减半。

　　除了除权还有除息，息就是股息红利的意思。举个简单的例子，一家公司有1亿股，股价是100￥，这个时候公司的总价值是100E，准备每股给股东派现10￥，每股送出去10￥之后，公司的总价值会变成90E，而股数不变，这个时候要除息，股价变成90￥。

　　一个10转10还派一点点现金的股票，实施并除权除息之后，在看盘软件上看到的是这样子——

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　　看盘软件上通常用红色的S来标识除权除息日。除权之后，股价一下子跌了50%左右，形成了一大大的除权缺口。

　　而事实上虽然价格看起来跌了50%，但股数翻倍而且分到了一部分现金(当然，现金送股要扣税)，总市值显然不会缩为50%，但如果只看K线，却容易引起误会——除权除息让K线多了一个缺口，看起来不连贯，进行回测的时候，会有极大的误差。

　　为了解决这个问题，就有了复权的概念——我们当前的实时股价是经过除权除息的，而除权除息让股价看起来不连贯，隐藏了分得现金、股数增加的事实。简单来说，复权就是让股价重新含权含息。

　　复权一般包括两种，一种是保持最初的股价不变，后面的股价在此基础上做加法，称为后加复权，简称后复权;一种是保持当前的股价不变，前面的股价在当前股价的基础上做减法，称为前减复权，简称前复权。看盘软件上一般有这两种复权方式——

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　　后复权向后做加法——最开始的股价固定，后面的股价是加上现金分红和流通股变动。一个股票后复权之后大概是这样子的——贵州茅台，最开始发行的时候价格30多￥，现在变成了1604￥，相当于你当初死拿100股贵州茅台，成本大概是3000￥左右，中间分红送股，加上股价上涨现在已经变成了160400￥。

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　　前复权是向前做减法——当前的股价固定，前面股价是减去现金分红和流通股变动比例。一个股票前复权之后可能是这个样子——同样是贵州茅台，当天价格是260￥左右，中间他现金分红比较多，分出去的红利比当时他从股市里圈到的钱还多，这种股票前复权的时候，减着减着股价变成了负的，意思是你现在100股花26000￥，而在当时你只要花-1700￥。显然这听起来像个笑话。

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　　一般进行数据回测的时候都是用前复权。

　　上面的两种复权方式显然隐含着这么一层意思——投资者从头拿到尾，都分到红股和现金(你的茅台从30￥涨到1600￥包含中间的红股和现金)，但这几乎是不可能的;而前复权居然弄出了负的价格!——虽然这两种复权都能去掉中间的除权缺口，让股价看起来连贯，但这两种都会给策略回测等等带来极大的误差——例如股价是负的时候，为什么不买入正无穷股?

　　经过&*%%￥#￥%#一堆论证之后，大名鼎鼎的万得资讯对各种简单粗暴的加减法复权给出了这么一个结论——

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　　没错，万得股票软件用的复权方式就是上图提到的涨跌幅复权法!在万得股票里看贵州茅台的前复权价格是这样的——向前没有负价格这一说。

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　　后复权价格是这样的——

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