股票投资者仓位管理的四种基本方法
发布时间：2023-02-09 21:24:12
大家知道，我基本算一个深度的价值投资者，一贯秉承的买入卖出三原则。价值投资说简单，确实也简单，只要学会两样就行：估值的计算，情绪的控制。说难，也确实难，就连亚当和夏娃都抵抗不了蛇的诱惑，何况我们面对充满诱惑力的市场波动呢?
因此上，我从来不反对采用其他的交易模式，模式没有好坏，只有适应自己的才是正确的。很多人问我，你始终是满仓操作，这样可以吗?这个问题我思考过，结果是：因人而异。对我合适的，不一定适合你，因为投资的信仰不同，更细节的可能资金的性质也不同。我分析了一下，一般市场上仓位的控制方法，基本分为以下四类：
1：通过择时控制仓位：这是对自己很自信的仓位控制方法，趋势好就满仓，趋势不好就空仓。风格是大开大合，极端者只分为空仓，一两成仓，满仓三种状态。这一风格做到极端时有一个特点：有很长的时间空仓和一两成仓，满仓相对少很多。其原则就是，趋势好有钱赚的时候就满仓出击，看不到机会或赚不到钱就空仓等候，用小仓位打打游击。因为有较长时间空仓，这一类人必然不是深度价值型投资者，因为后者需要常年持仓，如果不断在个股上加减仓位，与价值投资的原则不符。这也是择时与价值投资的矛盾，是个股与大盘判断的矛盾，会引发冲突的操作。
2：深度价值的仓位：这基本就是我的持仓方法，是用阶段性的做空股指期货去对冲大盘下跌的风格，长期保持个股仓位。这种方法可以解决个股长线持有与大盘择时的矛盾，当判断有较大的下跌风险，就开期指空仓，风险过后就平仓，期指本身并不是为了赚钱，而是在系统性风险时降低风险暴露。当判断有系统性风险，则减仓并开股指空单。
3：配置型风格的仓位：配置型风格基本都是大资金机构的方法，采用自上向下选股，就是先看好的行业板块方向(贝塔向上)，再在这些方向中寻找合适的个股。在这个方法下配置与择时不冲突，纯个股阿尔法赚的是公司业绩的钱，与大盘走势关系弱，而行业配置的个股，本质上赚的是市场风格的钱，与大盘的强弱直接相关。所以如果大盘整体向下，那么能逆势向上的板块和个股是很少的，就需要减少仓位，精选方向。所以择时是在行业方向配置决策前，加一个大盘方向的配置，比如满仓说明大盘机会多，可以多配置几个方向以提高胜率，半仓或低仓位说明大盘机会少，只能精选一两个方向，错了也不影响基金净值。这就是通过大盘方向判断约束仓位，控制仓位的选择。
4：根据个人盈亏阶段性调节仓位：这基本是大多数人采用的方法，这时候仓位最重要的作用是控制账户风险。这个方法很简单，就是亏损时降仓位，赚钱时加大仓位。如果你发现近期亏损比较大，持续跑不赢指数，或者大家都赚钱你亏钱，这种时候强行做下去，可能越做越亏，你就应该降低仓位，至少降到5成以下，只保留长线仓位。因为很可能这一段时间市场的风格与你的风格不符，减掉一些你不是很有把握的持仓，以及长线大仓位的品种先降一些下来。降低仓位是一方面是在这种风格下减少亏损，等待这一段时间的过去，另一方面也是让自己小仓位尝试一些新打法，尝试一下新风格，说不定会有自己投资方法上的惊喜。但也不要空仓，空仓的话你就不知道什么时候该把仓位加回来。
以上就是市场上投资者仓位管理的基本方法，大家可以寻找适合自己的，规划自己的仓位管理。
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