投资三好原则：好生意、好企业、好策略

发布时间：2023-05-13 09:06:02

　　正如我们前面所说，一个真正的具有投资吸引力的公司，它一定是很快能显现出某个或者某些清晰而强烈的投资逻辑的，就像一个真正的胖子只需要看一眼就能确定一样。有些好的标的有时候研究几个小时就能让人兴奋起来，甚至第二天就可以买入，虽然还有很多细节问题还有待深入，但大的投资逻辑已经十分清晰，并且恰好当时价格正具有吸引力，所以就可以先行动再落实细节了。

　　因此，投资这事儿关键还是"好生意、好企业"再加上"好策略"，只要能坚守这"三好"原则，那么在具体的操作上反而是不拘一格的。下面，徐徐跟朋友们重申一遍"好生意、好企业、好策略"。

　　1.好生意:不得不承认，生意或者行业特征真的是分三六九等的，是天生就不公平的。有些生意就是更容易形成差异化的竞争优势从而提高确定性，它的生意具有更加稳定和持久的需求特征而且行业的更新换代频率很低，又或者总是能够带来饱满的现金流，并且不但能够增长还可以保持优秀的资本回报率，而有些生意无论如何努力也不可能做到这些，或者只能做到某一方面而难以兼顾。

　　所以一个高价值的企业，首先从业务领域来说必须具有巨大的商业价值，其次从生意特征角度来看应具有强大的竞争优势、优异的现金流创造能力、处于价值创造的初期。

　　2.好企业。一个好企业的核心是强烈的进取心和企业家精神，雄心勃勃但又专注和耐得住寂寞，善待客户、员工和股东，具有优秀的战略视野和强大的执行力。好企业的最终和最高表现形式就是强大的差异化竞争优势。当然，这一切判断都需要通过对经营过程的动态监控和评估来确认和修正，所以，投资永远在路上，投资者永远需要不断的学习。

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　　一个好生意加一个好企业，就比如一个先天优质的富矿配上一个优秀又值得信赖的矿工，这样的前景显然是让人值得期待的。但这样的组合就一定能带来很好的回报吗?很遗憾，即使是真正的好生意和好企业，最终也可能是一笔让人黯然伤神的差投资，把好生意和好企业变为好投资，还需要加上好策略。

　　3.好策略。好策略的门槛是好时机，就是要学会在合适的时机才出手。而合适的时机有两个层面的意思:一是在这笔好生意和这个好企业只处于发展的初、中级阶段的时候持有它，并在发展到成熟阶段的时候离开;二是在市场对这个企业或者这个生意产生重大误解(或者远远没有充分认识)的时候买入并持有，并在对其预期高度透支的时刻离开;这两个层面可以单独运用，但最佳的选择是组合运用，而什么时候选择哪种策略，既是投资者的基本功课，也是一个艰难和将永远面对的难题。

　　也正是基于发现好生意，探索好企业的终极目标，下一步，徐徐将选择一些具有一定特点并且脉络较为清晰的中小型公司，来跟大家一起学习研究公司的方法论，但选择这些公司本身不作为任何投资建议，也希望朋友们可以参考别人的观点，形成自己的结论，通过不断的学习，拥有独立的投资能力。

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