我给自己设定的估值标准

发布时间：2023-09-06 07:24:15

　　股市之中，估值方法林林总总，很多人都拥有自己的估值法，有的能自洽，有的模棱两可。

　　比如有人制定了这么一个图：

　　可是为什么这么制定，我却想不明白。

　　对于估值，我觉得只对设定的那个人有效，可能对别人就不具备太大的参考。也就是估值在于本心，自己认为合理，并通过检验后能够自洽，那就是合理的。

　　以下是我给自己设定的估值。

　　首先，我坚定一个结论：估值不是你我他谁说了算的，而是市场给与的。

　　而市场在短期内看是起伏不定、不可预测的;但是市场在长期来看是平衡的。这个长期，我认为是五年到十年之间。因为这通常就是一个周期的时间。

　　市场通常会给不同类型的行业，不同成长性的行业赋予不同的估值。

　　比如当下的高科技行业，看估值，会觉得这很吓人。但是合理吗?如果就看现下的业绩，好像是不合理的，但是高科技企业，很有可能对应的是无限的高未来，业绩增速可能会一下子成倍数的增长，现下的高估值，一旦和未来的高增长落地后的业绩对照，很可能就显得合理了。

　　所以，如果只是简单的用一个pe值范围去对照某行业、某企业是否高估，是否低估，这显然是不合理的。

　　那么，到底应该怎么样给企业估值呢?

　　我想了很久，最后给自己设定了估值的一个标准，绝对不是简单看pe就行，而是一个对照。

　　怎么对照呢?

　　比如拿未来业绩和当下的业绩对照。比如一个高科技企业，当下市场给予的估值是pe为60，但是未来5年其业绩增速可能翻几番，那么这个估值应该就不贵。

　　还有就是同行业内对照，相同规模，相同业绩，相同性质的业内几家企业对照。

　　还有该企业5-10年周期内的估值对照。

　　经过对照，可以发现到底是哪些企业低估高估，哪个时期低估高估。

　　那么，确定了低估高估范围后，怎么选取买卖点呢?

　　我给自己制定了一个买卖期间。

　　比如对于高增长的行业。5年pe百分位30%-20%之间进入低估区间。20%-10%之间进入特别低估区间。10%以下是完全无风险买入区间。而我会选定百分位25%开始买入，越向下越加仓。10%以下有机会就尽量多买。而pe在80%-90%之间卖出一半，超过90%清仓。

　　而对于业绩低增长行业。5年pe百分位20%-10%之间设定为低估区间。15%百分位开始买入，5%百分位以下就尽量多买。pe在70%-80%之间卖出一半，80%清仓。

　　而不论是业绩高增速和低增速，买入的前提是判断未来的确定性，只有确定性非常高的企业才能用上面的估值，因为确定性低，则pe百分位估值就完全失真、毫无意义。

　　如果当下所持有的股票，其未来的业绩确定性逆转，最好的方法应该是立即清仓走人，待到确定性重新出现的时候再涉及。