股票基本面的内容和选股案例
发布时间：2023-09-07 07:51:45
1、背景知识
基本面有广义和狭义之分。广义的基本面包括：世界政治经济形势、国内政治经济形势、行业发展现状和政策、个股基本面。狭义的基本面指个股基本面，本文主要指狭义基本面。
1)、世界政治经济形势。世界以美国为代表，美国在世界上占据主导地位，引导着世界经济发展的潮流，美国的货币政策，加息、降息、缩表等会导致世界经济发生变化。
2)、国内政治经济形势。
3)、行业发展现状和政策。
4)、个股基本面。
基本面分析的原理。随着时间的延续，股票价格走势将与公司发展趋于一致。基本面分析只能解释股票价格的长期走势，而短期股票价格的波动是基本面无法解释的。
获取基本面的方法。通过券商软件的F10可以获取大概的信息，深入的了解需要阅读公司报告、公司公告、券商研报，以及财经论坛上资深网友的大作。
2、基本面的内容
好的业绩。我们评价股票的时候，首先想到的基本上是业绩，业绩是股票价格变动的根本性力量。业绩优良，股票价格必将上升。因此，业绩是基本面分析的重点。
好的管理层。为公司先扫一遍雷，公司历史上管理层有黑历史的要排除，至少不能重仓。同样的行业，差不多的业务，为什么有的公司成长为龙头?很重要的一个因素是管理层，正如华为将中兴甩在了后面。
好的行业地位。在商业社会里，行业内部呈现出明显的“赢家通吃”规律，龙头公司凭借核心竞争力等优势，构筑了“护城河”，就能长期赚钱。选股时应当不出细分行业前三。
好的行业。选股之前首先要选行业，要了解个股所处的行业是否具备发展前景，是否符合时代和社会发展的趋势。持续增长的行业才能把蛋糕做大，夕阳产业只能互相残酷的争夺市场，而周期性行业的业绩呈周期波动，股价反复坐过山车。
好的行业景气度。不管是什么股，在景气度上升前或者刚处于上升期进入，都会获得不错的收益。如“国产替代”背景下的半导体，“双碳”背景下的光伏、风电、新能源车，更早的如城镇化刚刚起步时的房地产行业。行业景气度的判断需要结合经济周期，不同行业在经济周期的不同阶段，市场表现不一样，比如在经济复苏及繁荣时期，布局周期性行业往往收益颇丰。
好的估值。即使是好行业、好公司，还得有好价格，留出足够的安全边际。
可能的风险。在股市首先要考虑的不是挣钱，而是少亏钱不亏钱。这就要求在选股时把风险意识放在重要地位。
其它。最好是国企，或者优秀的民企;拥有垄断性资源;好的商业模式。
3、基本面选股的指标
财务指标。净利润、扣非净利润、归属于母公司所有者的净利润、净利润增长率(同比)、营业收入、营业成本、营收(同比)增长率、毛利率、净利率、每股净资产、净资产收益率、每股(经营)现金流、每股收益、每股盈利、每股资本公积金、资产负债率、股息率、股东人数(户数)、存货周转率、总资产报酬率;流动负债、非流动负债、存货、应付账款、应收账款、商誉、无形资产、固定资产、流动资产;经营活动产生的现金流量净额、投资活动产生的现金流量净额;股权质押比例，上市交易日，渗透率。
估值指标。市盈率、市现率、总市值、市销率、市盈率TTM、市盈率LYR、总股本、PEG、市净率、市净率MRQ、流通股本、流通市值。
经济指标。GDP增速、通胀率CPI、采购经理指数PMI。
参考1：市盈率PE，一般14-30倍属于正常，小于14倍属于低估，大于30倍属于高估，超过40的再好公司也不投。PE的提高也有可能是因为长期逻辑发生了变化，使得PE中枢出现了长期的抬高，当成长逻辑足够强时，应对PE有较宽松的容忍
参考2：净利润增长率，最近3年平均增速20%以上，大于50%说明公司正在高成长阶段
参考3：净利率，高于10%
参考4：毛利率，代表公司控制成本的能力，超过20%
参考5：净资产收益率ROE，代表公司的盈利能力，连续5年超过15%，基本上就是白马股了
参考6：股权质押比例，越低越好，质押比例高说明公司缺钱
参考7：资产负债率，在10-40%之间;过高则暴雷风险大，过低又说明公司发展太过保守
参考8：市值在50亿至500亿之间
参考9：每股盈利及其增长率，每股税后盈利0.8元以上且年增长率在25%以上的，具有中长期投资价值
参考10：连续三个季度每股收益EPS高增长
参考11：每股净资产，是股票的内在价值，是公司即期资产中真正属于股东的且以实物或现金形式存在的权益。通常每股净资产值高于每股票面值，低于股票市价，因为市价包含了投资者的预期
参考12：每股公积金，是公司未来扩张的物质基础，也是股东未来转赠红股的希望所在
参考13：渗透率超过10%的临界点，公司进入成长期
参考14：上市超过2年
参考15：有一定股息率，大于3%、不低于一年定期利率、稳定持续。常年不分红的公司不投
参考16：负债率，低于50%，高于60%以上排除，银行金融基建等除外
参考17：股东人数不能太多，且有减少的趋势
4、基本面选股的案例
1)、在通达信自带的条件选股公式里，有一个“巴菲特选股”，其内容为：销售毛利率>40%，且净利率>5%，且净资产收益率>15%
2)、通过自编公式，或选股器(如通达信软件、雪球、东方财富)找最近几年营业收入快速增长的公司，看这些公司为什么增长，是行业景气带动，还是公司生产出了很多畅销的产品，增长能否持续
3)、股息率模式。参见公众号“高股息之家”
4)、股息率选股。既然是吃利息，当然要有标准：一是股息率高，二是分红稳定。像长电、神华这些股票，买的时候就是打算吃股息的，买了之后，就当公司退市了，安心吃股息就好。如果股价涨起来，那就是天上掉下的红包，捡到了当然很爽，捡不到也无所谓。海螺水泥查了一下，16年最低价13元多，股息率大概3%，这个股息率还偏低。长电13元多的时候，股息是七毛多，而且还有10年的分红承诺
5)、分析天成的财报发现，从经营和业绩上看，公司的主要竞争对手是国外公司，近几年经营收入增速明显，去年因疫情增速暂缓，今年前三季度经营收入和利润情况都不错。三季报显示制造业企业受原材料上涨因素的影响，利润挤压的很厉害，这个公司能取得这样的成绩，而且毛利率下降不大，我觉得难能可贵。从报表看，财务费用下降，经营性现金流良好，研发费用上升。作为一个成长型的中小盘的企业来讲，我认为这个价格低估了。当时，因为盯着好几只制造业的股票，发现三季度季报对于制造业来说，利润挤压的太利害了，而天成营业收入增加的同时，毛利率下降不大。
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