深入了解股票分红的林林总总
发布时间：2020-05-24 08:02:24
很多投资者可能对分红不太重视，其实分红对投资是很重要的，这里指的是中长期的投资者，短期、中短期投机者可以忽略。另外，理解并且认可分红，才能称为一个投资者。
股票及分红的来源
股票是一种资产存托凭证，代表的是你所拥有企业资产份额的权益凭证。世界上最早的股票最初出现在16世纪的荷兰，那时候商船出海面对的是凶险无比的大海，风险是比较大的。船老板们为了降低风险及减少个人成本，采用多人入股的方式以便于分散风险。这时候入股的股东是无限责任，如果船翻了，公司破产，船老板不但损失了本金，还要偿还债务。
（现在的股票二级市场投资者是有限责任，公司破产损失掉的是本金，不需要你再去偿还企业的债务）
如果货物顺利运输并销售出去，获得了利润，股东就可以根据入股时确认的那张纸片（股票的雏形）获得相应的分红。船老板会留存一点资金后，剩下的都分掉，每次都是如此。那时候股票是没有流动性的，即便可以转让，也很困难，当时股东获利的途径基本上只能靠分红。
但是如果股东要把资金急用，就只能把那张纸片转让给其他人变现。慢慢地，后来演变出了提供流动性的股票交易所，股票的另一种获利手段后来也逐渐演变通过交易产生的差价获得盈利，也就是现在所谓的“炒股”。
分红的重要性
上个周末讲茅台例子的时候也简单提了一下分红：
2014年低点的时候他的市值是1100亿，而现在是1.6万亿，6年15倍。也就是说，在每年分红你拿出来消费的情况下，这几年的收益率是6年15倍。这也是投资优质资产的魅力——既能享受市值增长的钱，又能享受企业分红的钱。
如果我们很喜欢一只股票，但现在又缺钱用，又不想卖股票，这时候分红就很重要了。如果能找到像茅台这样的优质资产，既能享受市值增长的钱，又能享受分红的钱，这是一个很爽的过程。当然，茅台是个特例，找到短短几年涨幅这么大的股票难度很大，能让你坚定持有几年的股票更是难上加难。
股利支付率和股息率
提到分红绕不开股利支付率和股息率。
股利支付率：就是一家企业去年赚了多少钱，愿意拿多少钱出来分红的比例。比如一家企业去年赚了100亿，他愿意拿50亿出来分红，那么股利支付率就是50%。
茅台他一般是拿年利润的50%出来分红，这种企业算是不错的。
股息率：计算公式为“每股股息/股价”，股息率有动态和静态的区别。
静态股息率：就是股息/分红前一天的股价，上述茅台的分红率指的是这种。一般别人说某只股的股息率多少，通常指的是这种。
动态股息率：则和个人的实际持仓有关系，由于股价会波动，而公司的分红会在年报的时候公布，比如茅台今年是每股分17.025元，由于股价会波动，你买得股价低一点，你的股息率就高一点。
除息
除息是让很多人会困惑的一个概念。通常一只股票分红之后第二天股价会下移一点，然后你股票账户的资金会多出一笔现金。但由于你持股数量是不变的，股价跌了你持有这只股票的市值也会下降，你的“股票市值+现金分红”的总值和分红之前是一样的，是不是分红就没有价值呢？非也！
举个例子，一只股票现在20元，持仓成本15元，你持有1万股，则持仓总市值为20万元。他今年是每股分1元（股息率为5%）。第二天除息后他的股价假如是平开的情况下，他的开盘价即为19元，此时你的账户会多了一笔现金1万元，资产加起来还是20万。
不过，此时你的账户还是有变化的，你的的持仓成本会由原来的15元变成14元，这只股票的盈亏金额是5万元也是不会变的，就是说你的盈亏金额不变，你多出了1万元的现金。如果长期持有，多次分红之后你的持仓成本会越来越低，像有些企业的K线图前复权后显示的是负的股价，和分红也有关系。
分红后股票的市盈率也会变化，像这只股票假如原来是20倍市盈率，分红后现在就变成了19倍，股票的安全边际更高了一点。
其实分红后要除息是全世界股票市场通用的规则，为什么要这么设置？其实也不难理解，我再举个例子。
比如你去买鸡，买了一只3斤重的鸡，但晚上这只鸡下了一个1两的蛋，鸡变成了2.9斤，假设这个农家蛋每公斤的价格和鸡的价格是一样，你这只鸡和鸡蛋的总价值还是和你上午付出去的钱是一样的。
这里的鸡蛋就是“分红”，鸡的重量变轻了一点，就是“除息”。但这是一个很健康的鸡，后面体重还是会长回3斤，鸡的体重回到3斤就是“填权”。
股票分红什么时候到账
股票分红之前会进行公告，在公告内需要注意股百权登记日和派息日，股权登记日确定参与分红的股东度。派息日就是内发放红利到账户的日子。这一天上市公司的分红会自动容派发到股东的账户，投资者需要注意账户资金的变化。
分红是要报税的，根据持股的时间长短不同。
持有一个月以内，分红要纳20%的税。
持有一个月到一年，分红纳10%的税。
持有一年以上不用交税。
这个税是在卖出的时候才收，不是分红到账那天扣。
分红的误区
我看到有部分人总拿着股息率说事，认为股息率高的企业投资价值就比较高，其实股息率高和能否投资是两码事。
股息率反应的是过去，不能代表未来。因为股息率和两个因素有关，一个是企业利润，一个是股利支付率，假如说一家企业逐步走向衰退，企业日子不好过，赚得钱少了，股利支付率也可能降低，那么分红也会越来越少。举个例子，你和朋友合伙开的餐饮点生意很好，去年年底分红比较多。但突然来个疫情，你们开的餐饮店都要倒闭了，谈何分红？
极端情况下企业受某种冲击而破产（比如这次疫情），那么企业的价值就为0，过往的高股息都是过往云烟。
分红要建立在企业具有成长性的基础上。投资的目的是为了获得现金流回报，一般来说一家没有成长性的企业，他的分红回报并不能覆盖所投资这家企业的资金成本，因为资金是有时间成本，未来企业赚的自由现金流我们也要通过一定的折现率去折回现在多少钱。对于没有成长性的企业，比方说0增长企业，他的股息率至少得6%左右才能对抗折现率。
因此，看股息率还得建立在企业成长性的基础上，有一定的成长性，企业赚得钱才会越来越高，分红也会越来越多，投资价值就会比较大。