增发是利好还是利空（一般指定增）
发布时间：2021-06-07 21:34:58
我关注的很多公司，比如光明乳业，天润乳业，雪榕生物，移远通信，东方雨虹，科顺股份等等，很多公司都有过定增，和其他朋友聊天时，遇到定增常常被问到的一个问题就是定增是利好还是利空？今天来聊聊定增的话题。
什么是定增？
定增全称为定向增发，指的是非公开发行即向特定投资者发行。过程简单的可以理解成：公司公布定增事项，然后一些机构和个人参与定增，按照一定的价格买入增发的股份。
增发的价格下限，通常是定增基准日价格的前20个交易日的平均价再打个8折。而定增基准日，可以是发行期首日，满足特点条件也可以是决议公告日、股东大会决议公告日等。
与定增相对应的是公开增发，公开增发就是对所有人约定一个价格，想参与的投资者都可以在申购日期进行参与。这个过程有点类似于配股，只不过配股必须是对于原有股东，而公开增发是对全市场。
为什么定增好像变多了？
融资方式可以分为“直接融资”和“间接融资”。直接融资通常指股票和债券融资，间接融资通常指银行贷款。
最近几年，我国资本市场还在不断改革和完善，直接融资的比重在逐步提升。IPO注册制是最典型的改革，非公开发行的实施细则也精简了发行条件、优化了制度安排。所以定增变多、包括可转债变多也是直接融资渠道畅通的一种体现。
定增是好事还是坏事？
这个要具体情况具体分析。
判断是好是坏，首先要看定增资金的用途，是否有利于公司自身发展。比如企业对供不应求的产品扩大再生产，或者收购上下游优质公司，这些可以大致理解为利好。如果去干一些不相关的事情，我个人是不看好的，打个比方某某公司去跨行业造车的。
当然好项目也要有好价格，比如公司这笔资金如果是用来收购，被收购对象开价是否合理。如果是自建新业务，这个业务建成后预计的利润如何（比如大致可以算一下PE）等等。增发用途的项目还可以与公司目前二级市场估值进行比较，对于公司来说，如果增发用途低于目前自身估值，增发成功后如果预计利润能实现，可以拉低自身估值。
还有一个侧面观察的角度就是，参与定增的机构是什么？原有大股东是否参与？如果原本大股东非常看好，他们大概率也会参与的。如果是新增股东，能否给公司带来赋能，以及未来业务的协同、合作。或者是一些知名的长线风格的投资机构进场，也能说明起码外界机构是看好的，等等。
为什么定增通常价格打折？
因为大股东、大机构、大资金买卖一直股票，建仓成本和难度都比散户要高。对于流动性不好的股票，如果一个大资金想在二级市场买入，很可能它自己就把股票拉涨停了，反之也一样，它们如果想卖出也可能会把流动性不充沛的股票弄的大跌。再考虑到定增一般还会有锁定期。所以为了给他们这些补偿，通常再入股时候会给个折扣。散户对于这些小折扣不必过度担心，有些新股东进场后还能带来资源。而且对于大股东来说，如果定增在实施过程中对自己不利，短视的大股东也可能会取消定增。所以小散户对于折价平常心，真的不看好还可以用脚投票（离场）。
增发对股价的影响
因为增发通常要在二级市场交易基准日前20个交易日的平均价上打个折扣，比如八折。所以在实施前，通常会对二级市场早晨一定上的情绪影响。如果公司频繁增发，更是会让原有股东担心筹码被稀释。所以如果增发资金用途不是用在特别好的项目时，二级市场股价可能会出现一定的压力，市场会认为等折扣价格增发结束才有拉升动力。
虽然原有股东的筹码被稀释，但是如果定增资金用途好，等于增加了筹码价值。原有股东在增发后，占总股本的比例变小了，但是总股本的价值变大了。这是两个乘数，最终的结果是变大了还是变小了，具体问题要具体看。而二级市场股价的波动也反映了市场短期对此次定增的看法。
低价增发好还是高价增发好？
低价增发对于原有股东确实是被稀释了带血的筹码，当然前提是公司够好，估值足够低。比如优质公司破净增发，通常都会被原有股东唾弃的。但是如果是差的公司，为了生存，只能被迫低价增发，稀释了带血的筹码但是换来了基本面的好转。这个好坏也要具体情况具体分析了。
高价增发，对于公司来说比如用在二级市场上的高估值，去收购和自身水平相近但是估值非常低的竞争对手，应该是好事。对于原有股东来说，虽然股份被稀释，但是公司变强了，估值也降低了，同时还有新资金高位进场看好此项目。但是切记高价增发不等于利好，对于暂时还没有进场的新股东，一定要谨慎，不管前景描绘的多么美好，估值高就是估值高，其他机构进场不等于公司价值低于价格，不要盲目追高。
下一篇：k线图怎么看
上一篇：鸿蒙概念股票总市值排行榜（8家）