投资风险主要有哪些
发布时间：2021-07-14 19:50:50
我们常说收益和风险成正比，每一个投资者都很关注收益，也很关注风险。其实收益和风险都有很多衡量标准，下面来说一说投资中常见的风险有哪些。
1、波动风险
有这样两种投资方案，方案一：第一年赚100%，第二年亏39.5%，两年一共盈利21%。方案二：第一年赚10%，第二年也赚10%，两年一共也是盈利21%。这两种投资方案的最终盈利都是一样的，但是绝大部分人可能会更喜欢第二种方案，因为第一种方案的波动太大了。
在投资中，我们通常会把收益波动视为风险，比如著名的夏普比率，在计算中就是把收益波动作为风险指标。
2、下行波动风险
其实简单的把收益波动视为风险是不太科学的，因为收益波动分为上行波动和下行波动，比如有这样两种情况，第一种：第一年赚50%，第二年赚10%。第二种：第一年亏50%，第二年亏10%。这两种情况的波动是一样的，但是很显然，第一种情况的波动不是风险，第二种情况的波动才是风险。
在索提诺比率中，就只是把下行波动作为风险，主要做法是先确定一个可接受的最小收益率，比如年化3%，然后只选取低于年化3%的收益来计算波动。
3、最大回撤
回撤是指收益从高点到低点的回落幅度，最大回撤就是这些回撤中的最大值。最大回撤是评估投资风险的一个较为常用的指标，用来描述在一定时期内可能达到的最坏的情况。以我的百万实盘为例，2020年7月13日收盘后达到一个高点，总资金为131.9万元，9月28日收盘后达到一个低点，总资金为121.5万元，最大回撤10.4万元，回撤比例约7.8%，这次回撤是百万实盘公开操作以来收益回落幅度最大的一次。
如果最大回撤过大，会让投资者极度恐惧。
4、最长回撤期
回撤期指的是从一个高点到再创新高所经历的时间，最长回撤期就是所有回撤期的最大值。还是以我的百万实盘为例，2020年7月13日收盘后达到一个高点，总资金为131.9万元，然后一直处于回撤期，直到12月31日收盘才突破前期高点，总资金达到134.58万元。从7月13日达到一个高点，到12月31日创新高，这中间所经历的近半年时间就是百万实盘以来的最长回撤期。
最长回撤期过长，账户长期不创新高，极度考验投资者的耐心。
股票投资的风险有哪些？
股票投资的风险有很多，最主要的风险来源于以下五个方面：
一、行业风险
如果你买到了一个即将没落的夕阳行业的股票，那么大概率你是无法获得满意的收益的。巴菲特说过：“如果你不想持有股票十年，那么你十分钟都不要持有”。
例如你现在投资煤炭行业股票，长期来看大概率会是亏损的，相反如果你现在投资新能源发电行业股票，长期来看大概率是赚钱的。
二、公司运营风险
公司运营风险有很多，比如高管经营水平、高管管理水平、原材料成本变动风险、市场需求风险、债务风险等。我们无法预防这些风险，唯一能做到的就是不去接触风险大的股票，即使买了风险大的股票，也要在公司财务报表出现问题时立刻止损。在如今存量经济竞争格局下，防御风险最好的方式就是买入行业垄断企业股票，并且时刻盯紧它。巴菲特说过：“不要想着让一家濒临死亡的企业起死回生，这种奇迹出现的概率极低，有些企业长期来看价值是会归零的”。
例如去年发生疫情，大多数餐饮酒店都是亏损的，那么你就要在第一时间止损；如果你看到一家公司财务报表上的净利润是逐年降低的，那你就要立刻卖出了。
三、政策风险
国家政策支持的行业总会活得很好，国家政策打压的行业往往很困难，股票投资一定要紧跟国家政策。巴菲特说过：“他之所以成为股神只是因为赌对了美国国运”。
例如你现在投资房地产股票的话长期来看大概率是无法获得满意的收益的，相反如果你现在投资新能源行业股票的话长期来看大概率是可以赚钱的。
四、估值风险
即使再好的股票如果估值远远高于它的内在价值就不值得投资。股价是你要付出的，价值是你能得到的。巴菲特说过：“我投资一家企业最重要的参考指标是它的未来现金流折现”。
例如一家企业未来三十年的现金流折现一共才五百亿，而它现在的市值却是两千亿，那你大概率无法在这只股票上获得收益，比如现在的某食用油龙头股票，净利润个位数增长，市盈率高达八十多倍，内在价值远远低于市值，根本不值得投资。不想相信那些“伪价值投资”吹嘘、忽悠。
五、个人操作风险
个人操作风险包括资金管理风险、仓位管理风险、投资理念风险等。
资金管理风险指的是用影响生活品质的钱、用借来的钱、用无法长期投资的钱进行高风险的股票投资造成的心理压力和投资失败，从而最终亏损。
仓位管理风险指的是把所有资金投资一只股票、一次性全仓买入一只股票等赌博式的高风险投资造成的亏损。股票投资最好还是要做一个投资组合，股票数量控制在3~10只最佳。
投资理念风险指的是本该长期投资的股票你却拿来短期追涨杀跌、本该短期投资的股票你却长期持有。例如你长期持有海天味业大概率是会赚钱的，你长期持有太原重工大概率是会亏钱的。
股票投资的风险有很多，但只要我们通过正确的投资理念、适当的投资组合、合理的资金管理和仓位管理等方式是可以规避很多非系统性风险的，长期来看是可以实现财富增值的。
投资在交易中的风险有哪些？
投资在交易上有四个维度，即买卖时点（左侧或右侧）、个股仓位（重仓或轻仓）、持股期限（短期或长期）、板块配置（均衡或偏离）。对于追求相对收益的组合管理来说，好的交易是能放大收益，不好的交易则效果相反。因此，投资在交易层面的风险，也可以从这四个维度来看分析。
第一，从买卖时点维度来看风险。
在估值持续上行的趋势中，即常说的牛市中，交易上右侧追涨策略要优于左侧高抛策略，简单说就是牛市里追涨杀跌优于高抛低吸。反之，估值不断下行的熊市里，高抛低吸优于追涨杀跌。如果投资者在这个维度没有匹配好买卖风格，就会出现牛市里高抛后踏空，或熊市里追涨后套牢的风险。
第二，从个股仓位来看风险。
一个组合有很多的股票，最终的收益率是由各个股票的收益率加权得出，可以用一个公式来表示：
这里的R代表的是具体个股在持仓期间的涨跌幅，W代表个股的持仓仓位，n代表统计区间内交易过的股票数量。
这个公式中，R与组合收益率的关系是简单的线性正相关，即每个个股涨幅越高，则组合收益率越高。简单点说，如果组合每个股票持仓期间都翻倍，那组合收益率至少是翻倍的，如果持仓期间涨跌幅为0，那组合收益率也就为0了。
对于个股仓位即W来说，与组合收益率的关系比较复杂，不存在简单的几何图形。简单说就是，要在正确的时间配置正确的股票，涨得好的股票要重仓，涨得少的股票要低配。因此，个股仓位方面的交易风险，表现出来就是涨得好的股票仓位低，涨得少的股票仓位重。
第三，从持股期限来看风险。
由于持股期限与换手率存在直接的反向关系，所以可以从换手率的角度看。对于换手率较低的股票，投资者不适合进行持仓期限太短的操作，对于换手率较高的股票，投资者其实也应该跟随市场降低持仓期限，否则就容易陷入来回坐电梯的尴尬。
简单说就是，投资者自己的持仓期限要跟随并适应股票自身的换手率，如果股票自身交易活跃，代表其他投资者也交易活跃，则持有人也应该适当活跃。反之，股票交易不活跃的话，那对于参与的投资者，就自己一个人在那频繁进出，实际效果会拖累收益率的。这方面的风险在现实中，多体现的是交易习惯，有的人就是喜欢每天做T+0，可能就适合活跃股票，而不适合大秦铁路这种呆滞股，因为大秦铁路就适合长期持有。
第四，从板块偏离度来看风险。
通常说的收益与风险成正比，这是一句普适的话，应用在组合管理中，则是相对收益与偏离的风险成正比。这里的偏离，主要是组合的板块配置与指数的偏离度，比如白酒在指数的权重是4%，投资者若看好白酒，至少得买8%的仓位，才算是超配，可以享受到白酒的超额收益。组合配置的白酒越多，代表组合与指数的偏离度越高，比如仓位达到40%，那就能充分享受到白酒板块可能的超额收益。当然，如果预测错了，白酒最后跑输了大盘，这是属于研究层面的风险，而不是交易层面的风险。
其实，每年的公募基金收益冠军，最大的特点就是在板块上做到了极大的偏离，通俗说就是押对了板块。
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