股票估值方法的一些个人经验分享
发布时间：2021-08-13 20:18:11
1.前面我们已经对公司有了充分的了解且是自己喜欢的公司，因为很多人看股票喜欢讲市盈率、喜欢看历史市盈率，我再次强调一遍估值是在分析了解公司之后的，不能本末倒置，没有对公司进入深入的分析，只谈估值或者市盈率没有意义。
2.论股票估值的重要性：股票投资是逆人性的，我们在强调心态的修行的同时，要关注安全边际。同时选的公司最好是自己喜欢的公司，这样在碰到一时的困难时能坚守住的可能性就大多了，不能一味地强调心态的修行。比如我们在20元买入了一家喜欢公司的股票，后面的股票无论怎么涨跌都在20元以上就很容易拿的住，如果我们以20元买入了一家自己不了解或者不喜欢的公司，后面的股价大部分都在20元左右运行或者上下波动，我们就很容易拿不住，甚至因为情绪的影响在低点卖出。
3.股票估值的几种方法：估值主要有现金流量估值法、PE估值法，PEG估值法、PB估值法、PS估值法、PEV估值法等。我比较喜欢的是现金流量估值法和PEG估值法，因为这两种方法是需要继续对公司基本面进行删选的，我主要讲讲这两种估值法，其他的就简单介绍下。
4.内在价值：现在一瓶农夫山泉矿泉水卖2元，这个时候其实就是我们默认了一瓶矿泉水的内在价值值2元。现在一家超市告诉你可以1元买你会多买一些放在家里，如果一家超市卖3元，你肯定说他是神经病。买股票为什么难？难在我们要很清楚这家公司未来好不好，难在我们不知道现在这个价格能不能买。所以必须要对企业的内在价值进行估值。
5.现金流量估值法：通俗讲就是将公司未来赚的钱折算成今天的价值。现金流量估值法适合业务比较单一，稳定，现金流比较好的企业。在选股里面我也说了我选股是偏向于这种类型的公司。现金流量估值法主要就是预估一个企业未来赚钱的能力，定一个折现率；我一般是按照银行理财的利息率的双倍定折现率，比如现在银行理财大概4%的利息率，那么我定的折现率就是8%。举个例子公司今年现金流100万，明年预计120万，按照8%的折现率就是120/1.08=110万，以此类推。现金流我是按照经营性现金流-投资活动现金流来计算。卓胜微、安琪酵母、迈瑞医疗我都是按照这个估值法进行估值的。
现金流量估值法预估出公司的内在价值后，并不是按照其内在价值的市值买入，而是要给一个折扣。这个时候对每个公司应该给予不同的折扣。比如我给迈瑞医疗折扣是0.7，给安琪的折扣是0.5。因为我觉得迈瑞医疗的基本面更好，发展空间更大。
6.PEG估值法：PEG=PE/G，G是未来三年净利润复合增长率。PEG肯定越低越好。该方法最先由英国投资大师史莱特提出，后来由美国投资大师彼得·林奇发扬光大。他的一个著名的论断：任何一家公司的股票如果定价合理的话，市盈率就会与收益增长率相等，这就是【PEG估值法】的来源。PEG＜1---相对低估，PEG=1---相对合理，PEG＞1---相对高估；这个公式中的分子是市盈率，分母是利润增长率。也正因为如此该公式既考察公司价值（PE），又兼顾成长性（G）。这里需要注意有两点：一个是所有估值法都要面临的问题就是未来三年的复合增长率，二个是每个行业因为资金偏好不同、风险不同不能单纯设为1就是合理的。要具体公司具体分析。当然你如果实在没把握就按照1来设定。
7.PE估值法：这个估值法应该是大部分人在用的估值法。我不太用这个估值法，因为我觉得在用这个估值法的时候很容易引导不去深入分析公司的基本面。用这种估值法我觉得要注意几个事项：注意事项一要根据公司往年的业绩情况和对明年业绩的一个预判看看用静态PE还是态度PE或者PE-TTM；注意事项二不仅要看现在市盈率处于历史市盈率百分位还要看公司所属板块普遍市盈率；问题三我们要把对未来三年复合增长率和过去公司增长率进行对比，结合历史市盈率百分位判断。不能单纯去看历史市盈率百分位。举个例子：历史市盈率百分之五十的分位是50，前几年公司的增长率是20%，如果你预判未来三年的复合增长率是40%，那么合理PE=50*40%/20%=100,如果你预判未来三年的复合增长率是10%，那么合理PE=50*10%/20%=25。
8.下面简单介绍下其他几种估值法：
PB估值法：PB（市净率）=净资产/当前市值。适合重资产，高负债，金融，周期类公司，比如房地产、券商、银行等。参考公司未来发展速度根据历史PB百分位进行操作。
PS估值法：PS（市销率）=当前市值/主营业务收入。适合没有开始盈利，或还在大量投入加速扩张的公司。比如特斯拉。然后也是看历史百分位。这种类型的主要是看商业模式，或者可能还要看公司股东的实力。
这些估值法我基本不用，有兴趣的可以上网搜搜，或者看看专业文章。
9.老人遛狗：股市里面经常讲的一个观点：市值和公司的内在价值就像老人遛狗，有时候狗会跑到老人的前面去有时候狗会落在老人的身后。股市是千千万万人同时操作的一个综合表现，既然是人在操作那么难免就会有情绪方面的因素。但一只股票同时在买卖的人当中大部分的人偏乐观的时候，市值就会大于内在价值，大部分偏悲观的时候，市值就会小于内在价值。在股市里面我们可以利用情绪，不过我还是坚持在自己充分了解的公司里面进行操作，充分利用情绪因素降低自己的持仓成本，这样即使错误了伤害也不大。也只是增加了持仓成本和时间成本。但是如果在自己不熟悉的股票上面利用情绪因素进行操作就纯粹是投机了。
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