基金定投技巧：估值方法、定投策略和止盈操作
发布时间：2021-08-17 21:59:22
基金定投技巧之一：估值方法
估值方法有如下几个：
1，市盈率指数百分位
2，股债比（也叫做股权风险溢价、格雷厄姆指数）
3，巴菲特指标：上市公司总市值/GDP（准确的为GNP，但是在中国和GDP差距不大）
4，A股市值/M2
5，用经济周期判断
只有知道如何估值才知道何时是高位，何时是低估，才能有相应的定投策略
1，市盈率指数百分位
全A等权市盈率百分比（30%低估、30-70%正常、70%高估）https://www.legulegu.com/stockdata/a-ttm-lyr
全A：所有A股
等权给每只股票同样的权重，加权就是权重不一样，如此银行股权重大，市盈率低，小公司权重低，市盈率高无法反应市场真实变化（上证指数10年不涨就是这样）
百分比：譬如市盈率PE为50，在历史数据中小于50的数据是230次，大于50的数据是140次，那么50的百分位就是230/（230+140）=62.16%，意思是比过去62%的数据都要高，
市盈率（PE）=市值/净利润，如果PE是20，代表现在买人，投资者20年可以回本，每年收益率5%（PE倒数）
（适用于利润稳定的公司或行业，如医药、消费、食品、饮料不适用于利润不稳定或周期行业，如化工、有色、钢铁、地产、互联网、高科技、生物工程等）
市净率（PB）=市值/净资产
（适用于重资产公司或行业，如大盘股、基建行业、市盈率无法估值的周期行业；不适用于初创公司、高科技、科创板）
各类市盈率的数据来源于中证官网、Wind.choice和各个机构，因为基础数据、指数PE计算方法各有不同，而PE百分位计算规则也不一致，所以会出现不一致的情况（有的用静态，有的用动态）
主要用此方法判断：上证50、沪深300、中证500、创业板的百分位
2，股债比（也叫做股权风险溢价、格雷厄姆指数）
股票盈利收益率/无风险收益率，比值越大，代表股票越有投资价值，比值越小，代表股票风险越大。股票盈利收益率=股票市盈率的倒数，无风险收益率=十年期国债收益率
20年12月21日，万德全A市盈率23.52，盈利收益率4.25，十年国债收益率3.31，比值1.28.
投资数据网“股债比”
https://www.touzid.com/model/rm-rf.html#/
乐咕乐股“股债比”
https://www.legulegu.com/stockdata/china-10-year-bond-yield
集思录“十年期国债收益率”
https://www.jisilu.cn/data/indicator/
果仁网“全市场加权市盈率"
https://guorn.com/stock/history?his=1§or=4,0.M.板块PEPB_平均PE.0,1
投资数据网“沪深全A加权滚动市盈率”
https://www.touzid.com/indice/fundamental.html#/tz100000
取最近15年若干数据大概分析看看股债比（因为无法得到万德全A市盈率历史数据，采用果仁网和投资数据网的也是一样，差距不大），结果发现股债比接近1基本都是高估，风险极大，股债比接近2的时候极度低估。
所以根据结论操作，在股债比接近1的时候把持仓分成3-5分，在3个月内分批卖出
（大家自己计算的时候也可以使用上证的市盈率，数值有差别但是逻辑是一样的，也能粗略的判断，只不过金融和石化权重占比过大）
指标逻辑：利率和股市有一定的跷跷板关系，利率下调，资金成本降低，市场资金充沛，就容易流入股市，使之上涨资金也会在债市和股市中间不断选择，扣除风险因素后，必然倾向于收益更高的市场。
利率下调也也是企业降低经营成本，有助于改善业绩，利好股市。
所以如果股市的收益率和无风险收益率比值在1的时候，肯定选择无风险收益率，而不是风险很大的股市。股债比主要用于大行情的判断，而不是做波段，它细化到很短的日期内也是会失灵的。
3，巴菲特指标：上市公司总市值/GDP（准确的为GNP，但是在中国和GDP差距不大）
乐咕乐股https://www.legulegu.com/stockdata/marketcap-gdp
理杏仁https://www.lixinger.com/analytics/macro/main/gdp
另外如果一个国家非上市公司在经济中占比很高，指标也不太好用。譬如中国早期股市刚开始发展，很多公司没有上市。到了今天基本有规模的公司都上市了，所以指标参考价值很高，虽然有华为这种个别不上市大规模企业，但是很少。
譬如今年（截止12.22）总市值85万亿（百度、万德）
市值数据上海证券+深圳证券的市值合计后是78万亿（包括了创业板、中小板、科创板）和万德的数据有出入，上面乐咕乐股网的比值和万德接近，
数据出人可能是因为统计的口径不一样，统计时除了上证+深证，还有以下因素
港澳的GDP；
港股的市值；
剔除AH股避免重复
美股中概股；
港股和美股中概股重复的，譬如阿里巴巴；
具体以什么为准，我们使用一个统计口径，然后自己作出图表后，自己分析百分比对应的A股点位，网上写的比较多的是70%以下低估，70-90%正常，90%以上高估。
但是我希望大家自己去判断低于百分之多少是低估，高于百分之多少是高估，
上海证券交易所:http://www.sse.com.cn/market/stockdata/statistic/
深圳证券交易所:http://www.szse.cn/market/overview/index.html
GDP数据。国家统访局https//dastats.aqx.cn/easvquso.htm2cn=C01
4，A股市值/M2
A股总市值/M2，然后看百分值多处的历史位置
自己去判断低于百分之多少是低估，高于百分之多少是高估。
M2：社会上货币供应的数量（全社会的钱），包括流通中的现金、居民和企业活期存款、居民和企业定期存款。
国家统计局:https://data.stats.gov.cn/adv.htm?m=advquery&cn=C01
譬如2020年（截止12.27）总市值84万亿（理杏仁、万德），M2215万亿（国家统计局）比值为84/217=38.70%理杏仁M2依据:https://www.lixinger.com/analytics/macro/main/money-supply
指标逻辑：M2代表货币供应量，M2增涨代表货币供应的多，那么钱会进人社会各个领域，更会优先进去房市和股市，利好股市。比值降低代表货币供应充足，但是钱还没进人到股市，所以股市还没长起来，总市值也就没有抬升，所以比值才低。而总市值抬升后比值就会变大。代表股市开始上涨，如果比值过大，代表社会上的钱过度进人股市，泡沫开始形成。
5，用经济周期判断
根据美林“投资时钟”经济周期可以划分为：衰退一复苏一过热一滞胀
与之对应的主要投资品种则为：衰退（债券）-复苏（股票）-过热（商品）一滞胀（现金，
为什么在4个周期要选择这4大类的投资品种，而不是选其它？
因为它们相关性最低。
更细一步根据《积极型资产配置指南》一书，经济周期可以分为6个阶段，每个阶段的大类资产涨幅互不相同，既可以根据当下各类资产的涨幅来判断所处的周期阶段，也可以根据各种就经济指标来判断周期的位置。
周期不一定是按照顺序发展，偶尔也会跳过某个阶段，或者倒回上个阶段，但是大部分时间是按照顺序发展。且下面各个判别的指标和建议的配比也只是客观存在，不排除市场紊乱风格颠倒的情况
判断经济周期的指标：利率、库存、PMI、社融、M2、CPI、PPI、伦铜、CRB、信用利差等等。
各个阶段的各类资产配置推荐比例；
阶段1：衰退
标志：通胀下行，利率下行，大家觉得股市不好，跌入熊市
债券60%，股票30%，现金10%
（债券分几次买人，可转债优先，长债优先；股票定投，超配大盘股，以股息率为主的资金密集型行业因为利率大幅下跌而收益最大，如上证50，沪深300，中证红利，）
阶段2：复苏初期
标志：通胀到底，利率到底，债券已经走出牛市，
债券30%，股票45%，现金15%
（利率债信用债均配，长债优先；股票大小盘均配）
阶段3：复苏末期
标志：通胀开始上升，利率由跌转升，股票明显右侧
债券20%，股票60%，现金10%，商品10%
（长短债均配；股票超配周期和中小创，如创业板、中证500、有色；商品超配黄金，均配原油和其他商品）
阶段4：过热初期
标志：股市大涨，周期品大涨，利率提升，债券转熊
债券10%，股票60%，现金10%，商品20%
（债券短债为主，也可用货基代替；股票加大原材料和能源股的配置，做好止盈准备；商品均配黄金、原油和其他）
阶段5：过热末期
标志：通胀高企，PPI明显上涨，大宗商品价格大涨，利率大幅提升，央行开始加息
债券10%，股票25%，现金40%，商品25%
（债券短债为主，也可用货基代替；股票煤飞色舞，时刻警惕，不断降低股票仓，并转人大消费、白酒、医药；
阶段6滞胀
现金50%，债券缓慢加到20%，明知道股票下跌但依然还要拿30%，可以用定投思路
基金定投技巧之二：定投策略
所有定投策略的设定围绕以下几点展开：
一定投前制定定投时间，定投总资金量，定投份额。熊市多买，越跌越买，牛市多卖，越涨越卖。
1，最原始的定期定额法
2，支付宝的估值策略和均线策略（以前叫慧定投）易方达上证50（110003），估值和均线皆可选易方达沪深300（110020），估值和均线皆可选易方达中证500（007028），估值和均线皆可选易方达创业板（110026），只有均线策略
估值策略：在定投日时，指数估值低估，则定投，非低估（正常或高估），不定投。高估70%及以上百分位区域
正常30%~70%百分位区域
低估30%及以下百分位区域
优点：普通人容易上手，选择一下就再也不用管了，比普通定投的收益还是有所提高。
缺点：因为支付宝介绍中只用PE来判断估值，你并不知道它的PE是如何计算的，采用动态还是静态，加权还是等权，所以也不知道估值准不准，并且只用PE估值是否单一，比如上证_50和沪深300可以用PE估值，但是中证500需要结合PE和PB共同估值比较好。另外把所有操作都交给支付宝选择，赚了亏了自己也不懂原理，学不到东西。
均线策略：参考指标为沪深300、中证500、创业板三个宽基指数，参考均线为180，250，500日平均线。（180日均线就是最近180个交易日收盘价的平均价）
定投前一日指数价格超过参考的均线价格，减少定投，超过的越多，定投金额越少。
金额会控制在一个范围内，60%≤金额≤210%
优点：均线策略在长期来看，也就是5-7年一个完整的牛熊阶段时，比无脑的定期定额的定投收益有所提高。短期则有可能不如定期定额。
缺点：
1，参考指数只有沪深300、中证500、创业板三个，可选较少，如果你买的上证50的指数基金，甚至都无法以上证50指数作为参考指标，其它买行业基金就更不用说了，你买白酒、医药、新能源等都只能选那三个宽基指数作为参考指标，这样毫无意义，
2，MA180、250、500不懂的新手不知道如何选（实际上选哪个最后结果都相差不大）
3，如果市场大跌，本应该加大定投金额，但是如果下跌幅度过大导致振幅过大，均线策略反而让你减少了定投金额，非常不合理。比如沪深300指数2018.9.28-2018.10.18共10个交易日，如果设置的基本定投金额为2000元，10.18日定投的时候，MA500为3654点，沪深300前一日点数为3118，比MA500低14.66%，本应该随着市场下跌加大定投金额，但因为近10日振幅为10%以上，所以只能投80%，1600元。
4，如果市场大涨，则应该减少定投金额，甚至涨到牛市后段应该停止定投，但是均线策略没有这一保护机制。比如从2015年初开始沪深300就已经高于MA50050%以上，但是我们按照策略依然每月要定投计划金额的70%，甚至到了6月最疯狂的时候，按照机制依然要每月定投70%，这就非常死板了。
5，均线指标最大的缺陷是滞后性，都是由已经产生的价格来绘制的，对未来的趋势具有很大的猜测性。
3，固定市值法
每月投人对应基金的固定市值。
预计定投12个月，假设第一次定投时基金净值刚好为1.每月投1000市值，就是1000元，如果净值1.32，投1000市值就是757.57元，
第一个月，投入1000元
第二个月，上涨10%，净值1.1，市值1100，预计市值2000.
买人金额=2000-1100=900元
第三个月，下跌25%，净值0.825，市值1500，预计市值3000
买人金额=3000-1500=1500元
第四个月，下跌15%，净值0.701，市值2550，预计市值4000.
买人金额=4000-2550=1450元
第五个月，上涨20%，净值0.842，市值4800，预计市值5000.
买人金额=5000-4800=200元
第六个月，上涨15%，净值0.968，市值5750，预计市值6000.
买人金额=6000-5750-250元
第七个月，上涨30%，净值1.258，市值7800，预计市值7000
买人金额=7000-7800=-800元，取出800
优点在于能在大幅下跌时极大的摊低成本，牛市的时候不断卖出而降低风险并且纪律性很强，对人性的考验不强，很容易执行。
缺点是持续下跌的熊市对资金的投入会持续加大，定投开始前要预留足够的资金。牛市也容易丢失掉大部分的利润新手也可以很快上手，需要一点点操心，且收益很可观。非常推荐
固定市值法的优缺点。
优点：下跌时极大摊低成本，上涨时保护利润。
缺点：大跌时追加资金过多，需要充足的预算，遇到大涨容易错失机会
总结：固定市值法在市场波动较大时，波动越大，比定期定额法的优势越明显
4，逢低加码法
把资金分成12-30份，每月固定买一份，每当大跌超过2%，再额外多买一份（2%这个数值不是固定的，可以根据定投的期数或者整体市场的百分位来调整。）
比如你定投某指数，指数估值百分位在30%，在每月正常定投之外每大跌3%，多买一份，这样因为指数本身在低位，下跌空间不大，如果继续大幅下跌，也因为额外追加的份数而及时收集筹码，就算提前把定投的份额用光了，整体的估值也因为在低位持续的下跌，到了很低很低的区间，也不怕子弹打光后面会趴很久。
而如果估值百分位在50%，就可以设为每大跌5%多买一份，因为此时指数上下空间都很大，若额外购买的百分比设的很小，会造成提前把份额用完的而指数估值还没有降下来的情况，
辅助技巧，定投时间也不固定，原则是估值越低，定投期限越短，这样估值低的时候可以短期在低位收集大量筹码（但是也不把时间缩的过短。），估值中等的时候把定投时间拉长以保证在估值慢慢下降的时候我们有足够的筹码慢慢来摊低成本。
原则
1，开始定投时，估值越低，份额划分的越少，定投期数越少；估值越高，份额划分越多，期数越多。
2，开始定投时，估值越低，每小跌2%-3%可额外买一份，估值越高，每大跌5%-6%可额外买一份。
加码方法：
1，到定投日时，比第一次定投的点位跌幅超2%，一月看一次，省心但不够灵敏；
2，到定投日时，比上一次加码的点位跌幅超2%，比1需要更多的跌幅，同样不灵敏；
3，即时点位，比第一次定投的点位跌幅超2%，场外定投需要每天收盘前看一眼，场内定投在开市前挂好单；
4，即时点位，比上一次加码的点位跌幅超2%，比3需要更多的跌幅；（选它）
5，即时点位，比上一次定投的点位跌幅超2%，无参考意义；
6，即时点位，比前一天点位跌幅超2%，无参考意义
逢低加码和固定市值法的区别：
1，两者都是越跌买的金额越多；
2，固定市值法上涨会少买，逢低加码法则不会；
3，固定市值法在定投制定时不容易计算总的定投金额，容易越跌越追加，导致后期资金不够，推荐有增量资金的人群。逢低加码法在最初就可以把资金划分完毕，适用于存量资金的人群
4，固定市值法纪律性更强，逢低加码法太灵活比较考验人性。
5，逢低加码法适合有一定定投经验，且对市场整体感受更敏锐的投资者，在熟练的掌握后资金的使用效率也更高。新手使用容易出错。
基金定投技巧之三：止盈方法
1，盈利目标止盈法
适用范围最常见的通用型
达到设立的止盈目标无条件止盈，假设你目标平均年化15%，定投一年以内达到了15%就无条件卖出。定投2年以内达到了32.25%无条件卖出，如果没有就继续持有。到第三年则必须达到52.08%才止盈卖出，因为52.08%的三年总收益算下来平均年化才是15%。如果连续5年都达不到止盈条件，就必须降低止盈目标，譬如从15%降低为12%.此时5年的总收益达到76.23%即满足要求。
此时止盈有几种情况。如果股市估值较低，可以全部卖出重新定投。有人问既然估值较低，为何要卖了再投，不是多此一举吗？上一集讲过，低估值也会坐过山车，所以必须止盈，并且你不止盈继续定投和止盈后重新分12或24期定投，它们的仓位是完全不一样的。
如果股市估值中等可以卖出一半买人债券；如果股市过热就全部卖出买人债券或者货币基金，然后等市场估值降到中位数以下重新开始定投。
2，盈利点止盈减半续投
适用范围：想在牛市定投，即怕到顶又怕下跌的人，且还不太会看估值。
比如从沪深300指数2500点开始每月投3000，设定40%止盈点，涨到3500你刚好赚到40%，全部卖出；
（至于之前我们讲过止盈点最好在15-20%，这里为什么是40%，因为和点位有关，上集讲过如果点位在极度低估的时候是可以适当提高止盈点的。）
然后每月1500，止盈点设20%，重新开始定投。涨到4200刚好赚到20%，全部卖出；
重新每月750，止盈点10%开始定投。有可能涨不到你赚10%的时候，已经暴跌，但是你大部分资金已经止盈卖出，所以亏损占比很小
持续定投下去，等到基金盈利为-15%时候，沪深300指数可能在3600左右；
加大定投，每月1500，等基金盈利在-30%时候，可能在2900，
加大定投，每月3000，止盈点恢复为40%。
3，多次平均止盈法（估值止盈）
适用范围：不愿操心细节，只关注大的行情，不吃鱼头鱼尾，只吃鱼身
一旦市场特别高估，把资金分成3-5份，在3个月内分批卖出。因为疯狂的牛市很少能持续3个月以上，此时把资金分成3-5份逐步卖出，如果未来市场持续涨，逐步卖出的过程中剩下的能继续享受收益，如果暴跌，因为已经卖了几份，也减少了一定的损失，所以无论上涨下跌从心态上都能接受。不会特别的恐惧与贪婪。
判断市场高估的方法我们前面讲过，譬如巴菲特指数、股债比、估值百分位、市值比GDP或M2.
估值止盈最大的缺点就是容易错失疯狂牛市最后的涨幅，而那段涨幅往往很肥美。
4，最高点回撤止盈法（最大回撤止盈）
适用范围：牛市和短期涨幅较大的行情，震荡市和熊市最好别用
最大回撤是指在选定的时间内，前面最高点与后面最低点的差值。最高点回撤止盈是典型的右侧交易策略，适用于追击券商、强势股票、周期股等等，譬如21年2月初的有色ETF。在疯牛行情下估值止盈法和收益率止盈法很容易导致止盈过早，丧失最后一段的丰厚利润，且止盈后又会遇到尴尬的继不继续买的问题。所以最高点回撤法止盈可以弥补这一块，
回撤的百分比如何计算？
1，根据投资资产的波动性来设立，
波动性越大，回撤位也就越大。比如沪深300指数在历史大牛市上升途中平均最大回撤在8-10%左右，创业板和中证500在10-15%，所以我们可以对购买沪深300的基金设置一个8%的回撤位。而创业板和中证500设10-15%回撤位。
2，根据投资者心理承受能力来设立。
无论投资者资金量大小，或者投资年限和技巧有多成熟，在你满仓后，一旦所有本金损失达到15%几乎就是心理承受能力的极限。超过这个值很容易会造成投资心态的崩溃，而8-10%是一个既能承受住损失，又可以期盼获得超额收益的波动值。
3，俗话说牛市多暴跌，熊市多暴涨，如果设立的回撤位过低，比如5%，那么在牛市中很容易就被洗下车了，因为在牛市的上升途中5%的回撤很常见，随便一个波动后面的大牛市就与你无缘。
而如果设立的太高，比如15%，会承受更多的风险和损失更多的利润，收益的回撤幅度很大。比如你本身100元，盈利了50%，达到了150元，如果回撤15%，就只有127.5元了，收益率从50%直接变为27.5%。如果是10%，收益率则从50%降低为35%。
所以结合上面的三条，我们普通投资者设立8-10%的回撤位是比较合理的。心理层面能接受波动，震荡的时候也不容易被震下车.|
建议；
1，和顾比均线结合使用，行情不是特别疯狂，可能还有较大上涨空间的时候，优先用离的远的止盈，行情疯狂的时候，用离的近的止盈（顾比均线下集讲）
2，或者在最大回撤的基础上加一个锚点，就算没有跌破最大回撤的点，但是跌破了锚点也可以卖出。比如点位涨到1000点时你收益率50%，你想保住40%的收益率，那么就把934点设为锚点，不管后市是上涨下跌还是震荡，只要跌破了934点，或者在最高位回撤8%，先达到任何一个你都开启止盈。
5，顾比均线止盈法
适用范围：过热和高估的行情，不适用于震荡市，主要适用于指数基金
顾比均线全称是顾比移动复合平均线，由澳大利亚的投资家戴若-顾比发明。顾比均线由两组均线组构成，短期组为：3、5、8、10、12、15。长期组为30、35、40、45、50、60（至于什么是均线我们前面讲过，大家也可以百度），短期组代表短期投机者的行为与心理表现，长期组代表中长期投资者的行为与表现。
所以在过热或者高估行情的时候，如果价格跌破了短期均线组（以收盘价为准），代表短期的行情可能结束，我们可以卖出一半仓位，而等到长期均线组也跌破的时候，大的趋势可能就结束了，我们就可以清仓了。
把顾比均线和最高回撤法结合使用，行情不是特别疯狂，可能还有较大上涨空间的时候，优先用离的远的止盈，行情疯狂的时候，用离的近的止盈
记住顾比均线只是技术指标，是根据已经产生的价格来绘制图形，所以永远是延迟性的，我们只能拿它在情绪主导市场的时候作为一个辅助参考，这样可以避免你也被情绪所洗脑。不能在价值主导市场的时候使用，并且使用的时候也要和其他指标综合来判断。我们主要是借助这个指标发现大的趋势，并跟随上涨或者下跌的趋势，所以震荡市没什么用。
6，多次平衡止盈法
适用范围：在牛市定投止盈后转为资产配置
不管是市场高估、普通牛市、还是疯牛，我们都可以在上涨的过程中，把已经盈利的定投止盈后再平衡，卖出股票买人债券，以此来防范不断上涨行情而增加的风险（只列举简单的股5债5的资产配置，不涉及商品和现金类资产），并且平衡后如果市场继续上涨或者暴跌，在半年或者一定时间后可以再次的平衡，恢复到初始比例50-50%。
适合在对行情没有把握的时候使用，股债平衡虽然会在后市上涨时损失一定的利润，但也能极大的防范后市暴跌的风险，更主要是的可以杜绝一些人性带来的原则性错误。
7，周期结束止盈法
适用范围：大宗商品（包含周期类股票
不同的经济周期所对应的投资品种涨幅不同，我们可以根据经济周期来调整各类资产的比例。一旦某个周期过了，我们就可以减少或者清仓相对应的投资品种。
不同时期应持有的主要投资品种为：衰退（债券）-复苏（股票）一过热（商品）一滞胀（现金）
因为债券和股票资产从长期来看都是持续上涨的投资品种，比如在衰退期主要持有债券，但是其他几个经济周期只需要减少债券的持有比例，而非极端时期不需要清仓.股票也是一样，在各个经济周期中只需要加大或减少相应的比例，只有极少时期需要清仓。但商品不同，一旦对应经济周期过去，必须清仓。因为商品（含周期类股票）只有在周期到来的时候才会暴涨，其它时期则毫无反应，也不会像债券和股票资产一样长期处于上涨走势，商品可能在周期没到时5年10年都是一个点位，并且可能在上一个大周期达到高点之后，后面十几年内的好多小周期都再也回不到之前的高点（譬如云南铜业）
所以，此处的周期结束止盈法只是针对大宗商品或者周期类股票的投资而言。对于普通的基金定投只有一点点参考意义。
止盈的方法：
1、盈利目标止盈法：通用型，不会错
2、止盈点减半续投：定投和止盈的一整套策略
3、多次平均止盈法：根据估值分批越涨越卖
4、顾比均线止盈法：技术指标破位止盈
5、最高点回撤止盈：用于大牛市或短期暴涨行情
6、多次平衡止盈法：止盈转资产配置，谁涨卖谁再平衡
7、周期结束止盈法：根据经济周期调整资产比例
总结：
1，以盈利目标止盈法为基础，在普通行情如震荡市、低估值、中等估值等情况下使用
2，随着市场上涨估值变高后，可以使用多次平均止盈法，边涨边卖
3，进入牛市末期或者疯牛阶段，同时使用最高点回撤和顾比均线止盈法，双保险。
4，持续关注经济周期的阶段，止盈后转入资产配置，然后配合多次再平衡止盈法
上一篇：《低风险投资之路》的读书笔记