再融资是什么意思
发布时间：2021-09-07 20:33:49
公司为什么上市，如果用两个字回答，那就是融资（“圈钱”）。公司IPO上市就是拿出部分股权换取现金的过程，那上市了之后还想继续圈钱怎么办？也就是上市公司的再融资。
再融资是什么意思
上市公司一般有三种再融资办法，配股、公开增发、定向增发。
配股是针对于上市公司老股东而言的融资方式，如果你持有某公司股票，该公司最近要增发股票，你就可以按持股比例进行配股。配股的价格一般会比最近的交易股价便宜10%-25%。因为公司配股相当于融进了一笔现金，也增加了总股份，要根据融资额和股份来调整股价，即除权。由于新增股份价格低于股价，除权就会调低股价。这样如果原股东不参与配股，你手里的股票市值凭空减少。如果大家全都参与配股，那大家的持股比例不变，只是都给公司交了钱。
从上面的描述可以看出，配股基本是公司强行要求原股东追加投资的强盗行为，不配白赔，配了出钱持股比例不变且不一定赚钱。现在采用配股的公司已很少。
公开增发是面向普通投资者，跟新股ipo基本一样，抽签认购。但因为增发参与人数众多，手续相对复杂，不可控因素更多，所以现在也较少采用。
如今主流的再融资方式是定向增发，简称定增，目标对象是大股东、基金、机构等，是大佬们的游戏。定增的对象规定不超过35家机构。定增的股票价格，不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%,也就是说一般定增会把股价打折来吸引机构参与，使公司顺利完成融资。定增虽然能折价买到股票，但是都会有锁定期，锁定期从6个月到两年不等，具体看公司发布的公告。
公司定增是利好还是利空呢？
这个要视情况而定，因为公司定增的价格是以定价基准日为锚定的，所以公司发布定增预案后，这些机构会有动力打压股价，使得他们获得更低的定增价格。从这个角度来看，定增对股价是利空。
但一些明星投资者参与到某家公司的净增中来，情况就完全不同了。比如2020年7月份，葛卫东、睿远基金、高毅资产等明星以130.1元定增闻泰科技，消息发布当日闻泰科技即涨停。但后来无论是参与定增的大佬，还是当时追进去的散户现在都被套了，2021年6月18日股价仅100元。
所以短期来看，定增是利好还是利空其实是不确定的；长期来看，新投入的资金能否产生高回报，公司的ROE能否维持高水平才是最重要的，不要因为一个消息就一股脑冲进去或无脑抛售。
如果一个公司经常性的增发股份，投资者也要警惕了，企业经营数年，偶尔缺钱，圈一次可以理解，不断圈钱基本证明公司是一个吸金黑洞。
被人诟病最多的无疑当属面板龙头京东方了。下表是京东方历年的增发融资额（单位：亿）。
不算IPO，京东方仅增发就融资了900亿+，其中2021-5月的为增发预案还未实施。而京东方上市以来的累积分红额才89.24亿。
TCL比京东方好点，不过也不咋地。TCL累积增发融资551.38亿元,上市以来累计分红101.42亿元。面板、芯片这样的企业是钱烧出来的，一点也不夸张。
巴菲特说：“企业的价值等于其存续期内自由现金流的折现值”。所谓自由现金流就是企业经营活动流入现金净额，减去维持现有生意必须的现金投入。换句话说：能从企业拿走而不影响企业正常运营的钱才是企业给股东创造的真正价值。
增发融资是利空还是利好不能确定，但靠长期增发融资生存的企业无疑是一种价值毁灭。
以上是纯粹从投资回报的角度来分析的，关于一些关系到国计民生的产业，我们需要遵循国家意志不考虑回报的长期投入，来追赶上其他国家的步伐，以免在技术上被“卡脖子”。从这个角度来看，再融资的价值是无法用数字衡量的。