我的选股逻辑思路和投资A股的一些感悟

发布时间：2020-08-12 18:07:16

　　开年以来跟着紫霞定投的老铁也都吃到了肉，15个点以上的收益肯定是有的。

　　对于小白投资者来说，我个人认为这个收益不算低。

　　但不少风格激进的朋友觉得定投来钱太慢，希望我多分享一些自己炒股的心得，今天就来唠唠怎样在股市做一个常胜将军。

　　一、我的选股逻辑

　　其实，筛选一家好公司，就像找一个赚钱能力强的配偶，如果这个人一直都非常优秀，那他继续优秀下去的概率会非常大。

　　一个行业成熟的标志就是行业集中度不断提升的过程，做的好的会越来越好，比如免税行业的中国中免（原名：中国国旅）

　　如果坚持看紫霞文章的朋友，对这家公司一定不陌生，去年12月我写了一篇外资持股的文章：有人在A股疯狂买买买...，其中还重点介绍了它。

　　那时股价只有86块，半年多的时间涨了111%，今天已经突破了182块，再创历史新高，跟对节奏的朋友，都吃到大肉了吧

中国中免

　　这只重仓股也让我上半年的收益稳稳跑赢了大盘。

　　我还记得当时有人问80块的股价贵不贵？这也是不少人炒股时纠结的问题：太贵是不是代表估值过高？

　　大多数人面临二选一的时候，都会倾向股价便宜的，觉得安全边际更高，未来成长空间更大。

　　说实在的，这种选股的思路大错特错。

　　就像买房子一样，为什么核心地段，或好学区的价格高？

　　因为它保值呀，买到手长期持有不会亏钱，学区和商业资源都是有限的，供不应求，未来上涨空间自然大。

　　那相反，便宜郊区的老破小如果等不到拆迁，恐怕买来就砸在了手里。。

　　炒股也是同样道理，贵州茅台1500块一股还是有人买，说明资金认可它，市场上的钱已经帮你做了筛选。

　　那回到中国中免上，这波之所以创新高，一来消费回流，之前大部分免税都在韩国等，现在疫情影响，大家出不去，只能在国内了。

　　而且，随着海南免税政策的放开，个人免税购物额度从每年3万元提高至10万，取消单件商品8000元免税限额规定，客单价的提升将大幅提升中免的整体业绩。

　　中长期来看，公司基本面稳健，待海外疫情拐点后有望迎来估值修复，后面中免还会配合海南政府增设三亚市内及机场两家离岛免税店，成长空间依然比较大。

　　二、我在A股投资的感悟

　　从投资者结构上来说，目前A股依然是散户占主导，但随着监管趋严，外资等机构成熟资金占比正在逐渐提高，A股也在不断向美股成熟化靠拢。

　　但绝大部分散户，其实几乎不懂如何判断股票的好坏，往往根据市场的涨跌，觉得上涨的公司是好的，大家一致追涨，杀跌的公司是差公司，大家恐慌杀跌，这个具体的表现过程，就是市场非常容易暴涨暴跌。

　　而A股虽然波动较大，但确实走出了一大批长牛公司，比如中国茅台、五粮液、中国中免、海天味业、立讯精密等等，股价不是新高，就是在新高的路上。

　　从价值投资的角度，我们无非是赚两方面的钱，一个是公司业绩稳定增长的钱，比如消费股，你会发现很多牛股的年化涨幅，就是净利润平均增速，业绩增长了30%，对应股价就是上涨30%；

　　第二个则是赚估值提升的钱，投资者担心股价杀跌，原因是害怕再也不会涨回来，但均值回归告诉我们，一家好公司不可能长期被低估，估值修复只可能会迟到，但从不会缺席。

　　我们常说，投资中最好是寻找戴维斯双击的公司，戴维斯双击指的是公司净利润增速加速上涨，与此同时市场给予的估值也会提高，这时候股价上涨倍数=估值上涨倍数*业绩上涨倍数，这也是我们投资中最期望抓到的机会。

　　比如今年的速冻食品股，三全食品，安井食品等股价直接翻倍，一是业绩增长确实超预期，第二则是业绩恢复增长后，也提高了整体市场愿意给予的估值水平。

　　而相对的戴维斯双杀，就是公司业绩增速出现下滑，这时候市场愿意给的估值也在下滑，这时候股价的杀跌幅度=估值下跌倍数*业绩下跌倍数，杀跌幅度也会被极度放大。

　　投资中，咱们一定要知道自己赚的是什么钱，一个是业绩，另外一个就是估值，所以选股的时候，如果估值提升，业绩增长的逻辑都不在，那就可以直接pass了。

　　另外，价值投资也并不是一味的持股，因为A股容易暴涨暴跌，所以在投资过程中，我们需要最大程度确保自己买的相对便宜。

　　否则如果买在了相对高位，即使是好公司，但解套就需要很长时间了，比如18年接近800块的茅台，解套就需要等到1年后了。

　　而买的便宜，就是常说的逆向投资了，只有等大家恐慌都在卖的时候，我们才能够捡到自己想要的便宜筹码。

　　逆向投资靠的不仅是勇气，核心还是对公司的研究，如果公司基本面没有变化，估值足够低，业绩又可以保持稳定增长，这个时候面对股价杀跌，自然也无需恐慌。

　　而现在随着A股日益成熟，市场的价值发现能力越来越强，很多时候，你只需要多点耐心，股价就会很容易涨起来了，好公司是时间的朋友。