为什么散户不适合短线投资？
发布时间：2021-10-16 09:52:45
最近几天热门赛道和周期股大跌，身边有很多朋友心情非常低落，好不容易在最近的投资中找回了点信心，又被打到了谷底。很多人纷纷表示后悔，有的说其实已经预感到周期股见顶了，应该早跑的；有的说早想到节前资金避险，应该会有调整的。但是最终体现在行为上却是持股不动，所以结结实实吃了这一波回撤。
那么对于散户朋友们来说，能否提前预判短期风险，避免利润回撤？什么样的投资方法是最适合散户朋友的呢？今天我们来一起探讨一下这两个问题。
大家可能都知道，股票投资盈利主要有两种方式：1、通过低买高卖赚钱；2、通过持有股票的股利或者分红赚钱。第二种方式适合长期持有某支股票的投资者，而第一种方式大家都很熟悉，看起来也很容易，但是做起来却特别难。我们展开说一下第一种方式。
要想低买高卖，第一个难点就是如何选股。以自上而下选股为例，首先我们要选择坡长雪厚的优质赛道。赛道选错了就代表着方向错了，后面如何努力也是难以弥补的。这就要求我们了解国际、国内经济发展形势和未来发展趋势，了解很多行业的基础背景知识和发展规律，格局更高一点甚至需要了解整个人类文明发展的规律和方向，了解所选的赛道是否符合人性的特点，是否具备长期的发展逻辑。这就对投资者的知识结构和思维体系有极高的要求。
然后我们需要在优质赛道选择相对优秀的企业，要对企业的价值进行相对准确的预判和对比分析，再比照当前的价格，买在低估，卖在高估。而如何对企业价值进行评估，需要我们了解企业的基本面信息，了解企业所在的行业发展趋势，了解企业的竞争对手情况。既要熟悉企业当下的经营情况，又要对企业未来的经营状况进行预测。这就需要搜集大量的信息，花大量的时间研究这些信息，甚至还要去公司或者一线调研，有的时候还需要一些专业的背景知识。同时我们要熟悉各种估值方法，结合企业的情况采用合适的估值方法进行评估，给出未来一段时间相对精准的估值。这需要经过长时间的学习和实践，熟练掌握各种估值方法和理论。
第二个难点是何时买入，如何买入。如果我们发现某一支股票相对低估，那么我们应该何时买入？是一次性买入还是分批买入？是上涨时追涨买入还是下跌调整时买入？
第三个难点是何时卖出，如何卖出。如果我们持有的股票上涨了，何时应该卖出？是涨30%卖出，还是涨100%卖出？是一次性全部卖出，还是分批卖出？卖早了，花了大量时间精力研究的牛股，没有吃到最厚的利润很可惜，卖晚了利润回吐同样心痛。如果我们持有的股票下跌了，又该何时卖出？是立马割肉走人，还是等到反弹盈利了再走？这些问题都是非常考验人性的。
第四个难点是持股。不要以为持股很简单，持股其实最难。相比之下股票买卖的择时，其实只是短时间的决策，但是持股却需要时时刻刻进行跟踪和分析，同时克制交易欲望。下跌时的持股其实还好，大不了躺平，卸载软件，等到过几年再看。但是上涨时的持股更为煎熬。大家不妨设身处地的想象一下，一支股票短时间上涨了30%你会卖吗？相信有部分朋友会的；如果短时间涨了50%呢？相信会有更多的朋友加入卖出的队伍；如果半年之内翻倍呢？估计会有更多的人选择卖出。如果一年之内翻了3倍呢？你还会继续持有不动吗？这个时候估计大多数人都会选择落袋为安了。没错大家的决策都是盈利的，但是如果这只股票最终在一年之内涨了10倍，你们还会觉得自己的决策就是完全正确的吗？会不会把大腿拍肿呢？好不容易抓住一只牛股，才吃了点开胃菜就跑了，那么长时间的研究岂不是浪费了？所以持股的难度不仅仅是在下跌时的主动蛰伏等待或者被动躺平坚守，更多在于上涨时的信念甚至是信仰。可以说绝大部分投资者是不可能从头到尾拿住一只十倍股的。
除了极少数长期投资者可以靠股利或者分红实现收益，大部分人是需要通过选出优质的低估个股进行低买高卖来盈利的。既然是买卖交易，就需要有交易对手。交易对手就是同样参与股票投资的主体。当下股票交易二级市场的参与主体，主要包括机构、游资、散户三方。如果以战争打比方，这里面机构我们可以理解为武器装备精良，受过良好训练，能够大规模集团作战的正规军；游资可以理解为武器装备同样精良，也接受过专业训练，规模较小但是更为机动灵活的特种部队，而散户则大部分是没有接受过专业训练，武器装备极差，大部分时间单打独斗的散兵游勇（不排除有极少数散户具备特种部队精英战士的素质）。我们就从以上的四个难点角度去分析一下，如果散户的交易对手是机构或者游资，我们有多大的优势或者说胜算？
机构包括公募基金、私募基金、社保基金、券商、QFII、保险公司、还有一些大型国企设立的财务公司等。机构从体量来说是市场的交易主力，是一群专业人士组成的投资主体。他们的职业就是投资，可以说投资就是他们安身立命的本事。他们不仅每天8小时在做投资，还会加班研究投资。这些专业人士还有良好的分工，有的负责信息搜集；有的负责交易决策，制定详细的交易计划；有的负责执行交易计划（现在甚至有专门的量化交易基金，进一步拉大了交易方面机构和散户的差距）。他们能够很方便的见到企业的高管，能够很频繁地去到公司调研，机构还会经常同行业之间交流切磋，相互砥砺，分享信息和观点，可以说无论从选股、择时买入或卖出、持股能力的哪个方面，都是远远超过一般散户的。
游资是指为了追求高额利润而在各个金融市场上自由流动的短期具备投机性质的热钱。游资由于其短期、投机、追求高额利润的特性，对机会的发掘，对交易时机的把握，都有极高的要求，说是刀口舔血都不过分。那么对于游资的从业人士来说，门槛甚至可能比机构还要高！对全方位能力的要求可以说是更加严格的。并且据笔者的了解，游资通常会更加抱团，毕竟相对机构的资金体量来说，游资相对还是更小一些。对于流通盘比较小的个股还好，一旦流通盘大一些，游资要想取得局部控盘优势，就需要集合力量，互通有无，抱团取暖。
那么散户呢？散户要每天工作赚钱养家，回家以后可能还要带娃，做家务。每天能够用来提升认知的时间都是很有限的。信息搜集渠道本来就少，很多信息都是来自于新闻，公众号，雪球和炒股软件F10的信息，不仅杂乱还特别良莠不齐，很容易混淆视听。散户大部分没有接受过系统的投资知识的学习，没有形成完整的投资体系。这样选股的难度就非常高，很多时候是跟着感觉走。散户没有接受过专业的训练，对持股和择时难以把握，很容易被恐惧和贪婪的人性左右操作。散户的资金量比较小，买卖对股价影响都相对较小。散户大多数时间都是在自己闷头摸索，很难学习交流的氛围，很难形成交易合力。总而言之，散户是目前股票交易市场参与各方里相对弱势的一方。
回归到本文开头的两个问题：
1、散户能否提前预判短期风险，避免利润回撤？
笔者的结论是大部分情况下都不能。当然我说的是大部分散户，而不是极个别案例。原因很简单，股价的短期走势是市场参与各方资金共同博弈的结果，作为最弱势的散户，在这样的博弈里面是不可能取得长期优势的。大部分时间是被机构和游资通过种种信息传播、操盘手法、技术画线等割了韭菜。你以为的最新消息，可能已经是第N手的消息，你以为的技术分析，可能恰恰是给你设下的诱多或者诱空的陷阱。请注意这里说的是短期和对大部分散户而言。就好比前两天热门赛道股票和周期股突然的满屏跌停，以及今天白酒板块的一轮游行情，散户可以说一直都蒙在鼓里，甚至有可能两面挨打，在行情发动之前毫不知情。而机构则是引发这轮行情的主要推手。
2、什么样的投资方法是适合散户朋友的呢？对于散户来说，有可能长期从股市里赚取相对稳定的收益吗？
笔者的结论是长线投资适合散户朋友。原因有两点：第一是长期投资才能把跟机构、游资和其它散户的零和博弈（考虑交易手续费和印花税则是负和博弈）变成正和博弈，去赚的不是短时间的信息差和认知差导致的利润，而是赚取企业长期成长、价值增长带来的利润。这样才能够把强大的机构和游资甚至其他散户当成你的伙伴而不是对手。第二是因为长期投资，才有可能规避散户信息搜集慢、认知提升难、交易择时难、交易反应慢、持股心态不够平稳等弱点。用更长的研究时间去弥补认知差异，用更少的交易次数减少犯错的机会。并且进一步发挥散户资金量小，可以集中持股，船小好调头，可以随时自由出入个股哪怕是流通盘极小的个股的优势，并且不用像机构一样担心季度年度的考核，担心各种监管的压力，也不用像游资一样担心回报率短时间不够高，因为都是自己的钱，短时间不赚钱是完全能够接受的。这样，散户才能够扬长避短，通过精研个股，长期集中持有的方式，来取得不低于机构和游资的收益。
补充说明一下，笔者也是散户，以上这些是笔者二十年投资生涯的个人感悟和肺腑之言。是满仓经历过几轮完整的牛熊轮回，挨打无数后沉淀下来的一点心得。这篇文章并没有贬低任何散户的意思，反而是希望能够帮助广大的散户朋友打通投资的底层逻辑，搭建扎实的投资体系，从而长期获益。自从笔者调整成了长线投资的策略，精研个股，集中持有，已经连续十多年远离了亏损，取得了相对稳定的收益。今天分享给各位散户朋友，与大家共勉！