毛利率高好还是低好
发布时间：2021-11-18 21:36:29
优秀的企业都是高毛利率的公司
优秀的企业一定具备长期且稳定的高毛利率水平，因为其持久的竞争优势可以使其在成本相对稳定的情况下自由定价。当然，看一家企业是否具备高毛利率还得放在同行业同领域的企业中进行比较，比如像白酒行业的毛利率高达60%以上，像贵州茅台毛利率高达90%。但是像钢铁行业的宝钢，毛利率大概在13%左右，但由于其是重资产行业，这样的毛利率也属正常。巴菲特给出的指标是，你的毛利率得大于40%，这才算是一个好生意。一般高毛利率的行业，都是高富帅的生意，比如白酒，互联网，医药，食品饮料。这些行业投资的风险就小得多，他们会产生很多的自由现金流，也会成长很快。
毛利率越高越好吗
毛利润是不是越高就表示企业的营业情况越好呢，下面通过一个例子来说明。
有一家公司生产了1000万件产品，生产这些成本产生了1000万元固定成本和1000万元变动成本，所以成本总额是2000万元。生产万后公司的资产负债表里面就有了2000万元的存货，之后这批存货按3000万元的总价全部卖掉了，全部存货也转化为了营业成本，所以按照上面公式毛利率=（3000-2000）/3000=33.3%（暂不考虑税金）。
第二年，公司扩大了一倍产能，生产了2000万件产品，变动成本也随之扩大了一倍变成了2000万元，由于固定成本是不变的，所以还是1000万元，因此总的成本变成了3000万。如果公司将产品全部卖出，营业成本就是3000万，但公司错误的估计了市场需求，只卖出了一半产品，所以营业成本是3000/2=1500万元。我们假设公司卖出产品的价格和第一年一样，那么营业收入还是3000万，那毛利润率=（3000-1500）/3000=50%。
可见，两年公司的营业收入都是一样的，但第二年扩大了产能，导致毛利润率从33%上升到50%。其实这其中的核心在于对营业成本的计算，由于只有卖出后产生收入的产品才计算营业成本，而其中生产成本中的固定成本又是恒定不变的，所以倘若卖出的产品只占存货的一小部分，那分摊到的固定成本也会很低，从而导致营业成本可能出现较大的下降。
综上所述，毛利润确实有很大的迷惑性，我们不能保证毛利润率越高企业的经营情况越好，有时候会可能恰恰相反。因此净利润率才是反应企业经营经营收入最好的指标，因为它不仅涵盖了营业成本，还有企业在生产、管理、财务等环节的所有成本以及各种资产当期损益。但也不是说毛利润一无是处，我们通过对毛利润变动的解读，可以发现企业在生产、销售环节发生了哪些变化，从而帮助我们更加全面的了解一家企业的经营情况。
投资中对毛利率的理解与注意事项
我们在投资过程当中，非常注意选择优秀的公司，而优秀的公司很重要的一个表现就是毛利率的优秀，也就是卖一百块钱的货，要能够多赚一些钱回来，不同的公司毛利率水平相差非常大，然而在选择公司的时候，确定是毛利率越高越好吗？过高的毛利率会有什么弊端吗？当然是要考虑的一些因素，那么做为投资者，从这个角度应该如何来理解毛利率？
在分析毛利率的的时候一定要先建立高与低的概念，多少是高？50%是高还是低，显然不能这样去判断，高与低是相对的概念，所谓的高是要建立在行业平均水平的基础之上，至少应该进入行业的前20%吧，这才能叫做高，不然就不能说是行业内的较高水平，那么先清楚的知道高与低的概念，然后再去考虑高与低的变化与对投资的影响，如果一个公司的毛利率比较低，那么也不是说就完全不能投资，这个低也许是现状，那么过两年或者三年，如果毛利率能够提高，并且持续的提高，那么当然也是好事儿，这其实是公司由不好向着好的方向在变化，这当然是我们愿意看到的一个现象，这过程当中，就类似于一个学习成绩不太好的学生，经过不断的努力，不断提高成绩，最终排名全班前列的过程，这当然是美妙的，也将给我们带来非常丰厚的回报，其实这就是告诉我们，看毛利率这个数值不能静态的看，必须要以运动和发展的眼光去看，要看到三年后这个数据的变化，否则现在的决策就可能会出现偏差；
毛利率如果现在本身比较高，或者是行业内最高，那么就要考虑，公司有什么样的能力能够保证这个较高的毛利率水平不下降，公司有什么特殊之处，能够维持行业内最高的毛利率，这必然是有原因的，凭什么别人销售一样的产品就是没有本公司赚钱多，这必然要有合理的解释，如果没有，那么这较高的毛利率就不可能持续很长的时间，随着竞争对手的不断涌入，公司的高毛利也将不能维持，那么我们的投资决策必然也是错误的；
毛利率是一切投资决策的基础信息之一，如果公司没有较好的毛利率那么就不可能有优秀的净利率，也就不可能为股东提供好的回报，而毛利率本身又是不断变化的，随着行业内成本的情况，竞争态势，毛利率都会不断的变化，只有能够保持一直较高的毛利率，这样的公司都是值得我们投资的，一个公司长期保持行业内较高的毛利率一定有它的独到之处，这其实就是公司的竞争优势，也是我们获得超过行业平均水平收益的根本原因之所在，寻找这样的公司其实就是我们投资过程当中最为重要的工作。
理解毛利率的重要性，并且清楚的知道毛利率变化的趋势，这对于选择优质的公司是最为重要的支点，如果公司能够不断的提高自己的毛利率，那么一定是在某些方面做了正确的事情，随着毛利率的提升，公司的净利率也会不断的随之上行，那么股东的收益也将不断提升，我们本身也是股东，我们的回报也就随之增加了，美妙的事情就会不断的发生。
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