未来十年热门行业的趋势和投资机会
发布时间：2021-11-29 18:19:36
今年的双十一没有往年的火爆，整体消费数据偏弱，由此对消费股带来了很大的压力。阿里的双十一销售额达到5400亿元，同比增长8.45%；京东略好一些，下单额约3500亿元，同比增长29%。但是增速数据和去年同口径比都是下滑的，因此增速的放缓不可避免。如果再考虑到下单额中的很大部分会退款退货，那么实际数字不会那么理想了。
今年的促销力度比往年更大，满减活动门槛进一步降低，这样的消费数据也说明需求的疲软。同样，A股的整体盈利增速不断下降，很有可能将跌到0以下，这也是近几十年来未有的现象。一方面是内需日益走弱，另一方面也是因为成本不断提高。
随着整体经济增速的放缓，各方面的数据增速都肉眼可见地不再那么理想，展望未来，整体经济繁荣不再展现，结构性的行业繁荣才是未来的主流。这一点股市已经提前展现了出来。
未来的十年，经济增速可能会持续下降，有可能下降到3%左右。因为我国的经济总量大了，虽然人均产值和人均可支配收入还很低，但是市场上的资金只要自由流通就会向高利润的领域流动，因此拉高平均值只能用二次分配乃至三次分配的方式，全社会的资金资源流动会受到越来越多的限制。
过去十年房价暴涨产生了炒房的机会，未来这样的机会将更难把握。除了一线城市，大部分城市的房地产市场将进入半流体状态。
在限购限贷政策出来之前，房地产市场是液态流动的，因为各要素的自发流动，优势要素的房子显示出价值优势，因此价格暴涨。限购限贷之后，部分城市的市场进入了固态，二手房交易几乎冰冻，市场仅对一手房交易开放。
未来限制政策是否会放开呢？一方面取决于城市，哈尔滨放开限购也没有足够的需求，上海无论成交量多低也不会全面放开，这就产生了差异。另一方面取决于城市的经济活力，房地产是一种精密的金融安排，当一个地区经济困难的时候，就可以用这个工具去盘活资产创造增量。因此未来头部城市的房地产市场会出现不断变化的政策环境，不会全面放开，也不会全面收紧，而是轮流对不同人群定期定向放开，这样的市场可以称之为半流体状态。
过去房价普涨的原因一方面是M2超发，另一方面是房贷的杠杆系数高。未来这两点都会有不同。M2的超发是解决很多问题的主要方式，全球都是这样，这一路径依赖难以摆脱，但是政策可以限制超发的M2进入房地产市场。今年爆炒的光伏锂电储能军工资源品等轮流坐庄吸纳新增M2。在全球大放水的背景下，我国的水更多呈现的是在政策市场中循环流动的特点。最终是否会推高所有资产要素价格上涨还有疑问，但是在全球主要资产价格暴涨的背景下，我国的资产价格上涨也没什么意外的。
M2不仅被限制进入房地产市场，房地产市场的杠杆还被压降。房住不炒的大背景下，整个居民部门的杠杆系数在不断降低。但是看全市场，以央企国企以及各平台为代表的国企部门和政府部门的杠杆系数有所增加，所以是一边去杠杆一边加杠杆。在集中力量办大事的背景下，把杠杆加到自己易于掌控的环节中显然更容易理解，而且这个趋势未来也将持续。
水流限制和居民部门杠杆的压降是大趋势，可能明年会迎来放松，但长期看一定会保持高压，这样才符合房住不炒的主题。因此以后的房地产市场不会出现普涨，也不会出现个别城市暴涨。
没有普涨的时代，迎来的是结构性的机会。不仅是城市之间的差异，更是城市板块之间的差异。比如上海近年的次新大涨，但也许过两年会迎来老破小的机会，也许再过几年三胎家庭多了老破大又迎来一轮行情。而即使是北上广深，也是分板块走出行情。因此未来的二手房市场，更多的是一线城市的部分板块的轮动上涨。这种上涨因为板块小、成交总量小、窗口期短、周边板块不涨等原因，更加不易为市场察觉。表现为市场整体波澜不惊，但是做对每一波轮动的人和全部踏空的人感受天差地别。
二手房市场的趋势其实在股市已经得到印证。从2018年起，就再也没有全面的大牛市出现了。虽然2019年被称为牛市，但是这一年仍然有很多股票不涨反跌。一方面是市场对价值发现越来越迅速，有效性变强；另一方面是市场整体资金不足，只能选择性炒作部分板块然后收割韭菜了。
A股的指数已经失真，指数多年不涨被嘲笑一直在等黄光裕出狱，其实一方面过去几十年高估值的公司仍在持续消化估值，另一方面新兴产业的公司得到资金反复炒作。因此A股展现出了冰火两重天的现象，暴涨的板块指数都能翻倍，阴跌的板块腰斩之后还有脚踝斩。
A股的这种现象不仅和政策偏好有关，也和资金越来越敏感有关。近年来超发的M2越来越难以走出去，留在国内市场只能不断寻找高利润的投资项目。但是在环保严查、碳排放减排、多数行业产能过剩的大环境下，优质项目越来越稀缺。资金总是有成本的，手握10亿现金的大佬必然比怀揣10万的普通人更恐惧一夜回到解放前的结局。因此资金只能在不同的市场里打转，一会儿炒作这个，一会儿炒作那个。市场上整天在喊的都是估值锚，什么是锚，锚就是确定性，因为不确定的太多了，所以整天想着只买确定性强的东西。
十年之后的我国会是什么样子呢？参考日本，我国大约7年后老龄化程度就会接近日本。经济增速上，十年后可能只有3%到4%的增速，也可能更低。参考欧美日韩，我国一线核心地段的房价已经世界领先，十年后可能遥遥领先。
现在很多人喊躺平，其实现在还有很多机会，十年后，那就是大多数人躺平的时代了。低生育率和严重的老龄化时代，全社会都要面临巨大的生存压力，尤其是居高不下的人力成本。届时，在人力上抚养比必然大幅提高，10后的压力会比前面几代人的都大很多。现在的Z世代在喊不婚不育，10后可能更加极端和躺平。届时是引进人口还是鼓励非婚生育呢？女性生育成本又如何转移支付呢？谁也不知道答案。
即使未来十年面临那么多的风险和挑战，这十年仍然还有很多机会。
首先就是部分行业的机会，比如人工智能、机器人、医疗，这些行业都是解决能源危机、人口危机、老龄化危机所急需的，不仅富人希望长生不老，普通人更希望提高生活质量。未来生活压力加大，抚养难度加大，那么对更优质的人力替代品的需求只会更大。
这些领域的技术研发我国已经积累了一些，但是还远远不够。目前市场上的概念产品实用性不过，而且价格过高。只有实用性强又能实现量产的产品才能满足市场的需求，这样的机会很可能在我国出现。
其次在消费行业，宠物消费市场会越来越好。今年宠物消费是双十一难得的亮点，京东金融联合平安财险公司推出京东宠物电子医疗卡，首日前10分钟便有超1万个客户领取宠物在线问诊权益，宠物健康服务双11首周新用户环比增长超44倍，环比增长超45倍。同时，天猫2021年9月新推宠物医疗聚合平台“云宠宝”，销量也非常好。
现在市场上不婚不育的年轻人，可能会有超过一半在35岁后仍然维持目前的状态。他们的精神慰藉将更依赖宠物，因此宠物消费的市场会日益红火。
未来婚育概念的投资机会也会很多，但是这个行业将出现目标客户群和实际客户群的错配。愿意生多胎的家庭往往是已经有一胎的家庭，这样的家庭往往不需要多胎宣传。很多原本就不打算要孩子的年轻人也很难进入多胎市场。人们的观念差别会越来越大，相互理解的难度也会加大，以至于广告和政策的投放效果越来越差。
新能源将是未来全球的主题，目前的光伏锂电风电储能已经陆续实现平价化，下一阶段将用5到10年时间扩大覆盖面，提高渗透率。未来其他类型的能源也可能实现技术突破，比如氢能。我国在新能源上一直投资、布局很多，几乎所有赛道所有类型的新能源概念都有涉及。所以我国大概率不会错过下一个新能源风口，甚至有可能是下一个新能源的爆发点。在新能源投资方面一方面可以看政策，政策明确支持的一般都是一级市场走出来的已经初步验证的公司。另一方面可以投资指数，当某个领域迎来风口时，整个产业链都会有很大的机会。
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