投资股票要怎么看上市公司财报？
发布时间：2021-12-10 06:25:16
投资看的是未来，一个公司如果历史上看是"好公司"，这并不会帮你赚到钱。只有这家公司未来依然是个"好公司"，你才能赚到钱。
花时间去研究这家公司历史上为什么强，它的商业模式好不好，战略对不对，护城河宽不宽，管理层怎么样等等。只有把这些研究透了，我们才能判断这家公司的优势在未来是否可以持续。
财务数据的定量分析会让不少人觉得很抽象，相比之下，对于商业模式、战略、护城河、管理层等方面的"综合分析"会更加形象化，后面咱们也会提到公司的里里外外各个方面的分析，到时候大家就更能感觉出来还是看那些指点江山的分析有意思，而财报看起来就会比较枯燥。
还是上面那句话，投资看的是未来，一个公司如果历史上看是"好公司"，未来大概率是"好公司"，但并不是100%，为了确保一个历史数据很优秀的公司未来会持续优秀，从而帮我们赚到钱，我们还要完成两个步骤∶
第一、分析它历史上为什么这么优秀。
第二、通过逻辑推理，判断它的优势在未来是否可以持续。
而要明白公司优秀的背后的逻辑，就需要用到财报数据了。
一、什么是财报?
"财报"的全称是"财务报表"。
大家买了上市公司的股票，成为了他们的股东。上市公司必须定期给大家"汇报工作"，而财务报表就是上市公司给大家"汇报工作"的报告。不同地方的股市，对于"汇报工作"，也就是发财报的频率有不同的要求。比如A股和美股要求每个季度发一次财报。港股要求每半年发一次财报。
二、财报包含哪些内容?
财报会包含3张表∶利润表，资产负债表，现金流量表。
为什么要3张表呢?你想想自己作为股东，也就是一家公司的主人，你都想了解啥。首先，你想知道这家公司赚不赚钱对吧。这就是利润表给你表达的内容。其次，你想知道这家公司有多少资产，有多少现金，有多少负债，对吧。这就是资产负债表给你表达的内容。最后，大家都说"现金为王"。
你想知道这家公司到底收进来多少现金，花出去多少现金。这就是现金流量表给你表达的内容。
三、"财报"和"年报"有什么区别?
"年报"是"财报"的一种。以A股为例。A股要求每个季度发一次财务报表。第1季度和第3季度发的叫"季报"，第2季度，也就是半年的时候发的叫"半年报"，第4季度，也就是一年结束后发的叫"年报"。
四、"财报"什么时候发布?
"财报"会在一个季度结束后的1-2个月发布。之所以不能在一个季度刚结束就发出来，是因为准备财务数据是需要时间的。而且年报里的数据还需要第三方会计师事务所审核，这就需要更多的时间。所以，年报往往会在第二年的3、4月份跟1季报一起发出来。
由于年报是经过第三方会计师事务所审核的，数据更加靠谱和全面，所以我们会更加看重年报。关于上市公司公布信息的时间问题，证监会的大佬们早就想到啦，所以他们制定了有一个制度，规定不同季度的信息要在不同的时间段公布。
一般来说：公司一季报会在当年4月1日~30日之前公布而中报（半年报）会在当年7月1日-8月31日这个时间段公布
三季报的公布时间是当年10月1日-10月31日；年报因为需要审计，耗时比较多，所以公布时间比较长，会在下一年的1月1日-4月30日这个时间段公布。
总结起来就是这个图。
五、年报哪里找?
我们去哪里找年报呢?
主要有三个主要查询路径，
分别是上海证券交易所官网、深圳证券交易所官网和巨潮资讯网，
之后我们简称为"上交所"、"深交所"和"巨潮网"。
上交所披露的是股票代码60开头和科创板的股票信息，深交所披露的是股票代码00开头和30开头的股票信息，而巨潮则是上交所+深交所披露信息的合体，我们一般选择巨潮网就可以一站式解决问题了。
这里我就以"巨潮"为例进行实操，我们可以通过浏览器搜索巨潮资讯网。
（http∶//www.cninfo.co m.cn/new/index），切记要点击带有"官方"标注的，否则很容易打开"假"网站。
进入巨潮的首页，可以通过上方的搜索框直接查上市公司的年报，我们首先要知道上市公司的全称，譬如说茅台就是贵州茅台，在搜索框内输入"贵州茅台年度报告"，然后回车搜索。
在搜索结果中，你要下载的是这样一个文件，带有"2019年年度报告"字样的文件，这就是我们所说的年报。这个年报里就包含了这一整年一家企业的详细信息，当然，也包含了很多我们要找的关键信息。
六、如何阅读年报?
找到年报之后，你会发现一份年报有上百页。别担心，这么长的报告我们不需要全看，主要看一下之前说的"3张表"的内容就行了。
在看"3张表"之前，需要先看一下"审计意见"。一般来说在第一页，你会看到一个名叫"重要提示"章节，篇幅很短。里面通常都有这样一句话∶"某某会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。
"有的公司也会这样写∶"某某会计师事务所保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。"这两类表述都是在说，这份年报的数据没问题。作为第三方会计师事务所，他们必须在年报里表明他们的审计意见。
审计意见总共有5种，分别为∶
1）标准的无保留意见、
2）带强调事项段的无保留意见、
3）保留意见、
4）否定意见、
5）无法表示意见。
我们称后四种为"非标"审计意见。如果一个公司被会计师事务所出具了后四种审计意见，就可以说这份年报是"非标"年报，这说明这家公司的财务有点问题。
对于这样的公司，咱们就别趟浑水了。那么多公司可以投资，何必跟这种公司较劲。总而言之，审计意见"非标"与否很重要，拿到一家公司的年报都要先去看看，如果要是"非标"意见，其实就没必要再读下去了。
七、"利润表"主要看什么?
大家在解读利润表时，主要围绕"利润=收入-费用"这个恒等式来思考，其实利润是一个比较笼统的说法。我们在翻看财务报表时，就会发现没有一个完全对应的项目叫做"利润"。
因为，利润是个大家族，包括很多种类，我们重点关注毛利润、净利润。
其中毛利润需要我们计算一下，它的计算公式是
毛利润=营业收入-营业成本。
营业收入和营业成本是利润表中很好找的两个科目。
营业收入可以简单看成是公司的产品销售额。
营业成本一般包含生产产品的原材料费、工人薪酬、生产设备折旧、水、电费等跟产品直接相关的开销。
我们常说的净利润就是"归属于上市公司股东的净利润"。
净利润=毛利润-三大费用-公司所得税-归属小股东的利润。
三大费用包括市场费用、管理费用、财务费用。
这些细节大家不需要背，了解一下就行了。
净利润最重要的是要为正，也就是说公司一定要赚钱。亏钱的公司还是要小心。
此外，利润大家族还有一员叫做"扣非净利润"，这是"归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后净利润"的简称，是净利润减去"非经常性损益"后的数据，它更能准确的反映出公司盈利水平。可以在“主要会计数据”中找到。
为何这里说扣非净利润更能准确的反映公司的盈利水平呢?
举个简单的例子你就明白了。老李年薪10万，但老李今年中了一张500万元的彩票，这500万当然是老李今年收入的一部分，但这明显不是老李靠本事赚的，只是运气从天而降，明年极大可能就没有了，不可持续。
彩票收入和非经常性损益是类似的，有两个最大的特点∶不可持续性、与主营业务不直接相关。
而我们投资一家企业，看中的是一定是未来主营业务的成长性，而不是一些有的没的，能真正看出公司是靠自身经营持续挣钱，还是靠补贴、投资赚钱，不是本职工作主营业务做得好，明年可能会被打回原形。
净利润和毛利润非常常用，希望大家能记住并理解。
如果嫌以上操作繁琐的话，也可以直接在i问财搜索查看，比如直接搜索“贵州茅台近10年净利润”
也可以搜到想要的数据。
八、"资产负债表"主要看什么?
资产负债表，顾名思义，主要是说的是企业的资产和负债情况，资产可以分为流动资产与非流动资产，而负债可以分为流动负债与非流动负债。
在资产负债表中，我们主要关注总资产和总负债的关系，
利用这两个指标就可以计算一家公司的资产负债率了。
具体公式是资产负债率=总负债/总资产，资产负债率可以表示一家公司总体的负债情况。
资产负债率并不是越低越好，一定比例的资产负债率有利于公司的发展。
尤其是像"应付账款"这样的不需要付利息的负债多了，对公司的现金流其实是好事。
我们要特别关注的负债是那些需要付利息的负债，比如银行贷款。
这类负债多了，会产生很多利息费用，从而拉低净利润。
如果这样的负债太多，会增加企业倒闭的风险。
为了帮你更好地理解有利息和没利息的负债，我们举个简单的例子。
小丽最近开了个美容院，总资产有100万，其中自己出了20万，老爸借了30万，另外自己借了50万的贷款，老爸的钱免费用不着急还借的钱每年20%的利息，也就是一年要多还10万的利息，
如果小丽因为种种原因，每年只能赚5万，那么这家美容院就是亏钱的，长期下去会逐渐经营困难，很有可能倒闭。
那50万贷款，就是有息负债，当然越少越好。
老爸借的30万，就是无息负债，当然越多越好，因为没有额外的负担。
如果有息负债率过高的话，每年要还大量的利息，对企业的偿债能力是一种考验，企业的有息负债率一般不要超过70%。
同理，如果嫌看财报麻烦的话，可以直接去i问财搜索对应数据，如下图。
九、"现金流量表"主要看什么?
通俗一点说，现金流量表是用来看一家公司，到底收进来多少现金，花出去多少现金。那么我们需要重点关注什么呢?
重点就是"经营现金净额"。经营现金净额其实是"经营活动产生的现金流量净额"的简称，它不仅代表了公司的经营获利能力，还是现金股息（分红）发放的重要来源。
如果经营现金净额为负数，这时我们就要注意了这意味着公司经营现金的状况就是入不敷出了，必须靠融资或者借贷才能生存。
还是以小丽的美容院为例。经过一个月的经营，销售额达到30万，成本和费用是25万，乍一算似乎赚了5万元。
但如果小丽为了促进销售额，允许客户赊账，结果，销售额里有20万都是赊账，这家美容院的经营现金净额就反而是负的15万元。
这是非常不健康的，如果未来持续这样，而且这些赊账的人不付钱的话，这家美容院早晚会倒闭。从这个例子可以看出，很多时候，有净利润并不完全代表一家公司赚钱，有经营现金净额才是硬道理。
同理，懒得在财报里面找的话话，也可以直接i问财搜索。
十、如何避免财务造假带来的风险?
这些年，出现了不少财务造假的事件。
比如2020年瑞幸咖啡被爆财务造假，结果股价暴跌指导后来退市。所以，很多小伙伴都很担心，问我要不要花时间学习和研究上市公司的财务是否造了假。
做空瑞幸咖啡的机构用了长达11260小时的门店流量监控视频数据、25843份客户收据，这其中光监控视频统计就花了92名全职员工和1418名兼职员工的人力成本，最后才得出财务造假的结论。
可见，研究一家公司的财务是否作假，真的太耗时耗力了，绝对不是普通投资者能做的。
其实，财务作假的公司毕竟是少数。
大部分企业家都是想好好做一番事业的，作假绝不是他们的第一选择。而且，财务作假真的难度很高。
只要我们能学会用讲到过的标准去筛选公司，并且做好分散投资，你就能很大程度上规避财务作假公司带来的风险。
所以，并不需要为识别财务作假而大动干戈。
以上就是关于财务报表的一些基础内容，更深的后续不给大家详细展开了、因为深入研究财务报表耗费精力巨大，而且确实比较晦涩，即使挨个把报表的项目讲出来，大多数人也学不下去。
初级阶段我们学会一些基础的数据意义，能在我们对公司进行精细分析的时候起到一定的助力就够了。
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