风险敞口怎么理解？
发布时间：2021-12-21 20:11:46
轻松读懂风险敞口
中文名称：风险敞口
外文名称：Risk exposure
包括：未加保护的风险
包含：实际所承担的风险，特定风险相连
风险敞口是指未加保护的风险，即因债务人违约行为导致的可能承受风险的信贷余额，指实际所承担的风险，一般与特定风险相连。
在股票量化中常见的风格包括行业、市值等，当这些风格没有与指数进行对标的时候，就会出现风格敞口。举例来说，中证500的消费行业占比为10%，如果产品中消费行业的占比严重偏离10%，比如达到了50%，50%和10%之间的差异就叫做消费行业的敞口。
风险敞口是你想要赚钱所对应的风险度，要赚多少钱，要承担多大的风险，这个心里是要有谱的。很多朋友入市就是希望翻倍，翻几倍这样的，那首先是要认真钻研，但更重要的可能是不怕赔钱，最后才能达到翻几倍的利润，这期间要做到不为所动的持有，无论涨跌不动如山，真要有傻子精神。但斌林园那些靠茅台出名的前辈，都只不过是十几年前傻子一样死握茅台，最后发了大财，也成名了，名利双收。
>>>打个比方
假设沪深300指数过去一年的时间里盈利10%，我的股票组合在同样的时间里盈利的总仓位占比为15%（α值为5%），我沽空沪深300指数的股指期货头寸亏损值恰好占总仓位的10%，两项汇总到一起，恰好盈利为α值5%。
假设沪深300指数在过去一年的时间里亏损20%，股票组合亏损占总仓位的10%（α值为10%），沽空沪深300指数的股指期货头寸盈利为β值20%，两项汇总，盈利为α值10%。
那么“风险敞口”是啥意思呢？说白了就是指“对冲β”留下的敞口，上面举的两个例子都是股指期货恰好覆盖掉β的情况，真实的操作中会多少留下点敞口（无法完全对冲股市下跌的风险），完全无敞口意味着投资组合完全无风险，最大亏损值为零。
>>>风险敞口的管理
假设我的投资组合预留的风险敞口为3%（本金的最大亏损为3%），该如何分配组合里的资产比例来达到这一效果呢？
n第一步要选择投资组合里的标的资产，用来对冲股市风险的资产，比如债券、期权n第二步要找一个参照物，不如上证指数、沪深300n第三步就是计算我们组合内的资产与我们的参照物之间的相关性（上涨周期&下跌周期）
你的风险敞口怎么样？
2015年，曾经接到到泰国投资房地产的信息，面向的人群是大陆海外置业的人群。
新加坡旁(实际处于马来西亚)，森林城市，在国内也一直被热炒，网友们也多次在各种场合提到。
今年6月，一位山东的网友来信意欲在泰国投资养老设施，专门面向大陆去泰国养老的人士。当时的建议是如果投资这些养老设施，不如在泰国种植橡胶。
现在，随着一纸规定的出笼，上述这些投资的风险敞口集中爆发。据中国之声《新闻纵横》报道，中国银联于10月29日凌晨0点起，全面暂停以银联为支付渠道，缴纳香港保险保费。这意味着，香港全部保险公司的保险产品(包括储蓄寿险和重疾险等险种)，保费不能再刷银联卡缴纳了。另有消息称，从29号起，国内VISA、Mastercard信用卡，也很可能不能用于香港保险保费的缴纳。
这是一种严格资本流动管理的措施，无论是在泰国投资面向大陆的房产、养老设施还是在马来西亚投资的森林城市，消费人群有可能立即断流，这些投资的风险敞口立即被放到无限大。此后，这些投资只能转向向本地消费者，而初始定位和设计都不是面向本地消费者(当地消费者也未必有大陆这样的房地产崇拜症)，这些投资很可能是竹篮打水。
为什么会出现这样的情形?就因为这些投资在启动的时候，未能认真研究大陆的M2、外储规模、外商投资规模（和资本流动方向）、体制和文化等各种因素集合所决定的、未来的货币政策的变化（这些因素决定货币政策的未来变化具有唯一性，而不是有多种可能。具体会怎么变化，前面有多次说明，不必再次多说），最终造成现在的结局。这是典型的风险管理匮乏。
事实上，生活中有无数这样的盲目投资。最近，有朋友问：现在应该投资什么？小规模的投资不考虑，如果进行大规模的独立投资（注意独立二字），在国企化启动之后（这已经是公开的），这些投资都拥有几乎无限大的风险敞口，因为国企化会严重挤压私营投资的空间特别是市场，未来政策变化造成的变数更大，具体不便细说。如果要投资，就必须将风险敞口的管理上升到第一位，不是与国企进行竞争，而是与国企互补，这是管理风险的手段，在未来会充分地显示出来。
每个人的人生中都在进行投资。比如：每个人都拥有自身的人力资本。而基于每个人的出身、文化基础、创造力、性格的不同，这些人力资本的特征千差万别，几乎每个人都不一样。当你选择一个行业或职业的时候，就是将自身的人力资本投资下去，这些投资是否符合社会趋势、是否符合自身的特征？最终，投资收益自然也就千差万别。此时，也需要进行风险敞口的管理，一定要将自己的条件和特点结合起来、与社会发展的趋势结合起来，才能实现最佳的效果，让人生更有意义。如果不能合理管理，就是放大自身的风险敞口，形成人生的悲剧，至少是低效。这实际是道与术的差别，人生的任何决定都必须建立在“道”上，当拥有了“道”，就是走上了合理的道路，然后才能通过术的改进，取得更好的效果。如果没有道只有术，人生最终很可能是徒劳，最多，落个小聪明而已。
当选择了符合社会趋势、适合自身特点的职业和行业之后，还需要持之以恒。永不放弃，才可以实现最高的效率。
每个人的人生就是对自己的人力资本进行投资的过程。而资本投资，不过是章节之一，也是手段之一，绝不是目的。最终是通过降低风险敞口，实现人生的高效率，在几十年的旅程中刻下自己的脚印而已。
人生也要有一些风险敞口
啥叫风险敞口？
这是一个金融术语，是指因债务人违约导致的可能承受风险的信贷余额。
从事银行业的朋友知道，银行是做钱的生意。吸收千家万户的存款，然后再借出去，赚其中的差价。借给谁，里面有学问。出借的对象不同，所要承受的风险不同，预期的收益也不同。借给中央银行(这里不叫借，叫存放），风险最低，利率也最低；借给同业，就是其他银行，风险很低，利率也很低；借给大企业，上市企业，风险较小，利率也较低；借给小企业，还有那些新兴的前景难料的企业，风险较高，利率也较高。这里遵循一个法则，就是风险与利率成正比，风险越小，利率越低；风险越大，利率越高。
把钱借给谁，这就体现出一个风险偏好。有的朋友偏向审慎，主要投大企业，甚至借给同行；有的朋友敢于冒险，会把大部分的资金借给小企业，借给新兴的前景难料的企业。但一个成熟的决策者，会将资金合理组合，一部分投低风险，一部分投高风险。他不会一味冒险。因为他知道，全面冒险的后果可能是全面失败；他也不想万无一失。因为他知道，经营银行企求万无一失，必定坐实亏本，一事无成。他会计算其综合的风险损失。只要在可以承受范围之内，并被风险准备金所完全覆盖，就OK。
这就是说，银行经营要允许风险存在，允许损失存在。高明的经营者就是在这种充满机遇与风险、收益与损失的挑战中创造佳绩。
本老头早就洗手不干银行了，如今天天在家思考人生。思考来思考去，发现经营人生，也要像经营银行一样，留出一些敞口，甘冒一点风险。
我们凡夫俗子的所谓人生，有些啥需要用心经营的呢？
有呀，有许多，本老头略举三例。
第一择偶。
择偶是大事。这个大事处理得好，受益终生。要处理好这个大事，就有一个风险与收益的均衡问题。
啥时候恋爱结婚？既不能为了保险，在尚未自立或者立足未稳而且自己都不清楚自己是谁的情况下，找个人成双成对。这样不好，会错失良机。许多人就因为婚配过早，日后再遇良人就有恨不相逢未嫁时的悲叹。这种婚姻，风险低，收益也低。但也不能太晚。为了高收益，天天等呀等，等我的白马王子，等我的梦中情人，等得褶子起，等得白发生。这风险就太大了，会耽误一生。
具体啥时候适合婚配，因人而异。但原则应当是一致的，就是风险（失婚的风险）较低，收益（找到良人的机会）较高的时候。
选择谁？也费思量。既不能过度冒险，天天想着吃天鹅肉；也不能为了保险屈尊自己选一个百分百没意见的，以便万无一失。还是要甘冒一点风险，追一个值得追的人。这么说吧，太低的桃子，多半是别人挑剩下的，不能要；太高的桃子，你怎么也够不着，就别费那个劲。要盯住那个不高不低的桃子，你努力跳将起来，一次够不着，再跳一次，采摘到手，最为合适。
博客中尚未婚配的朋友不多，许多朋友面对的是子女的恋爱婚姻问题。有些朋友保险意识过强，孩子尤其是女孩子过了25岁，就紧紧张张，唯恐孩子嫁不去出去。其实孩子不是不上心，而是在权衡收益与风险。这就要让孩子冒一点风险。别一个劲催，催得孩子六神无主，失了方寸。真正过了三十了，就当提醒不能再冒险了，稳妥第一了。
第二就业。
就业市场也充满博弈，须得有点风险与效益均衡的意识。没有失业风险意识，一味地要高价，就可能失去机会，形成长久的待业；但失业风险意识过强，一味地要保险，以为有碗饭吃就行，就可能与一个不太适合自己的企业签一个长期劳动的合同。这都不怎么明智。明智的做法，知己知彼，然后各按其所。但实际上知己知彼很难短期做到，有些自信的年轻人就先签一年两年，走着瞧。
对于这种走着瞧的做法，许多做父母的也有异议。因为短期合同就意味着失业的风险比较大。他们多半主张心神定下来，长期干下去。
对此，本老头觉得还是要尊重年轻人的选择。有机会签长期合同而选择短期合同，说明他有能力，有自信。这就可以留出一个风险敞口，让他去冒险。人生不在职业上冒点险，一定终生，还有啥意思呢？
第三投资。
我们寻常百姓，蝼蚁一般。但蝼蚁也有蝼蚁的家当，我们也有投资哩。在这方面，本老头可以说是风险与收益均衡的反面教员。
先说炒股。本老头炒股许多年，总账算下来只赚到银行存款利息。不是股市不行，是我的心态不行。
每每选股的时候，总认为风险不大收益可期。但下单之后心就一直悬着。那些日子的心情会随着股票行情上下波动。啥时候会平静下来呢？出票之日，落袋为安。
这样炒股，万难赚钱。炒股有点成就的朋友，必定是那些经得起风险耗得起时间的人。他选定某只股票下单之后，设定一个持有期，再设定一个盈利的目标值，以后无论股市风雨如何，一概不闻不问，真正做到了眼不见心不烦。到时候了，到火候了，他才来收割，赚个盆满钵满。像本老头这样买下一只股票，就成天盯着股价，算计着损失的风险。一旦股价上来了，有利可图了，就赶紧抛出。这样炒股，如何盈利？
再说炒房。人家有点钱，去北上广买房。认定一个道理：越是中心城市，房子升值的空间越大。我哩，信奉有多少钱办多少事。钱不多就在五线六线无线的城市买房，然后小有升值就赶紧出手。我觉得这样保险。结果保险是保险，几年十几年下来，温饱是有了，终究还是个乡巴佬。
我现在明白，为啥我一辈子拿着高薪却没有让这个家富裕起来，盖因没有承担风险的心理能力。由此警示看客们，要想在投资上有所斩获，就要敢冒一点风险。当然，是那种在头脑清醒状态下认定的风险，可控可消化的风险。
回头说那个陌生词“敞口”。从字面上理解，敞口就是全封闭的环境中开一个口子。全封闭是很安全的，开那么一个口子就会有风险。口子越大风险越大。小一点的苍蝇蚊子会进来，大一点的毒蛇老鼠会进来，严重的土匪盗贼会进来。但不开不行呀，需要呼吸呀。所以古时候的民居，敞口（门呀窗呀）很小很小。如今不同，人们防范各种有害入侵的手段越来越高明，各家各户的敞口就越开越大。有些人家窗户都开在地上，叫落地窗。
由此推论，我们的人生应当是开放的，在旅途上也应当允许其风险相对大一些。其实这里的风险，更多的是一种不确定性。我们要适应在不确定性的环境中生活。一个人要是在很年轻的时候就能够预测自己一生的旅程，预见自己老了的模样，是不是太乏味了呢？
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