几种著名的选股标准和思路
发布时间：2022-04-15 07:54:07
-前言-
选股主要是对普通股进行选择。
选股是超额收益的最主要来源。
选股的基础是前期的分析成果。
一、选股思路
投资体系的核心策略是价值投资策略，所以选股的基本思路也是以价值投资的基本原理为基础。
选股的基本思路就是正视并利用市场，选择价格低于价值的股票，并且在寻找“便宜货”的同时还要建立足够的安全边际。
个人将选股分为若干个选择层级，逐层进行筛选。
一选，基于行业分析，筛选出5~10个左右行业；
二选，基于企业分析，在每个行业筛选出5~10个左右企业；
三选，基于财报分析，排除掉在财务数据上存在较大隐患的企业；
四选，基于估值分析，筛选出当前价格低于估值的企业；
五选，根据一定的选股标准，筛选出10~30只股票作为投资标的。
二、格雷厄姆的选股标准
格雷厄姆在《聪明的投资者》一书中给出了对于防御型投资者的选股标准。
1.剔除小盘股
2.长期债/股东权益<2
3.长期债/营运资金<1.1
4.过去7年每股盈利（EPS)>0
5.每股盈利几何增长率>3%
6.过去7年股息率>0
7.市盈率(每股盈利部分取过往三年简单平均)<=AAA级债券收益率倒数+2
三、魔法公式的选股标准
该选选股标准出自Joel Greenblatt的《The Little Book That Beats The Market》，直译名为《一本教你如何战胜市场的小书》。
该书作者将选股的经验高度总结为一个公式，称为魔法公式，
魔法公式=价值+质量。
魔法公式就是将价值和质量作为主要的选股标准。
1.价值，用收益率来衡量，是用EBIT除以企业价值（企业市值+企业的债-现金）。
2.质量，用资本回报率来衡量，是用EBIT除以净营运资本和固定资产净额的总和。
四、选股因子量化选股
选股因子在本质上就是将一种选股标准抽象为一个选股因子。
通过选股因子进行量化筛选的本质就是将符合一定标准的股票以量化的方式筛选出来。
常用的选股因子：
动量因子，强调公司具有良好的短期表现；
成长因子，主要寻找能够快速成长的公司；
价值因子，主要寻找交易价格低于其公允价值的股票；
低波动率因子，主要寻找价格波动率低于平均水平的股票；
质量因子，对于质量的衡量有多个维度，主要是寻找择好企业；
股息因子，寻找高股息率或稳定股息增长的股票；
规模因子，针对规模溢价，主要寻找的是大盘股。
五、企业检查清单
通过企业检查清单的建立，能够有效的对企业进行快速、全面的排查。
检查清单并非一成不变，而是在实际的投资过程中不断的积累、总结和完善。
在持有的股票大幅度下跌的时候按照检查清单进行排查，然后进行下一步的决策。
检查清单框架：
1.行业周期的变化趋势（上升、稳定、下降）
2.企业的核心能力（资源和能力的变化）
3.财务报表（是否有不合理财务数据）
4.股价低估的原因（杀估值、杀业绩、杀逻辑）
5.负面信息的影响（是否存在过度反应和反应不足）
-结语-
分析是决策的基础，决策是交易的前提。
选股是研究系统的终点，同时也是交易系统的起点。
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